จัดพอร์ตลงทุน "LTF-RMF" กระจายการลงทุน...ช่วยลดความเสี่ยง

ใกล้ช่วงสิ้นปีแบบนี้ กองทุนยอดฮิตของนักลงทุนคงหนีไม่พ้นกองทุนเพื่อการลดหย่อนภาษี ไม่ว่าจะเป็นกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) หรือกองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ (RMF) ซึ่งนักลงทุนหลาย ๆ คนที่ยังมีข้อสงสัยถึงหลักการลงทุนในกองทุนลดหย่อนภาษี 2 ประเภทนี้ วันนี้ขุนพลการเงินแห่ง บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) วรรณ จำกัด จะมาเปิดเผยเทคนิคส่วนตัวกับการลงทุน LTF และ RMF กัน

สุริพล เข็มจินดา กรรมการผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) วรรณ จำกัด บอกว่า กองทุน LTF และ RMF เหมือนกับของขวัญชิ้นโตของรัฐบาลที่มอบให้แก่นักลงทุน ถ้าพวกเรามองจุดกำเนิดของกองทุนทั้งสองประเภทนี้จะพบว่า รัฐบาลมีแนวคิดที่ช่วยพวกเราให้รู้จักเก็บออมเงินไว้ใช้ยามเกษียณผ่านกองทุน RMF ดังนั้น อย่าได้แปลกใจถ้ากองทุน RMF จะสามารถขายคืนได้ก็ต่อเมื่อพวกเราอายุครบ 55 ปีและลงทุนต่อเนื่องกันไม่ต่ำกว่า 5 ปี

ทีนี้ถ้าเรามามองจุดกำเนิดของ LTF บ้าง จะพบว่ารัฐบาลต้องการสร้างเสถียรภาพของตลาดทุนในประเทศไทย จึงเป็นที่มาว่ากองทุนที่ได้รับสิทธิลดหย่อนภาษีผ่าน LTF จะต้องลงทุนในหุ้นเท่านั้น การให้สิทธินักลงทุนซื้อกองทุนหุ้นผ่าน LTF ผ่านกองทุนรวม ก็เหมือนกับรัฐบาลกำลังสนับสนุนให้มีนักลงทุนสถาบันเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นมากขึ้นนั่นเอง

ถ้าพวกเรามองไปถึงต้นกำเนิดของกองทุนทั้งสองแบบ ก็จะพบว่าแนวคิดของกองทุนทั้งสองแบบนั้นตลาดหุ้นก็จะได้รับประโยชน์จากการมีนักลงทุนสถาบันหันมาลงทุนในตลาดหุ้นเพิ่มขึ้น นักลงทุนสถาบันเองก็มีเงินในการบริหารจัดการการลงทุนมากขึ้นเนื่องจากได้รับเงินจากนักลงทุนรายย่อย และกลุ่มคนที่ได้รับผลประโยชน์มากที่สุดคงหนีไม่พ้นพวกเรานั่นเอง เพราะนอกจากจะได้รับสิทธิการลดหย่อนทางภาษีแล้ว ยังเป็นการฝึกวินัยการลงทุนให้เรารู้จักออมเงินเพื่อสร้างความมั่งคั่งระยะยาวอีกด้วย

ทั้งนี้ สุริพล ได้แนะนำในการจัดพอร์ต LTF และ RMF ว่า...โดยส่วนใหญ่นักลงทุนมักจะมาซื้อ LTF หรือ RMF กันเพียงครั้งเดียวช่วงสิ้นปี ที่หนักกว่านั้นคือ ซื้อกันวันสุดท้ายของปี ซึ่งผมคิดว่าไม่ใช่กลยุทธ์การลงทุนที่ดีนัก ลักษณะการจัดพอร์ตลงทุนนั้นนักลงทุนควรจะพิจารณาเรื่อง Risk Appetite หรือความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเองด้วยว่า สามารถทนรับความเสี่ยงได้มากน้อยขนาดไหน

