เมื่อวันที่ 19 ส.ค. ตลาดอนุพันธ์ได้ทำการเปลี่ยนแปลงอัตราหลักประกันสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ( margin) ของ SET50 Index futures Gold Futures Silver Futures รวมถึง Single stock futures บางตัว ถือเป็นการปรับครั้งที่ 2 ในรอบปีนี้ ตามความผันผวนของสินค้าแต่ละตัว ซึ่งอาจสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนที่ไม่ได้ติดตามข่าวสารการเปลี่ยนแปลงหลักเกณฑ์ดังกล่าว และถูกเรียกเงินประกันเพิ่มจากทางตัวแทนซื้อขายในวันที่มีการบังคับใช้เกณฑ์ใหม่ เมื่อถือสถานะข้ามวันมาจากวันก่อนหน้า ขณะที่การปรับเปลี่ยนเงินประกันยังทำให้อำนาจการลงทุนลดต่ำลงหรือเพิ่มขึ้นในแต่ละสินค้าเช่น เงินลงทุน 100,000 บาท สามารถเปิดสถานะใน SET50 Index futures ได้ 2 สัญญา เมื่อใช้อัตรามาร์จิ้นใหม่ จะสามารถลงทุนได้เพียง 1 สัญญา เช่นเดียวกับใน Gold Futures ขนาด 50 บาท แต่ขณะเดียวกัน100,000 บาท สามารถเปิดสถานะใน Silver futures ได้ 4 สัญญา เทียบกับอัตรามาร์จิ้นเดิมที่ได้เพียง 3 สัญญา
การปรับขึ้นของอัตราหลักประกันใน SET50 Index futures ที่สูงกว่า 40% หรือ ใน Gold Futures กว่า 32 % นั้น ส่งผลให้ Leverageหรือมูลค่าของสัญญาเทียบกับเงินประกันปรับตัวลดลง และในทางกลับกันใน Silver Futures และตัวอื่นๆ ที่ถูกปรับลดหลักประกัน มี Leverage ที่สูงขึ้น แต่มองในแง่ประโยชน์น่าจะช่วยให้นักลงทุนมีความระมัดระวังต่อการลงทุนมากขึ้น
ทั้งนี้ หากดูเฉพาะ SET50 Index futures ของสัญญาสิ้นสุดเดือน ก.ย. ( series U11) ย้อนหลังไปในจนถึงต้นเดือน ก.ค.จะพบว่าราคาสูงสุดหรือต่ำสุดของแต่ละวันเมื่อเทียบกับราคาที่ใช้ชำระสุดท้ายวันสุดท้ายบางวันต่างกันถึง 38 จุด ดังนั้นจึง ขอเสนอแนวทางการป้องกันความเสี่ยง นอกเหนือจากการมีวินัยในการตัดขาดทุนหากดัชนีเคลื่อนไหวไปผิดทางซึ่งเมื่อใช้หลักประกันใหม่จะทำให้นักลงทุนต้องถูกเรียกเงินประกันเพิ่มเมื่อดัชนีเปลี่ยนแปลงผิดทางไปมากกว่า 15.96 จุด จาก หรือบังคับปิดสถานะเมี่อผิดทางไปมากกว่า 37.24 จุด จากระดับที่เปิดสถานะไว้ เมื่อวางเงินประกันขั้นต้นไว้พอดีที่ 53,200 บาท
โดยนักลงทุนอาจวางเงินเผื่อจากเงินประกันที่กำหนดเพิ่มขึ้นไปอีก 40% จากที่เคยเผื่อเอาไว้ เช่น ลงทุน 1 สัญญาของ SET50 Index futures ที่อดีตวางเงินเกินไปที่ระดับ 80,000 บาท จากเงินประกันขั้นต้นระดับ 38,000 บาท เ มื่อเงินประกันเพิ่มขึ้นไปอีก 40% เงินที่ควรจะเพิ่มตามไปที่ระดับ 11,200 บาท ซึ่งนักลงทุนจะไม่ถูกเรียกเงินประกันเพิ่ม หากมีการขาดทุนไปไม่เกินจากระดับที่เปิด (11,200-53,200)/1,000 = 42 จุด
