โดย เกษมทัศน์ ทรรทรานนท์
บริษัทหลักทรัพย์จัดการลงทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน)
บลจ.เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) ได้มองถึงปัจจัยสำคัญอยู่ 4 ประการ ที่จะเป็นปัจจัยผลักดันราคาทองคำในอีก 12 เดือนข้างหน้า ดังนี้
ประการที่หนึ่ง จากแนวโน้มการอ่อนค่าในระยะยาวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จากนโยบายคงดอกเบี้ยที่ระดับ 0.25% ไปจนถึงปี 2558 และมาตรการผ่อนคลายเชิงนโยบายครั้งที่ 3 (QE3) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งไม่ได้กำหนดปริมาณ และจะซื้อพันธบัตรจนกว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีการฟื้นตัว ซึ่งนโยบายดังกล่าวล้วนแต่เป็นการเพิ่มสภาพคล่องและปริมาณเงินสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯในระบบการเงิน
ประการที่สอง ภาวะวิกฤตเศรษฐกิจถดถอยในยุโรป และการชะลอตัวของประเทศกำลังพัฒนา ยังคงทำให้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงไว้ในระดับต่ำ และมาตรการอัดฉีดสภาพคล่องจากธนาคารกลางทั่วโลก อาทิ ยุโรป อังกฤษ และญี่ปุ่น ซึ่งล้วนแต่จะส่งผลให้ค่าเงินในประเทศพัฒนาแล้วมีมูลค่าลดลง ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่จะกระตุ้นความต้องการทองคำของนักลงทุน และธนาคารกลางในฐานะสกุลเงินทางเลือกในการกระจายความเสี่ยงในกองทุนสำรองระหว่างประเทศ
ประการที่สาม ต้นทุนพลังงาน วัตถุดิบ และค่าแรงงานที่เพิ่มสูงขึ้นในการขุดเจาะทองคำ และปริมาณการผลิตทองคำในตลาดที่มีการเติบโตต่ำ เห็นได้จากปริมาณการผลิตทองคำนั้นได้ปรับตัวลดลงในปี 2555 ซึ่งภาวะอุปทานยังคงมีแนวโน้มที่จะเติบโตไม่ทันตามความต้องการของตลาดที่ยังคงปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเห็นได้จากการซื้อสะสมทองคำแท่งจากกองทุน ETF ที่ยังคงเพิ่มการถือครองทองคำเป็นระดับสูงสุดในประวัติการณ์ในเดือนก.ย. ที่ 2.504 ตัน ซึ่งถือเป็นปริมาณเทียบเท่ากับปริมาณการผลิตทองคำในตลาดโลกของทั้งปี
ประการที่สี่ ความต้องการทองคำของนักลงทุนรายย่อยในประเทศอินเดีย และจีนที่ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น โดยประเทศอินเดียที่ยังคงประสบกับภาวะเงินเฟ้อสูงถึง 10% ต่อปี จากราคาอาหารและสินค้าอุปโภคบริโภค และความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นจากฤดูกาลซื้อทองคำของชาวอินเดียในเดือน ก.ย.ถึงเดือนพ.ย. นอกจากนี้ ในช่วงเดือน ม.ค.-ก.ค. ปี 2555 ตัวเลขการส่งออกทองคำจากฮ่องกงไปยังประเทศจีนได้มีการปรับตัวขึ้น 354% yoy และยอดขายทองคำรูปพรรณในประเทศจีนได้ปรับตัวขึ้น 11% yoy ซึ่งยังคงบ่งชี้ถึงความต้องการทองคำของชาวจีนที่ยังคงปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
บลจ. เอ็มเอฟซี คาดการณ์ถึงราคาทองคำในปี 2556 ใน Base case ที่ $ 2,000 ต่อออนซ์ จากผลลัพธ์ของมาตรการกระตุ้นเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐฯ
ความคิดเห็นและข้อความต่างๆ ในบทความนี้เป็นทัศนะของผู้เขียนเท่านั้น ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) ไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย
