สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ประสานเสียงกับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ออกประกาศเตือนผู้ถือหุ้นบริษัท วินเทจ วิศวกรรม (วีทีอี) เชิญชวนร่วมประชุมผู้ถือหุ้นบริษัทวันที่ 13 มิถุนายนนี้ และอ่านความเห็นของที่ปรึกษาการเงินอิสระ ก่อนลงมติอนุมัติการทำสัญญารับเหมาก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ในพม่า
การที่ ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ต้องออกประกาศเตือนผู้ถือหุ้นวีทีอี ขอให้ใช้วิจารณญาณก่อนลงมติในที่ประชุมนั้น เนื่องจากที่ปรึกษาการเงินอิสระมีความเห็นว่า ผู้ถือหุ้นไม่ควรอนุมัติการทำสัญญารับเหมาก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ในพม่า เพราะมีความเสี่ยง และอาจส่งผลกระทบต่อฐานะของบริษัท
การรับเหมาโครงการนี้มีความซับซ้อน โดยบริษัท จีอีพี เมียนมาร์ จำกัด ได้รับสัมปทานโรงผลิตไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ขนาด 220 เมกะวัตต์ในประเทศพม่า เป็นเวลา 30 ปี ส่วนบริษัทพลังงานเพื่อโลกสีเขียว (ประเทศไทย) จำกัด (จีอีพี) ซึ่งถือหุ้นในจีอีพีเมียนมาร์ 99.99% เป็นผู้พัฒนาโครงการ
ขณะที่ผู้ถือหุ้นใหญ่บริษัท วินเทจ วิศวกรรม จำกัด ถือหุ้นในบริษัท จีอีพี 88% จึงถือเป็นรายการที่เกี่ยวโยงกัน จึงต้องตั้งที่ปรึกษาการเงินอิสระเข้ามาศึกษา เสนอความเห็นถึงผลดีผลเสียที่บริษัท “วินเทจ” จะเข้าไปรับเหมา และจัดหาแหล่งเงินทุนสนับสนุนโครงการ
โครงการสร้างโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ในพม่า มีมูลค่ารวมทั้งสิ้นประมาณ 10,387 ล้านบาท ขณะที่บริษัท วินเทจฯ เคยรับเหมาโครงการมูลค่าไม่กี่สิบล้านบาท และสูงสุดไม่เกิน 300 ล้านบาท
การรับเหมาโครงการนี้จึงถือว่าใหญ่เกินตัว และสัญญายังมีความเสี่ยง ทั้งการวางหลักประกันการว่าจ้างรับเหมา และเงื่อนไขการชำระเงินค่ารับเหมา รวมทั้งยังมีตัวแปรความผันผวนของค่าเงิน และอัตราดอกเบี้ย
ถ้าเกิดความผิดพลาดขึ้นไม่ว่ากรณีใด ริษัท วินเทจฯ ล้มทั้งยืนได้ทันที ผู้ถือหุ้นรายย่อยที่มีจำนวน 2,857 ราย ถือหุ้นรวมกัน 67% ของทุนจดทะเบียนจะหมดเนื้อหมดตัวทันที
บริษัท วินเทจ วิศวกรรม จำกัด (มหาชน) เข้าจดทะเบียนในตลาดเอ็มเอไอ เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2554 โดยนำหุ้นเสนอขายประชาชนทั่วไปในราคา 1.60 บาท จากราคาพาร์ 1 บาท าคาหุ้นล่าสุดวันพฤหัสบดีที่ 10 มิถุนายน ปิดที่ 3.06 บาท
