โบรกเกอร์ส่องงบหุ้นสื่อสาร Q2/63 อ่อนแอ แต่ยังมีรายการพิเศษช่วยพยุง มอง ADVANC กำไรทรุดน้อยสุด ส่วน TRUE ยังขาดทุน ประเมิน Q3 จะเริ่มเห็นผลบวกจากแผนคุมต้นทุน ส่วนปีหน้าค่าใช้จ่าย 5G เป็นปัจจัยกดดัน
บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เปิดเผยในบทวิเคราะห์รายวัน โดยคาดการณ์ถึงผลการดำเนินงานของกลุ่มสื่อสารไตรมาส 2/63 (Q2/63) ว่ามีแนวโน้มลดลง 17.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แต่เพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเปรียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยผลประกอบการที่ลดลงมาจากผู้ใช้บริการที่ลดลง และ Average Revenue Per User หรือรายได้เฉลี่ยของผู้ให้บริการต่อลูกค้าหนึ่งคน (ARPU) ที่ลดลง
ในขณะที่ ARPU ของบรอดแบนด์ถูกกดดันเช่นกัน แต่แผนในการลดต้นทุนจะทำให้อัตรากำไรคงที่ และการขายสินทรัพย์ของ TRUE จะทำให้ผลประกอบการเพิ่มขึ้น โดยได้คาดการณ์การดำเนินงานของกลุ่มสื่อสาร Q2/63 ดังนี้
DTAC ลดลง 11.6% YoY และ 31.7% QoQ
TRUE ยังคงขาดทุน 887 ล้านบาท
ทั้งนี้ หากรวมรายการพิเศษแล้วผลประกอบการของ ADVANC จะอยู่ที่ 6.63 พันล้านบาท เกือบคงที่ QoQ และ TRUE มีกำไร 973 ล้านบาท ทำให้ผลประกอบการดีขึ้น QoQ
แผนลดต้นทุนเห็นผลใน Q3/63
สำหรับผลประกอบการ Q3/63 ของกลุ่มจะเริ่มเห็นผลของแผนในการลดต้นทุน และ ARPU ของกลุ่มที่เริ่มฟื้นตัวขึ้นจากผลของสงครามราคาที่ลดลง นับจากจุดสูงสุดในเดือน มิ.ย. SETCOMUN ลดลง 5.5% เทียบกับตลาดลดลง 4.4% ซึ่งมองว่ามาจากความกังวลเรื่องแผนการลงทุน 5G ของ ADVANC
หนี้สินที่สูงของ TRUE และการกลับมาทำแพกเกจ Unlimited ของ DTAC มีเพียง INTUCH ที่มีราคาเพิ่มขึ้นจากข่าวดีของ THCOM และ GULF แต่เชื่อว่าราคาหุ้นของ TRUE จะกลับมาเพิ่มขึ้นหลังตลาดคลายกังวลด้านเงินทุน แต่ยังเหลือความกังวลด้าน 5G สำหรับกลุ่มที่จะกดดันในปี 64
ทั้งนี้ แนะนำให้ "ซื้อ" TRUE โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 6.00 บาท อิง SOTP โดยมีความเสี่ยงคือ การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น ต้นทุน 5G ที่มากกว่าคาด และปัญหาด้านคดีความ
ดีบีเอสฯ ชี้ เม.ย.เป็นช่วงต่ำสุดของไตรมาส
บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอสวิคเคอร์ส จำกัด (DBSV) เปิดเผยว่า ใน Q2/63 รายได้กลุ่มสื่อสารลดสู่ระดับต่ำสุดในเดือน เม.ย. 63 เพราะเป็นช่วงเวลา Lockdown เต็มที่ สาขาหลายแห่งปิดทำการชั่วคราว ขณะที่ผู้ประกอบการกลับมาทำธุรกิจปกติในปลาย พ.ค. 63 ซึ่งอุปสงค์ดีขึ้นเพราะอั้นมาในช่วง Lockdown
โดยปริมาณการใช้ Data เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง ADVANC ระบุว่า บริษัทเติบโตเป็นเลขสองหลักใน Q2/63 ส่วน DTAC ระบุว่าเพิ่มในอัตราเร่งตัวขึ้นในเดือน มิ.ย. 63 เพราะกิจกรรมทางเศรษฐกิจและครัวเรือนกลับมาหลังผ่อนคลาย Lockdown
ขณะที่การแข่งขันในระบบ Prepaid ผ่อนคลายลง คาดว่าจะเห็น ARPU เพิ่มขึ้นได้ใน Q3/63 ส่วนเงินชดเชยผู้ประกอบการจะได้รับจาก กสทช.กรณีให้ใช้อินเทอร์เน็ตฟรี 10GB จะบันทึกใน Q2/63
คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/63 ของ ADVANC และ DTAC ประมาณการว่า Core profit ของ ADVANC งวด Q2/63 จะหดตัว -23%YoY และ -13%QoQ โดยหลักมาจากรายได้บริการ (ไม่รวม IC) ลดลง แม้ว่ารายได้จากบรอดแบนด์ (FBB) จะเพิ่ม 26%YoY แต่ก็เป็นสัดส่วนน้อย (คาดรายได้จากโทรศัพท์เคลื่อนที่ Q2/63 ไว้ที่ 2.9 หมื่นล้านบาท ส่วนรายได้ FBB 1.7 พันล้านบาท)
ส่วน DTAC คาด Core profit งวด Q2/63 ลดลง -38%YoY, -21%QoQ ซึ่งมาจากรายได้ที่ลดลงเช่นกัน
คงคำแนะนำซื้อ ADVANC (ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 211 บาท) ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จาก Prepaid มากที่สุดในกลุ่ม (คือ 54% รองไปเป็น TRUE 40% และ DTAC 37%) และแนะนำถือ DTAC (ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 42 บาท)
