คอลัมน์ TFEX Open House สร้างโอกาสทำกำไร เปิดบ้านมือใหม่อนุพันธ์
โดย บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)
Block Trade เป็นวิธีการซื้อขายที่ให้บันทึกรายการจับคู่ซื้อขาย Single Stock Futures ที่ราคา และจำนวนสัญญาที่ตกลงกันไว้แล้วเข้ามายังระบบการซื้อขายของ TFEX ซึ่งต้องมีปริมาณการซื้อขายไม่ต่ำกว่าที่ TFEXกำหนด เช่น 20 สัญญา หรือ 100 สัญญา ขึ้นกับ Single Stock Futures แต่ละตัว
โดย Block Trade นั้นจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องของ Single Stock Futures ที่มีอยู่ 60 ตัวในตอนนี้ ให้สามารถซื้อขายได้คล่องตัว
วิธีการเปิดสถานะ LongSingle Stock Futures Block Trade สามารถทำได้โดยนักลงทุนที่มีหลักประกันอยู่แล้ว ต้องส่งคำสั่งซื้อ Stock futures โดยอ้างอิงที่ราคาหุ้นอ้างอิง ผ่านทางผู้แนะนำการลงทุน เพื่อติดต่อไปยังเจ้าหน้าที่ผู้ให้บริการ Block Trade ของโบรกเกอร์นั้นๆ จากนั้นเจ้าหน้าที่จะทำการซื้อหุ้นอ้างอิงเพื่อบริหารความเสี่ยง หลังจากที่หุ้นถูกจับคู่ได้แล้ว ผู้แนะนำการลงทุน และเจ้าหน้าที่ผู้ให้บริการจะทำการส่งคำสั่งซื้อและขาย Single Stock Futures ด้วยวิธี Block Trade เพื่อจับคู่กันหลังจากนั้นนักลงทุนจะมีสถานะ Long Open SingleStock Futures
ส่วนการคำนวณราคาที่ใช้ในการ LongOpen Single Stock Block Trade นั้น จะเป็นการคำนวณจากราคาของหุ้นอ้างอิง โดยใช้ราคาหุ้นรวมกับอัตราดอกเบี้ยที่ทางบริษัทหลักทรัพย์นั้นๆ กำหนด ซึ่งโดยทั่วไปจะมีสูตรการคำนวณ คือ ราคา Single Stock Futures = ราคาหุ้นอ้างอิง + ดอกเบี้ย - ปันผล
ตัวอย่าง ADVANC ราคา 251 บาท ดอกเบี้ย 6% ต่อปี จำนวนวันคงเหลือจนถึงวันครบอายุของ ADVANCU15 คือ 75 วัน (สมมติให้ไม่มีการจ่ายปันผลในช่วงของการถือฟิวเจอร์) หลังจากนักลงทุนส่งคำสั่งเพื่อเปิดสถานะ Long ADVANCU15 จำนวน 20 สัญญา ราคาที่ตกลงกันจะเท่ากับ
ADVANCU15 open= 251 + (251*(6%*75/365)) - 0 = 254.09453 บาท
เมื่อผ่านไป 5 วัน พบว่าราคาหุ้น ADVANC เพิ่มขึ้นเป็น 265 บาท นักลงทุนต้องการปิดสถานะเพื่อทำกำไร จะต้องส่งคำสั่ง Short Close ADVANCU15 ไปยังผู้แนะนำการลงทุน เพื่อทำ Block Trade กับเจ้าหน้าที่ผู้ให้บริการ ราคาที่ได้จะคำนวณจากสูตร
ราคาหุ้นที่ขายได้ + ดอกเบี้ยที่จ่าย - ดอกเบี้ยที่ใช้จริง คือ ADVANCU15close = 265 +(251*(6%*75/365)) - (251*(6%*5/365)) = 267.88822บาท
นั่นคือ นักลงทุนจะ Short Close ADVANCU15 ได้ที่ราคาข้างต้น และได้กำไรจากการซื้อขาย ADVANCU15 Block Trade จำนวน 20 สัญญา ซึ่งมีตัวคูณ(Multiplier) = 1,000 หุ้น/สัญญา
กำไร = (267.88822-254.09453) *20*1000 = 275,873.80 บาท (ก่อน commission และ VAT)
จะเห็นได้ว่าการทำ Block Trade ทำให้นักลงทุนสามารถทำกำไรจากการซื้อขาย Stock Futures ปริมาณมากๆ ได้ แม้ตลาดจะไม่มีสภาพคล่อง โดยเสียค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยตามที่โบรกเกอร์กำหนด นอกจากนี้ ยังสามารถทำกำไรขาลงได้ด้วยการ Short Stock Futures ได้อีกด้วย
สามารถสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) โทร.0-2658-6300 ext 1087, 1083
