“อนุพันธ์ทองคืออะไร” กมลธัญ พรไพศาลวิจิต

อนุพันธ์ทองคำทางเลือกการลงทุน ตอนที่ 1 “อนุพันธ์ทองคืออะไร”

    ขึ้นชื่อว่าการลงทุน ผู้ลงทุนย่อมต้องการที่จะได้รับผลตอบแทน โดยการลงทุนนั้นก็มีหลากหลาย ยิ่งปัจจุบันนวัตกรรมทางการลงทุนมีออกมากไม่ยิ่งหย่อนไปกว่าสินค้า IT มีตั้งแต่นวัตกรรมที่ช่วยให้การลงทุนเป็นเรื่องง่ายขึ้นไป จนถึงนวัตกรรมที่ทำให้การลงทุนมีโอกาสในการลงทุนมากขึ้น และหนึ่งในนวัตกรรมที่ถือเป็นเรื่องที่ค่อนข้างใหม่สำหรับคนไทยเห็นจะเป็นตราสารอนุพันธ์ ทั้งๆ ที่จริงแล้ว ตราสารอนุพันธ์มีในประเทศไทยมาพักใหญ่แต่นักลงทุนจำนวนมากยังขาดความเข้าใจ และน้อยคนที่จะสามารถสร้างโอกาสในการลงทุนในตลาดอนุพันธ์เพราะเลือกจะปิดประตูการเรียนรู้ด้วยเหตผลว่าตราสารอนุพันธ์เป็นการลงทุนที่ซับซ้อน และมีความเสี่ยงมาก นอกจากนี้ นักลงทุนจำนวนไม่น้อยที่ขาดความรู้ความเข้าใจ และเข้ามาลงทุนในตลาดอนุพันธ์ต้องพบต่อการขาดทุนจนทำให้เกิดทัศนคติในเชิงลบต่อการลงทุนอนุพันธ์ ทั้งที่จริงแล้วถ้าเราใช้อนุพันธ์อย่างเหมาะสมจะถือว่ามีแต้มต่อในการลงทุนอย่างมาก วันนี้ผมจึงขอให้พื้นที่ในการขยายความการลงทุนในตราสารอนุพันธ์โดยมุ่งเน้นไปที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงกับทองคำ (Gold Futures) เป็นปฐม เพื่อใช้ต่อยอดการลงทุนต่อไปในอนาคตครับ

    ตราสารอนุพันธ์มีหลายประเภท เช่น forward contract, futures contract, options และ SWAP เป็นต้น โดยถ้ามีโอกาสในอนาคตจะมาขยายความนะครับ ตราสารอนุพันธ์ที่เป็นที่นิยมเพราะง่ายต่อความเข้าใจ และง่ายต่อการลงทุนคือ สัญญา Futures ที่สามารถใช้สินทรัพย์หลายประเภทในการอ้างอิง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงกับราคาทองคำที่ซื้อขายผ่านตลาดอนุพันธ์ในประเทศไทยมีการอ้างอิงกับทองคำแท่งความบริสุทธิ์ 96.5% ที่นักลงทุนไทยคุ้นเคย ซึ่งการลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงกับราคาทองคำ (Gold Futures) นักลงทุนจะต้องเปิดบัญชีการซื้อขายกับตัวแทนที่เป็นสมาชิกกับตลาดอนุพันธ์ (โบรกเกอร์) เพื่อทำการส่งคำสั่งซื้อขายตัวแทน

    ข้อดีของการลงทุน Gold Futures คือ นักลงทุนจะสามารถลงทุนได้เกือบทุกสภาพตลาดไม่ว่าจะเป็นตลาดขาขึ้นอย่างที่เราถนัด หรือในช่วงตลาดขาลงอย่างที่ทองคำทำมาในช่วงกว่า 3 ปีที่ผ่านมา อาจจะกล่าวง่ายๆ ได้ว่า นักลงทุนจะต้องคาดเดาทิศทางของราคาทองคำถ้าคาดว่าช่วงนี้ราคาจะขึ้นก็ต้อง “เปิดสัญญาซื้อล่วงหน้า” ถ้าราคาขึ้นจะมีกำไร แต่ถ้าราคาปรับตัวลดลงนักลงทุนก็จะขาดทุน แต่ถ้านักลงทุนคาดการณ์ว่า ราคาทองคำจะปรับตัวลดลงก็จะทำการ “เปิดสัญญาขายล่วงหน้า” ถ้าราคาปรับตัวลดลงจริงตามที่คาดการณ์ไว้นักลงทุนก็จะได้กำไร แต่ถ้าราคาปรับตัวขึ้น (ไม่เป็นไปตามที่คาด) นักลงทุนก็จะขาดทุนจากการลงทุน นั่นหมายความว่าการเก็งกำไรในตลาด Gold Futures ก็จะตอบโจทย์ได้ดีกว่าเพราะสามารถลงทุนได้ทั้งตลาดขาขึ้น และขาลง นอกจากนี้ นักลงทุนที่ลงทุนใน Gold Futures ยังไม่ต้องใช้เงินเต็มจำนวนในการลงทุนแต่ต้องวางหลักประกัน (ประมาณ 7-10%) ของมูลค่าสัญญา ทำให้ผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเงินต้นจะสูงกว่าการลงทุนทองคำแท่ง แต่ถ้าคาดการณ์ผิดผลขาดทุนก็จะมากขึ้นไปด้วยเช่นกัน จะเห็นว่าการลงทุนใน Gold Futures ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์เป็นสำคัญ ส่วนตัวสัญญาเป็นตัวช่วยในการกำหนดกลยุทธ์ในการลงทุน
    

แต่การลงทุนใน Gold Futures ก็มีข้อจำกัดอยู่บ้าง คือ ตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีวันหมดอายุสัญญาทำให้การลงทุนใน Gold Futures จะไม่ใช่การลงทุนระยะยาว ปัจจุบัน ท่านสามารถลงทุนได้ยาวสุดใน Gold Futures ประมาณสัก 6 เดือน แต่ส่วนใหญ่ของนักลงทุนก็จะเน้นการลงทุนระยะสั้น สัปดาห์หน้าผมจะมาขยายประโยชน์ของ Gold Futures ในแง่มุมอื่นให้ทราบกันครับ

กมลธัญ พรไพศาลวิจิต
ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยทองคำ และผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท จีที เวลธ์ แมเนจเมนท์ จำกัด