โดย บล. จีที เวลธ์ แมเนจเมนท์
สิ่งที่ทำให้ตราสารอนุพันธ์ โดยเฉพาะตราสารที่ซื้อขายกันใน TFEX อย่าง Gold Futures, SET50 Index Futures และ Single Stock Futures มีความแตกต่างจากหุ้นสามัญ นั่นคือสิ่งที่เรียกว่า Leverage หรือที่เรียกเป็นภาษาไทยว่า “อัตราทด” ซึ่งหากเราเข้าใจและลงทุนในตราสารอนุพันธ์ด้วยกลยุทธ์ที่เหมาะสมแล้ว Leverage จะเป็นตัวช่วยให้นักลงทุนได้กำไรอย่างมหาศาล แต่หากลงทุนผิดวิธีหรือขาดกลยุทธ์ที่เหมาะสม Leverage อาจทำให้ขาดทุนหมดตัวได้เช่นกัน ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น เราลองมาดูผลของ Leverage กันครับ
ในการทำความเข้าใจกับคำว่า Leverage ขออนุญาตเปรียบเทียบการลงทุนในหุ้น PTT และลงทุนใน Single Stock Futures ที่อ้างอิงกับหุ้น PTT เพื่อให้เห็นภาพของลักษณะของ Leverage ครับ สมมติให้ราคาหุ้น PTT วันนี้อยู่ที่ 350 บาท โดยลงทุนเข้าซื้อหุ้น PTT จำนวน 1,000 หุ้น นักลงทุนต้องใช้เงิน 350,000 บาทในการซื้อ หากราคาหุ้น PTT ปรับตัวขึ้นเป็น 370 บาท นักลงทุนจะได้กำไรเท่ากับ 20,000 บาท เทียบกับเงินต้นแล้วจะได้กำไรเท่ากับ 5.7% แต่หากราคาปรับลงจาก 350 บาทเป็น 330 บาท นักลงทุนจะขาดทุน 20,000 บาท เทียบกับเงินต้นแล้วจะขาดทุนเท่ากับ 5.7%
ส่วนนักลงทุนที่ลงทุนใน Single Stock Futures ที่อ้างอิงกับหุ้น PTT จำนวน 1,000 หุ้น (เป็นไปตามลักษณะสัญญาในตลาด TFEX) เมื่อเทียบกับมูลค่าสัญญา 350,000 บาท แต่นักลงทุนที่ต้องการลงทุนใน Futures สามารถลงทุนได้โดยการวางเงินประกันขั้นต้นเพียง 26,600 บาท (สามารถดูอัตราหลักประกันเริ่มต้นของสัญญาแต่ละประเภทได้ที่ www.tfex.co.th) หากราคาหุ้น PTT ปรับตัวขึ้นเป็น 370 บาท นักลงทุนจะได้กำไรเท่ากับ 20,000 บาท (ตามมูลค่าสัญญาที่อ้างอิงกับหุ้น PTT 1,000 หุ้น)
เมื่อเทียบกับหลักประกันขั้นต้นที่ลงไปเพียง 26,600 บาท นักลงทุนจะได้กำไรถึง 75% แต่หากราคาปรับลงจาก 350 บาทเป็น 330 บาท นักลงทุนจะขาดทุนเมื่อเทียบกับเงินประกันขั้นต้นกว่า 75% เช่นกัน ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับกรณีที่ลงทุนในหุ้นสามัญโดยตรง จะเห็นได้ว่าการลงทุนในอนุพันธ์ให้ผลกำไรได้มากกว่าหลายเท่าตัว และก็ทำให้เราขาดทุนได้มหาศาลเช่นกัน นี่หล่ะครับ ผลของ Leverage
เมื่อรู้จักผลของ Leverage แล้ว สิ่งที่ต้องทำต่อมาก็คือ เรียนรู้ถึงการใช้ผลประโยชน์ของ Leverage ให้เกิดประโยชน์สูงสุด เพราะอย่างที่กล่าวไปตั้งแต่เริ่มต้น Leverage เป็นได้ทั้งตัวนำโชคลาภมากองทับตัวนักลงทุนหรือจะเป็นตัวพรากโชคเราไปจนหมดตัว นั่นก็ขึ้นอยู่กับวิธีการลงทุนของนักลงทุนนั่นเอง
หลักง่ายๆในการลงทุนในอนุพันธ์เพื่อให้ได้รับประโยชน์จาก Leverage อย่างสูงสุดนั่นคือ การกำหนดจุดตัดขาดทุนทุกครั้งที่เริ่มทำการลงทุน เพื่อจำกัดผลเสียหายในกรณีที่ลงทุนผิดทิศทาง และปล่อยให้อนุพันธ์ทำกำไรต่อไปจนถึงจุดที่ต้องขายซึ่งสามารถหาได้จากการวิเคราะห์ทางเทคนิคในกรณีที่ลงทุนถูกทิศทางหรือ Let profit run and Cut