“วินเทจ” เหมือนกับหุ้นใหม่หลายบริษัท โดยก่อนเข้าจดทะเบียนดูเหมือนดี มีกำไรมาแสดงให้ดู แต่หลังจากหุ้นเข้ามาซื้อขายแล้วผลประกอบการก็ทรุดทันที โดยขาดทุนติดต่อหลายปีจนคำนวณค่าพี/อี เรโช ไม่ได้ และไม่มีประวัติการจ่ายเงินปันผล
แต่ราคาหุ้นที่ยังเคลื่อนไหวยืนเหนือราคาจองได้เพราะมีลูกเล่น มีการออกวอร์แรนต์มากระตุ้นราคาแล้ว 2 รุ่น และล่าสุด มีข่าวดีได้รับเหมาสร้างโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ในพม่า
ข้อทวงติงเรื่องความเสี่ยงในการรับเหมาสร้างโรงไฟฟ้าฯ จากที่ปรึกษาการเงินอิสระ แม้คณะกรรมการบริษัทฯ จะปรับเงื่อนไขในเรื่องการวางหลักทรัพย์กัน และช่วงเวลาการชำระเงินค่ารับเหมาให้รวดเร็วขึ้น แต่ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระยังยืนกรานในความเห็นเดิม คือ
ผู้ถือหุ้นไม่ควรลงมติอนุมัติการทำสัญญารับเหมาโครงการสร้างโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ในพม่า
แต่ที่ปรึกษาการเงินอิสระ ทำหน้าที่ได้เพียงแสดงความเห็นเท่านั้น โดยชะตากรรมของบริษัท วินเทจ วิศวกรรม จำกัด (มหาชน) ขึ้นอยู่กับผู้ถือหุ้นรายย่อยเป็นผู้กำหนด
การประชุมถือหุ้นวินเทจฯ วันที่ 13 มิถุนายนนี้ ผู้ถือหุ้นรายย่อยจะได้สิทธิขาดในการตัดสินว่าจะรับเหมาโครงการสร้างโรงไฟฟ้าฯ ในพม่าหรือไม่ เพราะมติที่ประชุมจะนับเสียง 3 ใน 4 ของจำนวนผู้ถือหุ้นที่เข้าร่วมประชุม และมีสิทธิออกเสียง โดยผู้ถือหุ้นใหญ่ที่มีเกี่ยวโยงต่อบริษัทจีอีพีฯ ไม่มีสิทธิลงคะแนนเสียง
ต้องยอมรับว่า รายงานการแสดงความเห็นของที่ปรึกษาการเงินอิสระนั้นอ่านยาก ทำความเข้าใจยาก แต่ถ้าตั้งใจไล่เรียงเนื้อหาสาระ และประเด็นแต่ละประเด็นจะเห็นว่า การรับเหมาสร้างโรงไฟฟ้าฯ ในพม่าอาจนำหายนะมาสู่วินเทจฯ จริง
การออกประกาศเตือนผู้ถือหุ้นรายย่อยขอได้โปรดใช้วิจารณญาณก่อนออกเสียงลงมติในการประชุมผู้ถือหุ้นนั้นไม่ได้เกิดขึ้นต่อวินเทจฯ เป็นครั้งแรก แต่ ก.ล.ต. หรือตลาดหลักทรัพย์เคยมีคำเตือนทำนองนี้มาต่อเนื่อง
และเตือนต่อเมื่อบริษัทจดทะเบียนมีลับลมคมใน มีความไม่ชอบมาพากล มีสิ่งบอกเหตุว่าผู้ถือหุ้นใหญ่กำลังจะเอาเปรียบผู้ถือหุ่นรายย่อย หรือทำให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยเสียหาย
ผู้ถือหุ้น “วีทีอี” ได้รับสัญญาณเตือนแล้วต้องร่วมกันปกป้องผลประโยชน์ของตัวเองแล้วกัน เพราะ ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ทำหน้าที่ได้เพียงเท่านี้แหละ
ถ้าทำหน้าที่ได้ดีกว่านี้คงกลั่นกรอง ไม่ยอมปล่อยให้หุ้นเน่าๆ เข้ามาสูบเงินจากนักลงทุนรายย่อยหรอก