ทั้งนี้ จำนวนเงินประกันที่วางขึ้นอยู่กับสินค้าแต่ละประเภท และระดับการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละคน หากรับความเสี่ยงได้น้อยกว่าอาจปรับเพิ่มเงินประกันมากขึ้น หรือเลือกใช้อนุพันธ์ตัวอื่นๆ เข้ามาลงทุนประกอบกันหากมีความรู้ความเข้าใจ เช่น ใช้ SET50 Index Options เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนใน SET50 Index futures หวัง หากนักลงทุนนมีข้อสงสัย หรือคำแนะนำเกี่ยวกับบทความรวมถึงตลาดอนุพันธ์ สามารถส่งคำถามมาได้ที่ pinkaews@phillip.co.th
การปรับขึ้นของอัตราหลักประกันใน SET50 Index futures ที่สูงกว่า 40% หรือ ใน Gold Futures กว่า 32 % นั้น ส่งผลให้ Leverageหรือมูลค่าของสัญญาเทียบกับเงินประกันปรับตัวลดลง และในทางกลับกันใน Silver Futures และตัวอื่นๆ ที่ถูกปรับลดหลักประกัน มี Leverage ที่สูงขึ้น แต่มองในแง่ประโยชน์น่าจะช่วยให้นักลงทุนมีความระมัดระวังต่อการลงทุนมากขึ้น
ทั้งนี้ หากดูเฉพาะ SET50 Index futures ของสัญญาสิ้นสุดเดือน ก.ย. ( series U11) ย้อนหลังไปในจนถึงต้นเดือน ก.ค.จะพบว่าราคาสูงสุดหรือต่ำสุดของแต่ละวันเมื่อเทียบกับราคาที่ใช้ชำระสุดท้ายวันสุดท้ายบางวันต่างกันถึง 38 จุด ดังนั้นจึง ขอเสนอแนวทางการป้องกันความเสี่ยง นอกเหนือจากการมีวินัยในการตัดขาดทุนหากดัชนีเคลื่อนไหวไปผิดทางซึ่งเมื่อใช้หลักประกันใหม่จะทำให้นักลงทุนต้องถูกเรียกเงินประกันเพิ่มเมื่อดัชนีเปลี่ยนแปลงผิดทางไปมากกว่า 15.96 จุด จาก หรือบังคับปิดสถานะเมี่อผิดทางไปมากกว่า 37.24 จุด จากระดับที่เปิดสถานะไว้ เมื่อวางเงินประกันขั้นต้นไว้พอดีที่ 53,200 บาท
โดยนักลงทุนอาจวางเงินเผื่อจากเงินประกันที่กำหนดเพิ่มขึ้นไปอีก 40% จากที่เคยเผื่อเอาไว้ เช่น ลงทุน 1 สัญญาของ SET50 Index futures ที่อดีตวางเงินเกินไปที่ระดับ 80,000 บาท จากเงินประกันขั้นต้นระดับ 38,000 บาท เ มื่อเงินประกันเพิ่มขึ้นไปอีก 40% เงินที่ควรจะเพิ่มตามไปที่ระดับ 11,200 บาท ซึ่งนักลงทุนจะไม่ถูกเรียกเงินประกันเพิ่ม หากมีการขาดทุนไปไม่เกินจากระดับที่เปิด (11,200-53,200)/1,000 = 42 จุด
ทั้งนี้ จำนวนเงินประกันที่วางขึ้นอยู่กับสินค้าแต่ละประเภท และระดับการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนแต่ละคน หากรับความเสี่ยงได้น้อยกว่าอาจปรับเพิ่มเงินประกันมากขึ้น หรือเลือกใช้อนุพันธ์ตัวอื่นๆ เข้ามาลงทุนประกอบกันหากมีความรู้ความเข้าใจ เช่น ใช้ SET50 Index Options เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนใน SET50 Index futures หวัง หากนักลงทุนนมีข้อสงสัย หรือคำแนะนำเกี่ยวกับบทความรวมถึงตลาดอนุพันธ์ สามารถส่งคำถามมาได้ที่ pinkaews@phillip.co.th
