กองทุน...ตัวการทุบหุ้น / สุนันท์ ศรีจันทรา

ตลาดหุ้นย่างเข้าสู่ไตรมาสสุดท้าย ประเดิมซื้อขายวันแรก ปรากฏว่า ดัชนีแทบถล่มทลาย โดยทรุดฮวบลงกว่า 30 จุด สร้างความตื่นตระหนกให้นักลงทุนรายย่อย ซึ่งพากันคิดว่าจะต้องมีข่าวร้ายกระหน่ำเข้ามา

แต่หลังปิดการซื้อขายจึงรู้ว่า สาเหตุที่หุ้นร่วงระเนระนาดไม่ได้เกิดจากปัจจัยลบอะไรมากระทบ แต่เกิดจากการเทขายของนักลงทุนสถาบัน หรือกองทุนในประเทศเท่านั้น

ตลาดหุ้นเมื่อวันจันทร์ที่ 3 ตุลาคมที่ผ่านมา เปิดการซื้อขายช่วงแรก ราคาหุ้นแกว่งตัวในกรอบแคบๆ ก่อนจะมีแรงขายทะลักเข้ามา ทำให้ดัชนีปักหัวลงอย่างต่อเนื่อง จนปิดที่ระดับ 1,558.05 จุด ลดลง 31.46 จุด มูลค่าซื้อขายทั้งสิ้น 82,448.96 ล้านบาท

ระหว่างการซื้อขายมีข่าวลือมากมาย ไม่ว่าข่าวลือธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดประชุมนัดพิเศษเพื่อขึ้นดอกเบี้ย หรือข่าวลือธนาคารเครดิตสวิสมีปัญหาฐานะการเงิน

แต่ข่าวลือเหล่านี้เกิดขึ้นเฉพาะตลาดหุ้นไทย โดยตลาดหุ้นต่างประเทศไม่ได้เกิดความผันผวนรุนแรงแต่อย่างใด แม้แต่ฟิวเจอร์สดาวโจนส์ยังปรับตัวขึ้นอีกด้วย

ตัวเลขการซื้อขายนักลงทุนรายกลุ่มเป็นหลักฐานชี้ชัดว่า กองทุนรวมในประเทศทุบหุ้น โดยขายสุทธิ 13,412.03 ล้านบาท และเป็นการเทขายที่หนักหน่วง จนนักลงทุนทั้ง 3 กลุ่มแม้จะช่วยกันซื้อ แต่รับแรงขายของกองทุนไม่อยู่

กระดานหุ้นจึงแดงฉาน และมีหุ้นเพียงไม่กี่ตัวที่บวกสวนขึ้นมาได้ เช่น หุ้นบริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ซึ่งได้รับอานิสงส์จากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับตัวขึ้น

แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป รวมทั้งความกังวลในภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ราคาหุ้นซึมซับรับข่าวไประดับหนึ่งแล้ว จนเชื่อกันว่า หุ้นจะประคับประคองตัว หรือเคลื่อนไหวขึ้นลงในกรอบแคบๆ

และไม่น่าจะทรุดหนักลงมาแตะระดับ 1,550 จุด ถ้าไม่มีข่าวร้ายชิ้นใหม่เข้ามาซ้ำเติม

แต่ใครจะคิดว่า กองทุนในประเทศขนหุ้นมาถล่มขายโดยไม่มีเหตุอันควร เพราะไม่มีข่าวร้ายปัจจัยลบใหม่เข้ามาแทรกซ้อน

ไม่อาจคาดเดาได้ว่า ทำไมกองทุนจึงถล่มขายหุ้น และไม่น่าจะเป็นแรงขายจากกองทุนใดกองทุนหนึ่ง แต่เป็นการพร้อมใจกันขายจากหลายกองทุน

อย่างไรก็ตาม แม้หุ้นวันจันทร์ที่ผ่านมาจะดิ่งลงอย่างน่ากลัว จนกลัวว่าแนวรับถัดไประดับ 1,550 จุดคงเอาไม่อยู่ แต่เมื่อรู้ต้นสายปลายเหตุของการปรับฐานแรงในครั้งนี้แล้ว นักลงทุนคงหายตื่นตระหนก และอาจมีมุมมองแนวโน้มตลาดระยะสั้นในเชิงบวก

เพราะถ้าต่างชาติถล่มขาย อาจหวั่นไหวว่า ฝรั่งจะขายไม่เลิก แต่สำหรับกองทุน การเทขายหนักๆ อาจเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว และหุ้นในพอร์ตกองทุนน้อยกว่ามากเมื่อเทียบหุ้นในพอร์ตต่างชาติ

ตั้งแต่ต้นปีกองทุนขายหุ้นมาตลอด ยอดขายสะสม 137,413.73 ล้านบาทแล้ว จะมีหุ้นให้ขายอีกสักเท่าไหร่

หรือถ้าจะขายอีก ราคาหุ้นที่ทรุดมาแตะระดับ 1,550 จุด ถือว่าอยู่ในระดับต่ำ และจูงใจให้น่าช้อนเก็บเหมือนกัน แม้แต่นักลงทุนต่างชาติยังอดใจไม่ไหว ต้องกลับมาช้อนซื้ออีกครั้ง

ไม่ต้องกลัวกองทุนแล้ว ถ้ายังเทขายหุ้นต่อ รายย่อยเหลือกระสุนเท่าไหร่ยิงสวนกองทุนเลย ถ้าราคาหุ้นไหลลงต่อ ลุยเก็บหุ้นเลย เพราะความเสี่ยงต่ำเต็มที

ถ้าไม่มีปัจจัยลบแทรกซ้อน รอบนี้ 1,550 จุดไม่น่าจะหลุด