ปัจจัยชี้วัดการลงทุนในหุ้นที่สำคัญอย่างหนึ่งนอกเหนือจากตัวเลขเศรษฐกิจทั่วไปที่นักลงทุนต้องให้ความสำคัญ คือ เรื่องทิศทางอัตราดอกเบี้ยซึ่งมีความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นอย่างมาก ปกติแล้วเวลาดอกเบี้ยขึ้น หุ้นจะไม่ชอบ แต่ถ้าดอกเบี้ยลง หุ้นจะชอบ
ถ้าหากเศรษฐกิจยังเป็นขาลง ธนาคารกลางส่วนใหญ่จะลดดอกเบี้ยเพื่อช่วยลดต้นทุนในการดำเนินธุรกิจ พอเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้นก็จะเริ่มขึ้นดอกเบี้ย อย่างที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟดกำลังคิดจะทำอยู่
แต่ข้อสังเกตสำคัญที่นักลงทุนควรรู้เวลาที่เริ่มต้นขึ้นดอกเบี้ยในช่วงแรกอาจจะยังไม่แสลงต่อหุ้น อาจจะมีผลกระทบเล็กน้อยในการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก คนอาจจะขายหุ้นออกมาบ้าง ตลาดหุ้นอาจลงชั่วคราว แต่พอเศรษฐกิจดีขึ้นตลาดหุ้นจะดีตามไปด้วย เพราะฉะนั้นเวลาที่เริ่มขึ้นดอกเบี้ยใหม่ๆ ตลาดหุ้นจะตกเพียงชั่วคราว แต่ในที่สุดก็จะขึ้นต่อ และจะเป็นการขึ้นแบบนิวไฮ ขึ้นไปเรื่อยๆ เพราะฉะนั้น เราควรจะซื้อและถือหุ้นตามดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น และค่อยมองหาจังหวะที่ทิศทางดอกเบี้ยเริ่มที่จะถึงจุดพีกเพราะแสดงว่าเศรษฐกิจกำลังเฟื่องฟูสุดๆ แล้ว
ตามหลักการลงทุนเราควรที่จะขายหุ้นในช่วงก่อนที่ดอกเบี้ยใกล้พีกสัก 6-9 เดือน เพราะหลังจากนั้นหุ้นจะตกหนัก และเศรษฐกิจก็จะเริ่มเข่าสู่ภาวะตกต่ำ
อย่าลืมว่า ตลาดหุ้นเป็น leading indicator คือ เป็นปัจจัยชี้นำเศรษฐกิจอย่างหนึ่ง สมมติว่าเรามองเดือนกันยายน อัตราดอกเบี้ยจะถึงจุดพีกแล้ว ต้นปีเราไม่ควรจะซื้อหุ้นแล้วควรจะเป็นแนวขายหุ้นเท่านั้น
ถามว่าแล้วจะซื้อหุ้นตอนไหน? อยากให้มองภาพว่า อัตราดอกเบี้ยจะอิงตามวงจรเศรษฐกิจ ในช่วงแรกของทิศทางดอกเบี้ยขาลง ตามปกติแล้วธนาคารกลางจะไม่รีบลดดอกเบี้ยในครั้งเดียว แต่จะทยอยปรับลงไปเรื่อยๆ จนดอกเบี้ยเริ่มนิ่ง นั่นคือ จังหวะในการซื้อหุ้น
ส่วนจังหวะขายหุ้น เราต้องรู้ว่า อัตราดอกเบี้ยกำลังจะพีกแล้ว 9 เดือนล่วงหน้าก็ควรทยอยขายหุ้นออกไปสักครึ่งหนึ่งก่อน แล้วขายให้หมดภายใน 3 เดือนถัดมา อาจจะขายหมูก็ไม่เป็นไร เพราะถ้าเราถือหุ้นมาตั้งแต่ดอกเบี้ยช่วงที่ยังต่ำเรายังได้กำไรเยอะอยู่ดี พอขายหุ้นไปแล้วเราอาจหยุดลงทุนยาวเป็นปีได้เลย เพราะมันคือการลงทุนตามรอบใหญ่ ใครที่สามารถทำได้แบบนี้จะได้ผลตอบแทนอย่างมหาศาล
ล่าสุด ต้องติดตามผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ช่วงกลางเดือนมิถุนายนนี้ จะมีการขึ้นดอกเบี้ยตามที่ได้มีการส่งสัญญาณออกมาก่อนหรือไม่ ถ้าขึ้นดอกเบี้ยก็เป็นไปได้สูงกว่าทิศทางดอกเบี้ยจะเป็นขาขึ้นชัดเจน
นเรศ เหล่าพรรณราย
ติดตามรายละเอียดของโครงการได้ที่ www.supertrader.co.th
SuperTrader รายการเรียลิตีการลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประเทศ เข้มข้นด้วยความรู้จากโค้ชผู้มากประสบการณ์ ผ่านบททดสอบจากตลาดหุ้นจริง
