จังหวะเข้าเก็บหุ้นพื้นฐาน “ประกิต สิริวัฒนเกตุ”

ตลาดหุ้นไทยอาจได้ Sentiment เชิงบวกจากตลาดหุ้นในภูมิภาคจากข่าวญี่ปุ่นจะเลื่อนการขึ้นภาษีการขาย (Sale Tax ซึ่งไทยจะเรียกว่าภาษีมูลค่าเพิ่มหรือ VAT) รอบสองออกไปอีก 1 ปีครึ่ง โดย 08.00 น. ดัชนีนิกเกอิบวกต่อเนื่องขึ้นไปอีกกว่า 1.2% นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยภายใน ธนาคารแห่งประเทศไทย อาจใช้นโนบายการเงินผ่อนคลายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม หลังมาตรการการกระตุ้นเศรษฐกิจด้านการคลัง ด้วยการเร่งเบิกจ่าย และจ้างงานของรัฐบาลทำได้ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย ซึ่งคำว่าใช้ “นโยบายผ่นอคลายเพิ่มเติม” ในครั้งนี้ น่าจะถูกตีความไปในเชิงบวก แต่ยังคงต้องติดตามว่ารูปแบบของมาตรการการเงินผ่อนคลายเพิ่มเติมที่ว่านี้ จะออกเป็นไปในรูปแบบใด

- บทวิเคราะห์ ASP Market Talks ในวันนี้ ได้เขียนเกี่ยวกับโอกาสในการปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนลงหลังจากงบ 3Q57 ออกมาต่ำกว่าคาด
บริษัทจดทะเบียนทยอยรายงานผลประกอบการงวด 3Q57 แล้วเกือบ 200 บริษัท ส่วนใหญ่จะทรงตัว หรือต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะในกลุ่ม Global  เริ่มจาก  พลังงานและปิโตรเคมี (30%ของกำไรทั้งตลาด) ลดลงราว 45% จากงวดก่อนหน้า (qoq) เนื่องจากได้รับแรงกดดันจากการที่ต้องรับรู้ผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน เนื่องจากราคาน้ำมันโลกอ่อนตัวเกือบ 30% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า  ตามมาด้วยกลุ่มเดินเรือ ทั้งธุรกิจเดินเรือเทกองที่งวด 3Q57 ผลดำเนินงานมีแนวโน้มอ่อนตัว qoq ตามดัชนี BDI ที่ยังแกว่งตัวลง  และธุรกิจเรือคอนเทนเนอร์ ซึ่งได้รับผลกระทบจากฤดูมรสุม  และ supply เรือใหม่เข้าสู่ตลาดจำนวนมาก  ยกเว้นกลุ่มส่งออกอาหาร และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ที่ผลดำเนินงานเติบโตจากฤดูกาลส่งออกตาม demand ที่เพิ่มขึ้น

- กลุ่ม Domestic ที่ผลประกอบการชะลอตัว คือ กลุ่มค้าส่ง-ปลีก วัสดุก่อสร้าง และประกัน (แต่ละกลุ่มมีสัดส่วนราว 5% ของตลาด) คาดอ่อนตัวลง qoq ตามภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว  ขณะที่กลุ่มสื่อสาร (10%) อาจทรงตัวจากงวดก่อนหน้า แต่อาจจะผิดหวังหุ้นรายตัวเช่น   DTAC และ  THCOM  เป็นต้น  และ consumer finance ค่อนข้างแตกต่างกัน กล่าวคือ LIT ดีกว่าคาด  แต่ SINGER แย่กว่าคาด  และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ (สัดส่วน 5%) ผลกำไรน่าจะใกล้เคียงกับคาด หรือกว่าคาด จากการส่งมอบคอนโดฯ และมียอดโอนฯ แนวราบปรับเพิ่มขึ้น เช่น SPALI รวมถึงหุ้นรับเหมาที่ออกมาตัวแรกคือ SYNTEC ออกมากดีกว่าคาด ติดตามอ่านรายละเอียดใน Equity Talk เช้านี้ (ธนาคารพาณิชย์  รายงานงบตั้งแต่กลาง ต.ค. กำไรเพิ่มขึ้น 3% จากการตั้งสำรองฯ ที่ลดลง 

