ปิดรอบเก็งกำไร THAI / สุนันท์ ศรีจันทรา

แผนฟื้นฟูกิจการ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจน แต่ การเก็งกำไรหุ้น THAI น่าจะปิดฉากลงแล้ว โดยราคาหุ้นกลับสู่ช่วงขาลงเต็มตัว หลังเคยพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรงวิ่งชนเพดาน 5 วันติด เมื่อต้นเดือนมีนาคม ช่วงที่มีข่าวลือเกี่ยวกับแผนฟื้นฟูกิจการ

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา THAI ถูกเทขายอย่างหนัก จนราคารูดลงติดฟลอร์ ลงมาปิดที่ 5.15 บาท ลดลง 90 สตางค์หรือลดลง 14.88% และเป็นการติดฟลอร์ครั้งแรกในรอบนี้

ราคาหุ้น THAI ทรุดลงต่อเนื่องหลายปี เพราะผลประกอบการย่ำแย่ มียอดขาดทุนสะสม 19,383.39 ล้านบาท ถูกซ้ำเติมด้วยวิกฤตไวรัสโควิด-19 จนราคาหุ้นลงไปต่ำสุดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเมื่อปี 2535 ที่ 2.74 บาท ระหว่างชั่วโมงซื้อขายวันที่ 24 มีนาคมที่ผ่านมา

หุ้นที่ฟุบลงหนัก เพราะนักลงทุนไม่มั่นใจว่า THAI จะฝ่ามรสุมที่รุมกระหน่ำรอบด้านได้อย่างไร จะระดมทุนจากไหนเข้ามาเสริมสภาพคล่อง จะพลิกฟื้นผลดำเนินงานได้เมื่อใด และ กระทรวงการคลัง ในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่สัดส่วนกว่า 51% ของทุนจดทะเบียนจะอุ้มสายการบินแห่งชาติต่อไปหรือไม่

แต่ข่าวลือแผนการฟื้นฟูกิจการ THAI ที่แพร่สะพัดเมื่อต้นเดือนมีนาคม โดยเฉพาะ การเปิดทางให้กลุ่มทุนขนาดใหญ่เข้ามาถือหุ้นได้ กระตุ้นให้นักลงทุนแห่เข้าเก็งกำไรหุ้น จนราคาพุ่งทะยานขึ้น และขึ้นไปสูงสุดที่ 7.85 บาท ระหว่างชั่วโมงซื้อขายเมื่อวันที่ 20 เมษายน

ประมาณ 6 สัปดาห์ที่ THAI ตกอยู่ในกระแสข่าวลือต่างๆ ขณะที่นักลงทุนแห่เข้ามาลุยซื้อขาย โดยไม่สนใจว่า ข่าวลือจริงหรือไม่ และแผนฟื้นฟูกิจการจะกอบกู้วิกฤตของบริษัทจดทะเบียนแห่งนี้ได้เพียงใด

ปัจจุบันไม่มีความชัดเจนใดในแผนฟื้นฟู THAI และเริ่มมีกระแสต่อต้านการอุ้มสายการบินแห่งนี้ ซึ่งจะทำให้การแก้ปัญหามีความยุ่งยากซับซ้อนมากขึ้น จนนักลงทุนเริ่มเผ่นออกจากหุ้นตัวนี้

นักเก็งกำไรประเภทเสือปืนไว ชิงขายทำกำไรไปก่อน อาจรอดตัวจากช่วงขาลงของหุ้น THAI นักลงทุนที่ขายไม่ทัน อาจต้องเจ็บตัวกัน

โอกาสที่ราคาหุ้นจะเด้งกลับไปที่ระดับ 7.85 บาท ในระยะสั้นแทบมองไม่เห็น

เพราะแม้จะมีแผนฟื้นฟูที่ชัดเจน แต่ไม่ง่ายที่จะพลิกฐานะการดำเนินงานของ THAI ให้กลับมามีกำไร และผลกระทบจากเชื้อไวรัสโควิด-19 คงดำรงอยู่อีกระยะหนึ่ง ขณะที่ธุรกิจสายการบินกำลังระส่ำระสายทั่วโลก จนสายการบินต้องทยอยกันยื่นขอล้มละลาย

THAI เป็นสายการบินที่มีต้นทุนสูง ส่วนหนึ่งเกิดจากค่าใช้จ่ายของบุคลากร แม้จะพยายามลดค่าใช้จ่ายมาหลายปี แต่ยังแก้ปัญหาต้นทุนไม่สำเร็จ ฉุดให้ผลประกอบการขาดทุน

แม้แผนฟื้นฟูการบินไทยยังอึมครึม ไม่รู้ว่า กระทรวงการคลังจะลดสัดส่วนการถือหุ้น และทำให้ THAI พ้นจากสภาพเป็นรัฐวิสาหกิจได้หรือไม่ แต่ข่าวการฟื้นฟู อาจจุดพลุการเก็งกำไรหุ้นกันต่อไป

เพียงแต่นักลงทุนที่ได้รับบทเรียนจาก การเก็งกำไรหุ้น THAI คงไม่กล้าผลีผลามตามแห่ ลุยไล่ราคาหุ้นเหมือนรอบที่ผ่านมา เพราะน่าจะเจ็บจนเข็ดกับหุ้นตัวนี้กันบ้าง