กรณีของการจัดพอร์ตนั้นเราสามารถใช้ RMF มาช่วยจัดพอร์ต ซึ่งยืดหยุ่นกว่า LTF ที่ต้องลงทุนหุ้นเพียงอย่างเดียว สำหรับคนที่ไม่อยากจะมีสัดส่วนของการลงทุนในหุ้นมากนัก สามารถเลือกให้น้ำหนัก RMF ที่ลงทุนในตราสารหนี้ หรือลงทุนในตลาดเงิน (Money Market) ให้มากขึ้น เพราะการลงทุนใน LTF นั้น นักลงทุนเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องมีสัดส่วนการลงทุนในหุ้น แต่สำหรับ RMF นักลงทุนสามารถลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ หรือกองทุนตลาดเงินที่มีความเสี่ยงต่ำได้ ดังนั้น ควรประเมิน Risk Appetite ของตัวเองให้ได้ครับ

ในเรื่องของ Risk Appetite นั้นหลายคนเข้าใจผิดว่าคนมีอายุเยอะขึ้น ต้องเสี่ยงให้น้อยๆลง ซึ่งจริง ๆ แล้วอาจไม่เป็นแบบนั้นเสมอไป ความสามารถในการรับความเสี่ยงไม่ได้ประเมินจากอายุเพียงอย่างเดียว เรื่องของสภาพคล่อง และภาระทางการเงินก็เป็นสิ่งที่ต้องคำนึงด้วย กรณีที่อายุมากแต่ไม่มีภาระทางการเงินแล้ว หรือมีน้อยมาก ๆ ก็สามารถลงทุนเพิ่มในสินทรัพย์เสี่ยงเช่น หุ้นได้เหมือนกัน

สิ่งที่สำคัญที่สุดในการลงทุนนอกจากต้องสำรวจภาระทางการเงินแล้ว การวางแผนทางการเงินก็เป็นส่วนสำคัญอย่างยิ่ง การที่เรารู้จักวางแผนทางการเงินตั้งแต่ช่วงอายุต้น ๆ ทำให้เราจะมีโอกาสที่จะมีอิสรภาพทางการเงินได้เร็วขึ้น เมื่อถึงตอนนั้นตัวเราเองก็จะสามารถรู้ตัวเองได้ว่าเราสามารถรับความเสี่ยงได้มากขึ้น

สำหรับในเรื่องการกระจายความเสี่ยง สุริพล บอกว่า ตนเองเชื่อในเรื่องของการกระจายความเสี่ยงไปในสินทรัพย์ต่าง ๆ หรือ Asset Allocation ซึ่งในปี 2008 เป็นปีตัวอย่างที่ดีเพราะว่าตลาดหุ้นตกต่ำมาก คือประมาณ -44% ถ้าเราลงทุนหุ้นประมาณ 30% พอร์ตเราจะติดลบจากหุ้นประมาณ 13% กว่า ๆ ในขณะที่พันธบัตรให้ผลตอบแทนเป็นบวกถึง 18% ดังนั้นเมื่อชดเชยกับพอร์ตตราสารหนี้อีก 70% เท่ากับพอร์ตรวมของเราติดลบน้อยมาก ประมาณ 1% กว่า ๆ เท่านั้น ยังพอนอนหลับได้ โดยตัวอย่างที่ยกมานั้นอยากบอกว่า อย่ากลัวการลงทุนในหุ้น เรื่องตลาดหุ้นเราคาดการณ์ไม่ได้ แต่สามารถปรับพอร์ตของเราให้เหมาะสมกับความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเองได้

"ส่วนการลงทุนนั้น ผมซื้อLTF และ RMF ทุกเดือน ไม่ว่าหุ้นถูกหรือแพง เพราะในที่สุดผมจะได้ราคาเฉลี่ยของทั้งปีซึ่งในระยะยาวแล้วพบว่าราคาเฉลี่ยที่ผมซื้อจะถูกกว่าราคาเฉลี่ยของตลาดเสมอ" สุริพล กล่าว

กูรูทางการเงิน ยังบอกถึงเรื่องของความเสี่ยงว่า เงินเป็นสัจจธรรมอันหนึ่งของตลาดหุ้น คือไม่มีวันนิ่ง ยังไงก็มีความเสี่ยง หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่เราสามารถทำให้มันเจือจางได้

ประการแรก เราต้องเดินออกมาจากความสับสนของตลาดหุ้นก่อน การที่เรามานั่งจ้องราคาหุ้นทุกวันจะทำให้เราติดกับดักของอารมณ์จนทำอะไรไม่ถูก

