ช่วงนี้ตลาดหุ้นยังผันผวนหนักพอสมควรทีเดียว ที่น่าเจ็บใจคือ ในพอร์ตเราอุตส่าห์ถือแต่หุ้นบลูชิปพื้นฐานดี แต่ทำไมราคาหุ้นยังลงเอาๆ ต่อให้เราเป็นนักลงทุนระยะยาวก็อดที่จะหวั่นไหวใจไม่ได้ สงสัยว่าราคาหุ้นลงเพราะอะไร
ก่อนอื่นต้องเข้าใจก่อนว่า ราคาหุ้นที่เห็นในกระดานกับมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นนั้นไม่จำเป็นต้องมีความสัมพันธ์กัน บางครั้งราคาหุ้นในกระดานอาจจะวิ่งไปก่อนมูลค่าที่แท้จริง บางครั้งราคาหุ้นอาจจะต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง สิ่งที่ทำให้เกิดปรากฏการณ์เหล่านี้ นั่นคือ “ความบกพร่องของตลาด” ตัวอย่างเช่น ตลาดหุ้นเป็นขาขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจไม่ดี ค่าเงินแข็งค่าขณะที่เศรษฐกิจอ่อนแอ ฯลฯ โดยเฉพาะตลาดที่ไม่ทรงประสิทธิภาพ มักจะเกิดความบกพร่องของตลาดอยู่เสมอ
ความหมายของตลาดที่ไม่ทรงประสิทธิภาพก็คือ ตลาดที่ไม่มีกลไกการซื้อขาย หรือการเปลี่ยนแปลงของราคาอย่างเสรี เช่น มีหน่วยงานที่คอยควบคุมดูแลซึ่งพร้อมจะแทรกแซงตลาดได้เสมอ มีผู้เล่นรายใหญ่เพียงไม่กี่คนที่มีอิทธิพลในตลาด หรือมีจำนวนผู้เล่นน้อยราย อย่างเช่นตลาดหุ้นจีนถือว่าเป็นตลาดที่ไม่ทรงประสิทธิภาพ เพราะภาครัฐยังออกกฎเกณฑ์ควบคุมตลาดได้เสมอ หรือแม้แต่ตลาดหุ้นไทยที่ยังมีจำนวนนักลงทุนไม่สูงมาก และนักลงทุนรายใหญ่ยังมีอิทธิพลสูง
ความเป็นจริง ทุกๆ ตลาดไม่ว่าจะเป็นตลาดหุ้น ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในทุกๆ ประเทศแม้แต่ตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐอเมริกา ก็ยังมีข้อบกพร่องให้เห็นเสมอ
ในเมื่อตลาดหุ้นมีข้อบกพร่อง ทำให้นักลงทุนบางส่วนเข้ามาแสวงหาโอกาสในการทำกำไรจากข้อบกพร่องนี้ได้ ถ้าเป็นนักลงทุนแนววีไอที่มักจะมองหาหุ้นดีในราคาต่ำกว่ามูลค่า ก็จะอาศัยข้อบกพร่องของตลาดที่ปล่อยให้มีหุ้นราคาถูกอยู่ในตลาดเข้าไปซื้อหุ้น และเมื่อตลาดได้ปิดข้อบกพร่องของตัวเอง เช่น เริ่มมีนักลงทุนให้ความสนใจหุ้นดังกล่าวมากขึ้น ราคาหุ้นก็จะคืนสู่มูลค่าที่แท้จริง ก็จะทำให้นักลงทุนวีไอได้รับผลกำไรจากส่วนต่างดังกล่าว
หรือนักเก็งกำไรประเภทโมเมนตัม อย่าง จอร์จ โซรอส ก็จะหาความบกพร่องของตลาดเช่นกัน ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดก็คือ ผลงานของเขาที่โจมตีค่าเงินปอนด์ รวมถึงเงินบาทของไทย ในขณะนั้นเศรษฐกิจของทั้ง 2 ประเทศไม่ดีนัก แต่ค่าเงินยังไม่ได้สะท้อนความเป็นจริงของเศรษฐกิจ ซึ่งทฤษฎีการลงทุนของโซรอส มีความเชื่ออยู่ว่าไม่มีสิ่งใดที่จะฝืนความจริงได้ และทุกสิ่งจะต้องกลับไปหามูลค่าที่แท้จริงของมัน ทำให้เขาทำการขายเงินปอนด์ และเงินบาทล่วงหน้าเป็นจำนวนมาก สุดท้ายเมื่อค่าเงินของ 2 ประเทศอ่อนค่าลงตามความเป็นจริง ทำให้เขาได้รับกำไรมหาศาล
นักลงทุนทั่วไปก็สามารถใช้หลักการนี้ในการแสวงหาผลกำไรจากความบกพร่องของตลาดได้เช่นกัน รวมถึงใช้ในการควบคุมความเสี่ยงถ้าหากมองว่ามูลค่าของหุ้นเก็งกำไรอยู่เหนือกว่าความเป็นจริงก็ไม่ควรที่จะเข้าไปเล่นอีก และควรรอให้ราคาหุ้นต่ำกว่าความเป็นจริงค่อยเข้าไปลงทุน ส่วนใครที่มีความรู้ในการเปิดสถานะ Short เพื่อขายล่วงหน้าสำหรับหุ้นที่มีราคาเกินกว่ามูลค่าก็สามารถทำได้เช่นกัน
ต้องจำไว้เสมอว่า ความบกพร่องของตลาดนั้นอาจจะเกิดขึ้นในระยะเวลาอันสั้น โอกาสที่จะแสวงหาผลกำไรจึงมีไม่มากนัก ผู้ที่ติดตามตลาดอย่างต่อเนื่อง และใกล้ชิดเท่านั้นถึงจะพบเจอโอกาสดังกล่าว
SuperTrader Team
ติดตามรายละเอียดของโครงการได้ที่ www.supertrader.co.th
SuperTrader รายการเรียลิตีการลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประเทศ เข้มข้นด้วยความรู้จากโค้ชผู้มากประสบการณ์ ผ่านบททดสอบจากตลาดหุ้นจริง