ทั้งนี้ คาดว่างวด 3Q57 คาดกำไรสุทธิตลาดจะอยู่ที่ 2 แสนล้านบาท ทรงตัวจากงวด 2Q57 (qoq) เบื้องต้น ฝ่ายวิจัยจึงปรับลดกำไรตลาดปี 2557 และ 2558 ลง จากเดิมที่คาดว่าจะอยู่ที่ 8.7 แสนล้านบาท และ 9.83 แสนล้านบาท หรือจาก EPS เดิมที่ 98.14 และ 110.47 บาท (EPS Growth 7.46%  และ 12.57%) ตามลำดับ ลงราวเหลือ   8.44 แสนล้านบาท และ 9.76 แสนล้านบาท หรือ  EPS  93.4 บาท และ 108.09 บาท (EPS Growth 2.11%  และ 15.74%) ตามลำดับ   นั่นหมายความว่ าตลาดหุ้นไทยมีค่า Expected P/E  ราว  16.7 เท่า ณ สิ้นปี 2557 และ  14.4 เท่า สิ้นปี 2558 ตามลำดับ เทียบกับ current P/E ที่สูงกว่า 16.9 เท่า จึงทำให้ยังโอกาสที่ตลาดหุ้นไทยปรับฐานลงมาอีกครั้ง กลยุทธ์การลงทุนยังเน้นถือหุ้นเพียง 30% และเลือกลงทุนหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่ง มีค่า P/E ต่ำ เงินปันผลสูง และแนวโน้มผลดำเนินงานเติบโต

- Ant eye view : ต้องลุ้นกันวันต่อวันจริงๆ  SET Index แกว่งตัวอึดอัดชวนให้เสียวไส้ทุกวี่วัน วานนี้ดัชนีลงวูบวาบ ยังดีที่แนวรับสำคัญ 1,565 จุด ซึ่งผู้เขียนเชื่อจนหมดตัวว่าน่าจะเอาอยู่ สามารถรับดัชนีไว้ได้ และทำให้ SET Index กลับไปปิดตัวที่ 1,571.2 จุดได้ (ระหว่างวันไปทำจุดสูงสุดได้ถึง 1,576 จุด)

การทำงานอย่างแข็งแกร่งของแนวรับ 1,565 จุด ทำให้ดัชนีดีดกลับไปเกิน 1,570 จุด เป็นสัญญาณที่ค่อนข้างดี แท่งเทียนเป็นสีเขียวให้เห็นวันแรกในรอบ 7 วันทำการหลังสุด อย่างน้อยก็เป็นการบอกถึงการชะลอตัวของจังหวะปรับฐาน ที่เหลือก็คงต้องดูกันต่อไปว่า 1,565 จุด วานนี้จะเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง หรือแค่แนวรับผุๆ หากวันนี้ SET Index ไม่ลงต่ำกว่า 1,565 จุด และปิดตัวเกิน 1,576 จุด แบบนี้ก็สบายใจได้ ไม่นานดัชนีคงกลับไปทดสอบ 1,602 จุด แต่ถ้าวันนี้ลงต่ำกว่า 1,565 จุด คงไม่ต้องพูดอะไรมาก ก็อย่างที่บอกไปตอนต้นว่า “หมดตัว”
ส่วนตัวยังเชื่อในแผนภาพที่วาดเอาไว้ในบทวิเคราะห์รายไตรมาส Invest +4Q57 ว่าสุดท้าย SET Index จะขึ้นไปทดสอบเป้าหมายที่ 1,647 จุด  http://inv5.asiaplus.co.th/web_research/doc/2014/09/Dec_2014xxx.pdf
 
กลยุทธ์การลงทุน Investment Tactic  :
■       จังหวะที่หุ้นพื้นฐานดีปรับลดลงช่วงประกาศงบ 3Q57 เป็นโอกาสให้เข้าเก็บเพื่อลุ้นผลประกอบการงวด 4Q57 เลือกตัวเด่น STPI, PTTGC, ADVANC, ERW
■       หุ้นที่มีโอกาสถูกเข้าคำนวณใน SET50 Index เลือก SPALI และ SET100 Index เลือก DEMCO
■       Portfolio Update : ADVANC, AP, PTT, RS, SCB, STPI, SRICHA, INTUCH
 
พูดคุยสอบถามกับผมได้ที่
https://m.facebook.com/prakitsiriwattanaket?ref=bookmark
 
ประกิต  สิริวัฒนเกตุ
Prakit Siriwattanaket
Strategist and Technical Analyst
 
ASIA PLUS SECURITIES PUBLIC CO LTD
prakit@asiaplus.co.th