ไวรัสโคโรนาทำคนไข้จีนหาย “รพ.เอกชัย” กระทบหนัก

โบรกเกอร์ประะเมินไวรัสโคโรนาระบาดอาจเป็นปัจจัยลบหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล โดยเฉพาะ บมจ.โรงพยาบาลเอกชัย (EKH) เหตุแบกสัดส่วนคนไข้จีนถึง 12% แนะชะลอลงทุน และหันมาลงทุน BCH-VIBHA ที่รับประโยชน์จากค่าหัวประกันสังคมเพิ่มขึ้นแทน

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์จาก บล.หยวนต้าเปิดเผยว่า สถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ดูเลวร้ายลงเรื่อยๆ จากรายงานของทางการจีนเมื่อวันที่ 24 มกราคม 2563 พบว่า จนถึงวันที่ 23 มกราคม 2563 มีผู้ติดเชื้อในประเทศจีน 830 ราย ซึ่งมีการพบในพื้นที่อื่นๆ ของจีนเช่นกัน เช่น เซี่ยงไฮ้ ปักกิ่ง เจ้อเจียง ฮาร์บิน

โดยมีรายงานผู้เสียชีวิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และยังมีผู้ที่มีความเสี่ยงซึ่งอยู่ระหว่างการติดตามอีกเกือบ 10,000 ราย จากกรณีดังกล่าวจึงประเมินว่าอาจกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมายังประเทศไทย ซึ่งล่าสุดประเทศจีนประกาศให้บริษัททัวร์หยุดการนำนักท่องเที่ยวจีนเดินทางออกจากประเทศไปยังทุกประเทศทั่วโลกเพื่อควบคุมการระบาดของไวรัสโคโรนาเป็นระยะเวลา 2 เดือน ให้มีผลตั้งแต่วันที่ 27 ม.ค. 63

ทั้งนี้ มองเป็นกลางต่อกลุ่มโรงพยาบาล หากอิงจากข้อมูลในอดีตในช่วงที่โรค SARS และ MERS ระบาดในปี 2446 (มี.ค.-พ.ค.) และปี 2559 (ม.ค.-ก.ค.) ราคาหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลจะปรับตัวลดลงในช่วงแรกของการระบาด แต่โดยรวมของช่วงที่มีการระบาดของโรคจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.5% และ 8% ตามลำดับ

สำหรับสถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนา มองว่าอาจเป็น sentiment เชิงลบในระยะสั้นต่อจำนวน Medical Tourism จากจีนที่ลดลง ซึ่งเป็น sentiment เชิงลบต่อโรงพยาบาลที่มีสัดส่วนรายได้จากลูกค้าจีนสูง อย่างเช่น โรงพยาบาลเอกชัย หรือ EKH ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากลูกค้าจีนราว 12% (จากสัดส่วนรายได้ IVF ที่ราว 15% และเป็นลูกค้าจีนราว 90%) รองลงมา BDMS สัดส่วนราว 5%

โดยให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลไว้ “เท่ากับตลาด” แม้มองว่าประเด็นโรคระบาดจากปอดอักเสบอาจเป็น sentiment เชิงลบในระยะสั้น จากกรณีกลุ่มลูกค้าจีนที่มีโอกาสหายไป แต่หากอิงข้อมูลในอดีตกรณีมีโรคระบาด ราคากลุ่มโรงพยาบาลไม่ได้ถูกกระทบ และมองว่าปัญหาเรื่องมลพิษในเขตตัวเมือง PM 2.5 เป็นปัจจัยที่ทำให้คนเมืองป่วยและเข้าโรงพยาบาลมากขึ้น

ส่วนแนวโน้มผลประกอบการใน Q4/62 ยังดูไม่สดใสนัก คาดกลุ่มโรงพยาบาลที่รับประกันสังคมต้องมีการปรับปรุงรายรับทางบัญชีหลังจากที่สำนักงานประกันสังคมมีการแจ้งว่างบประมาณไม่พอจ่ายสำหรับการเบิกรักษาโรครุนแรง แต่คาดว่าจะกลับมาเป็นบวกในปี 2563 จากการได้ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม

ในระยะสั้นแนะนำ ชะลอการลงทุนในหุ้น EKH และจับตาดูสถานการณ์ผลกระทบจากประเด็นโรคระบาด สำหรับการลงทุนเราเลือกในเชิง selective โดยเลือก “ซื้อ” BCH (TP21.80THB) และ VIBHA (TP2.25) ซึ่งผลประกอบการแม้จะชะลอตัวใน Q4/62 แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตดีในปี 2563 จากผลบวกในการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม