“เต่าบิน” ราคาแรงแซงพื้นฐาน / สุนันท์ ศรีจันทรา

หุ้นบริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH จัดอยู่ในกลุ่มหุ้นร้อน เป็นหุ้นยอดนิยมของนักเก็งกำไร ราคาขึ้นแรงลงแรง เพียงแต่ช่วงนี้เข้าสู่ช่วงขาลง และลงจนนักลงทุนถอยหนีกันไม่ทัน

FORTH เป็นผู้ผลิตตู้คาเฟ่อัตโนมัติ “เต่าบิน” ราคาไต่ขึ้นมาจาก 16.20 บาท ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดในรอบ 12 เดือน ขยับขึ้นมาสูงสุดที่ 64 บาท ระหว่างชั่วโมงซื้อขายวันที่ 13 กันยายนที่ผ่านมา และยืนทรงตัวอยู่แถว 63 บาทหลายวัน

แต่วันที่ 16 กันยายน ถูกถล่มขายจนราคาทรุดหนัก โดยปิดที่ 56.50 บาท ลดลง 6.75 บาท หรือลดลง 10.67% มูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 1,489.09 ล้านบาท จากปกติซื้อขายวันละประมาณ 200 ล้านบาท สะท้อนให้เห็นว่ามีแรงขายทะลักเข้ามามากเป็นพิเศษ

ล่าสุด วันอังคารที่ผ่านมา FORTH ถูกกระหน่ำขายอีก ราคาทรุดลงสวนตลาดที่ปรับตัวขึ้น โดยปิดการซื้อขายที่ 54.25 บาท ลดลง 2.50 บาท หรือลดลง 4.41% มูลค่าซื้อขาย 303.93 ล้านบาท

จากจุดสูงสุดที่ 64 บาท ภายในเวลาไม่กี่วัน FORTH ถูกทุบลง 9.75 บาท หรือลดลง 15.23% โดยไม่มีปัจจัยลบใดๆ กระทบ นอกจากคาดเดากันว่าอาจเกิดจากการขายทำกำไร

แต่ใครเป็นคนเทขายทำกำไร และขนหุ้นจากไหนมาขาย

ถ้าพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน FORTH อยู่ในข่ายหุ้นราคาแพง โดยมีค่าพี/อี เรโช 73 เท่า อัตราเงินปันผลตอบแทนเพียง 0.79% เท่านั้น

ย้อนไปสิ้นปี 2563 FORTH เคยเป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับแข็งแกร่ง ราคายืนอยู่ที่ 6.10 บาท โดยมีค่าพี/อี เรโช 17 เท่า อัตราเงินปันผลตอบแทน 6.93%

แต่หลังจากนั้นราคาพุ่งทะยาน สิ้นปี 2564 ราคาปิดที่ 21.20 บาท และปี 2565 ราคาไต่ขึ้นมาต่อเนื่อง

ผลประกอบการ FORTH เติบโตหลายปีติดต่อ ปี 2562 มีกำไรสุทธิ 331.36 ล้านบาท ปี 2563 กำไรสุทธิ 438.84 ล้านบาท ปี 2564 กำไรสุทธิ 722.76 ล้านบาท แต่งวด 6 เดือนแรกปีนี้กำไรหดตัวเล็กน้อย โดยมีกำไรสุทธิ 383.69 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับระยะเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 386.22 ล้านบาท

ผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปีนี้ประกาศเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม แต่ราคาหุ้น FORTH ถูกกระทบเพียงวันที่ 16 สิงหาคมเท่านั้น โดยราคาปิดที่ 46.50 บาท ลดลง 2 บาท ก่อนที่จะปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง เพราะนักลงทุนถูกทำให้เกิดความคาดหวังผลประกอบการที่จะเติบโตในอนาคต

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา FORTH วิ่งมาเร็วและแรง และแม้ผลประกอบการจะเติบโต แต่ไม่สามารถรองรับราคาหุ้นได้ทัน จนทำให้ปัจจัยพื้นฐานเปราะบางลง กลายเป็นหุ้นเก็งกำไร ซึ่งราคาตั้งอยู่บนความคาดหวังการเติบโตในอนาคต โดยเฉพาะผลกำไรจากตู้เต่าบิน

แต่ถ้าผลประกอบการไม่สดใสตามที่คาดหวัง ราคาหุ้นจะปรับตัวลง และอาจที่ทรุดหนัก เพราะนักลงทุนที่ผิดหวังผลประกอบการอาจเทขาย

และการปรับฐานในช่วงนี้ ส่วนหนึ่งอาจเกิดจากแนวโน้มผลประกอบการไม่สดใส โดยงวด 6 เดือนแรกปีนี้เป็นการส่งสัญญาณเตือนก็ได้

ไม่มีบทวิเคราะห์โบรกเกอร์ใดประมาณการราคาเป้าหมายหุ้น FORTH ไว้ นอกจากนักลงทุนจะตั้งสมมติฐานกันเอง แต่ราคาในระดับค่าพี/อี เรโช กว่า 70 เท่า จึงอยู่ในข่ายหุ้นที่มีความเสี่ยง ราคาหุ้นมีความเปราะบาง

นักเก็งกำไรที่จะเข้าไปเล่นกับ FORTH ต้องพร้อมเสี่ยงกับการถูกขายทำกำไร