ศูนย์วิจัย “รวงข้าว” เผยยังไม่เห็นสัญญาณหนี้ภาคครัวเรือนของไทยมีปัญหา แม้เศรษฐกิจไทยจะมีความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ชี้สภาพคล่องปลายปียังตึงตัว
บริษัท ศูนย์วิจัยกสิกรไทย จำกัด ประเมินว่า สภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์ไทย คงมีแนวโน้มตึงตัวขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับสิ้นปี 2554 ท่ามกลางสินเชื่อ และเงินฝากที่คาดหมายว่าจะยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง ตามปัจจัยด้านฤดูกาล และกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจเพื่อให้บรรลุเป้าหมายสิ้นปีของแต่ละธนาคาร ซึ่งสามารถสรุปเป็นประเด็นต่างๆ ได้ดังนี้
การขยายตัวของสินเชื่อในช่วงโค้งสุดท้ายของปี 2555 น่าจะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตไว้ได้อย่างต่อเนื่อง แม้จะไม่มีแรงส่งจากโครงการซอฟต์โลนของภาครัฐเหมือนในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่แรงขับเคลื่อนหลักคงมาจากความต้องการสินเชื่อของรายย่อย โดยเฉพาะสินเชื่อสำหรับเช่าซื้อรถยนต์ ที่สอดล้องไปกับการเข้าสู่ช่วงปลายมาตรการรถยนต์คันแรกของภาครัฐ และการทยอยส่งมอบรถยนต์ของผู้ประกอบการยานยนต์ นอกเหนือไปจากปัจจัยด้านฤดูกาลที่สินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคมักจะเร่งตัวขึ้นในช่วงท้ายปีจากการเข้าสู่เทศกาลสำคัญๆ ซึ่งเมื่อผนวกเข้ากับการแข่งขันนำเสนอผลิตภัณฑ์ และบริการ รวมถึงกลยุทธ์ทางการตลาดของแต่ละธนาคารพาณิชย์ เพื่อให้เป็นไปตามเป้าหมายสิ้นปีที่วางไว้และเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาดสินเชื่อ ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยตามประกาศของธนาคารพาณิชย์ที่มีแนวโน้มปรับลดลงตามอัตราดอกเบี้ยนโยบายแล้ว ก็อาจหมายความถึงการขยายตัวของเงินให้สินเชื่อธนาคารพาณิชย์ไทยที่อาจรักษาโมเมนตัมการเติบโตในช่วงโค้งสุดท้ายของปีไว้ได้ในระดับที่ใกล้เคียงกับช่วงเดือนกันยายนที่ผ่านมา
ด้านเงินฝาก ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า ภาพการจัดสรรเงินออมของผู้ฝากเงินในช่วงโค้งสุดท้ายปี 2555 นี้ คงไม่แตกต่างจากไตรมาส 4 ของหลายๆ ปีที่ผ่านมา ซึ่งมักจะมีการกระจายเงินออมสู่ช่องทางการออมอื่นๆ เช่น กองทุนรวม LTF/RMF และประกันชีวิต เพื่อรับสิทธิประโยชน์ทางภาษี ซึ่งเมื่อผนวกกับการระดมเงินออมของทางเลือกการออมอื่นๆ ทั้งเงินฝากในสถาบันการเงินเฉพาะกิจ และหุ้นกู้ของภาคเอกชนแล้ว ก็น่าจะหนุนให้ธนาคารพาณิชย์ยังจำเป็นต้องอยู่ในสนามแข่งขันระดมเงินฝากไปจนถึงช่วงท้ายปี 2555 ด้วยการออกแคมเปญเงินฝากทั้งระยะสั้นและระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนดึงดูดใจ และตอบโจทย์การออมของลูกค้า ทั้งเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาดเงินฝากของตน และเพื่อบริหารจัดการสภาพคล่องไว้รองรับการขยายตัวของสินเชื่อ ตลอดจนการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งด้านเงินกองทุนของธนาคาร แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำตามประกาศของธนาคารพาณิชย์จะทยอยปรับลดลง สอดล้องไปกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. ก็ตาม
จากภาพดังกล่าวข้างต้น เมื่อผนวกกับปัจจัยด้านฤดูกาลที่เงินฝากมักจะเร่งตัวขึ้นในช่วงไตรมาสสุดท้ายของทุกๆ ปี เนื่องจากเป็นช่วงปิดงวดบัญชีของบริษัทจดทะเบียนทำให้มีเงินไหลเข้ามาพักในธนาคารพาณิชย์มากขึ้น ประกอบกับผู้ฝากเงินรายย่อยนำเงินเข้าบัญชีเพื่อใช้จับจ่ายซื้อของในช่วงเข้าสู่เทศกาลสำคัญแล้ว ก็คงทำให้สภาพคล่องไหลเข้าสู่ระบบธนาคารพาณิชย์อีกครั้ง และคงสนับสนุนให้ปริมาณสภาพคล่องในภาพรวมยังคงเพียงพอสำหรับรองรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงโค้งสุดท้ายของปี 2555 ได้อย่างไม่เป็นประเด็นที่ต้องกังวล แม้อาจตึงตัวขึ้นเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2554 ก็ตาม
ส่วนประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาคงได้แก่ การส่งสัญญาณทิศทางนโยบายการเงินของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ธนาคารแห่งประเทศไทย ที่คงขึ้นอยู่กับพัฒนาการความเสี่ยงของเศรษฐกิจไทยที่เชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกตลอดช่วงที่เหลือของปีนี้ ต่อเนื่องไปถึงช่วงต้นปี 2556 เพราะอาจมีผลต่อทิศทางการระดมเงินฝาก และสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์ในระยะถัดไป ขณะที่แม้ความเสี่ยงเศรษฐกิจไทยจะยังมีความไม่แน่นอน แต่สำหรับประเด็นด้านคุณภาพหนี้ และความสามารถในการชำระคืนหนี้ของครัวเรือนนั้น จนถึงขณะนี้ยังไม่ปรากฏสัญญาณที่น่าเป็นกังวลอย่างชัดเจนในภาพรวม