ผมอยากเปรียบความเสี่ยงเหมือนกับเกลือ นั่นคือถ้าน้ำในแก้วน้อย น้ำนั้นจะเค็มมาก แต่ถ้าเรารู้จักกระจายความเสี่ยง เหมือนการเติมน้ำลงไปในแก้ว ความเค็มก็ลดลง ผมไม่ได้บอกว่าเกลือในแก้วลดน้อยลงนะครับ แต่มันเจือจางลงได้

ในมุมของการลงทุน การเจือจางความเสี่ยงก็เช่น ภาษีที่ประหยัดได้ ระยะเวลาการลงทุนที่ยาวขึ้น การจัดพอร์ตลงทุน ตลอดจนการซื้อแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน

การลงทุนในหุ้นผ่าน LTF หรือ RMF นั้นเหมือนกับซื้อหุ้นลดราคา ราคาที่ลดลงคือฐานภาษีของเรา อย่างเช่นถ้าเรามีฐานภาษีที่20% เท่ากับเราซื้อหุ้นที่ราคาลดลงไปแล้ว 20% ถ้าหุ้นไม่ตกมากไปกว่านั้น เราก็ยังไม่ขาดทุน เหมือนมีฟูกรองรับ

ระยะเวลาก็เช่นกัน ยิ่งเรามีเวลาลงทุนนาน ความผันผวนของราคาหุ้นก็น้อยลง ผมมีสถิติย้อนหลังตั้งแต่ปี 1976-2008 ว่าการถือครองหุ้นเพียงปีเดียวจะมีความผันผวนตั้งแต่ +132% จนถึง -52% แต่ถ้าถือครองนานขึ้นเช่น 5 ปี ความผันผวนจะลดลงเหลือ +45% และ -24% ถ้า 10ปี จะเหลือ +31% และ -6% ดังนั้นจะเห็นได้ว่ายิ่งถือครองหุ้นนานความผันผวนก็ยิ่งลดลง

การจัดพอร์ตโดยมีตราสารหนี้เข้ามาช่วยเพื่มความยืดหยุ่นให้พอร์ตการลงทุนของเราก็สามารถลดความเสี่ยงได้เช่นกัน โดยเฉพาะ กองทุน RMF ที่เปิดโอกาสให้เรามีสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ได้ ถึงแม้ LTF ต้องลงหุ้นเพียงอย่างเดียว ก็จัดให้พอร์ตของเรามีทั้ง RMF และ LTF ในสัดส่วนที่เหมาะกับ Risk Appetiteนอกจากนั้น ถ้านักลงทุนลองเอาวิธีการซื้อถัวเฉลี่ยหรือ Dollar Cost Average มาปรับใช้จะพบว่าความผันผวนของหุ้นก็จะลดลงไปอีก เพราะเราได้ต้นทุนที่ถูกกว่าราคาเฉลี่ยของตลาด จากที่ผมได้กล่าวมาผมเชื่อว่าตอนนี้ความเสี่ยงน่าจะอยู่ในเกณฑ์ที่เจือจางพอที่เราจะลงทุนได้แล้วนะครับ

สุริพล ยังแนะนำด้วยว่าใครก็ตามที่เลือกจะใช้สิทธิลดหย่อนภาษีผ่านกองทุน LTF และ RMF ควรต้องอยู่ให้ครบเงื่อนไข เพราะกรณีที่ผิดเงื่อนไขนอกจากจะต้องคืนสิทธิทางภาษีที่ได้รับมาแล้ว ยังอาจจะโดนเงินเพิ่มอีกประมาณ 1.5% ต่อเดือน หรือ 18%ต่อปี นอกจากนั้นนักลงทุนไม่ควรที่จะซื้อเกินสิทธิเนื่องจากว่าอาจจะต้องเสีย Capital gain tax จากกำไรที่ได้ ประการสุดท้ายสำหรับผู้ที่จะซื้อ RMF ต้องไม่ลืมที่จะคำนวนส่วนของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพด้วย ไม่เช่นนั้น อาจทำให้การซื้อ RMF ในปีนั้นคลาดเคลื่อนได้