ทำไมฝรั่งขายหุ้นไม่เลิก / สุนันท์ ศรีจันทรา

ย่างเข้าสู่ปีที่ 3 แล้วที่นักลงทุนต่างชาติ ถล่มขายหุ้นอย่างต่อเนื่อง ฉุดให้ดัชนีหุ้นทรุดฮวบลง โดยปีนี้ดิ่งลงเกือบ 400 จุดแล้ว ซึ่ง หากต่างชาติยังเทขายหุ้นไม่เลิก ตลาดหุ้นคงไม่มีโอกาสฟื้น

2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เด้งจากระดับ 18,000 จุด ขึ้นมายืนเหนือ 23,000 จุด หรือเพิ่มขึ้นมาประมาณ 5,000 จุด ขณะที่ตลาดหุ้นไทยได้รับอานิสงส์ ดัชนีหุ้นพุ่งทะยานตามดัชนีดาวโจนส์ โดยปรับตัวขึ้นจากระดับ 1,010 จุดเศษ ขึ้นมายืนเหนือระดับ 1,200 จุด หรือเพิ่มขึ้นม้วนเดียวประมาณ 200 จุด

แต่การปรับตัวขึ้นรอบนี้ไม่ได้เกิดจากแรงซื้อของต่างชาติ แต่เป็นผลงานของกองทุนรวมในประเทศ ซึ่งเป็นผู้ซื้อหุ้นรายใหญ่ ผลักดันให้ดัชนีหุ้นไต่ระดับขึ้นมาใหม่

ยอดการขายหุ้นของต่างชาตินับตั้งแต่ต้นปี เป็นตัวเลขที่น่าตกใจ โดยยอดขายสะสมเมื่อสิ้นสุดวันที่ 9 เมษายน 2563 มีจำนวนทั้งสิ้น 1.32 แสนล้านบาท เมื่อรวมกับปี 2561 ซึ่งต่างชาติชายหุ้นสุทธิ 2.87 แสนล้านบาท และปี 2562 ขายหุ้นสุทธิ 4.52 หมื่นล้านบาท ในช่วงเวลา 2 ปีกับอีก 3 เดือนเศษ ต่างชาติขายหุ้นสุทธิแล้ว 4.71 แสนล้านบาท

การขายหุ้นของต่างชาติ ส่งผลให้ตลาดหุ้นทรุดลง โดยปี 2561 ดัชนีหุ้นปรับตัวลง 10.8% ส่วนปี 2562 ดัชนีหุ้นเพิ่มขึ้นเพียง 1.02% เท่านั้น ส่วนปีนี้ดัชนีคงติดลบอีก แต่จะลบอีกเท่าไหร่ คำตอบอยู่ในอีกเกือบ 9 เดือนข้างหน้า

ไม่ว่าสถานการณ์ตลาดหุ้นเป็นอย่างไรในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา แต่ต่างชาติปักหลักขายอย่างเดียว ไม่ว่าราคาหุ้นจะตกต่ำขนาดไหน แม้แต่หลุดระดับ 1,000 จุด ต่างชาติก็ขายไม่เลิก และ ผลของการขายของต่างชาติก็พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่า สามารถสะกดดัชนีหุ้นจนโงหัวไม่ขึ้น

การถล่มขายหุ้นของต่างชาติ เป็นสิ่งบ่งชี้ว่า ต่างชาติมีมุมมองในเชิงลบต่อตลาดหุ้นไทย เพราะถ้ามีมุมมองในเชิงบวก ประเมินว่าแนวโน้มตลาดหุ้นไทยสดใส สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้คงไม่ขายหุ้นทิ้ง

สิ้นเดือนสิงหาคม 2562 ต่างชาติถือหุ้นในมูลค่ารวมประมาณ 5.15 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วน 29.97% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด แต่ทั้งมูลค่าและสัดส่วนการถือหุ้นคงลดลงไม่น้อย เพราะขายหุ้นมาตลอดทาง

ไม่มีใครให้คำตอบที่ชัดเจนว่า เหตุใดฝรั่งจึงมีมุมมองเชิงลบกับตลาดหุ้นไทยมาเกือบ 3 ปี และจนบัดนี้ยังไม่เปลี่ยนมุมมอง ระบายหุ้นออกไม่ว่าตลาดจะเป็นขาขึ้นหรือขาลง

กูรูหุ้นทั้งหลายทำนายความเคลื่อนไหวของนักลงทุนต่างชาติผิดหมด เพราะคาดว่าจะกลับมาตั้งปี 2562 แต่ย่างเข้าสู่ไตรมาสที่ 2 ปี 2563 แล้ว ยังไม่เห็นเงาฝรั่งกลับ

โบรกเกอร์บางแห่งพยายาม “เดา” ว่าแรงขายของชาติน่าจะชะลอตัวลง เพราะขายหุ้นออกมามากแล้ว แต่ปรากฏว่า ต่างชาติกลับยังขายหุ้นหนัก ฉีกหน้าโบรกเกอร์ทำตัวเป็น “หมอเดา” โดยเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 9 เมษายน เทขายออกมาอีก 3,065.40 ล้านบาท

นักลงทุนบางคนอาจไม่ให้ความสำคัญกับต่างชาติ โดยมองว่า แม้ต่างชาติจะเทขายหุ้น แต่ไม่น่าจะมีผลอะไรกับตลาดหุ้นไทย และหุ้นสามารถดีดตัวกลับขึ้นมาได้ จากแรงซื้อของนักลงทุนภายในประเทศ

แต่อย่าลืมว่า 3 ปีที่ผ่านมาพิสูจน์แล้วว่า ต่างชาติมีอิทธิพลชี้นำตลาดหุ้นขนาดไหน ถ้าต่างชาติขาย หุ้นหมดโอกาสคึกคัก

2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นกลับเข้าสู่ยุคกระทิง แต่ต่างชาติยังไม่เลิกขาย ระวังกันไว้บ้าง ไม่เสียหลาย