ทุกครั้งๆ ที่เริ่มต้นการลงทุนของปีในเดือนมกราคม จะต้องได้ยินคำว่า January effect แทบทุกครั้ง โดยลือกันว่าจะทำให้หุ้นไทยปรับตัวบวกขึ้น เรามาทำความรู้จักกันดีกว่าว่าเกิดขึ้นจริง หรือคิดกันไปเอง
January effect คือ การที่นักลงทุนต่างชาติเข้ามาซื้อหุ้นในช่วงต้นปี หรือเดือนมกราคมทดแทนการขายหุ้นเพื่อทำกำไรในช่วงสิ้นปี เนื่องจากกองทุนต่างชาติโดยเฉพาะกองทุนที่ลงทุนในหุ้นจำเป็นที่จะต้องคงสัดส่วนการลงทุนในหุ้นให้อยู่ในเกณฑ์ที่กำหนด กล่าวคือไม่สามารถที่จะถือเงินสดในสัดส่วนที่สูงได้นั่นเอง หลังจากที่ได้ขายหุ้นไปแล้วในเดือนธันวาคมจึงต้องเข้าซื้อหุ้นกลับคืนสู่พอร์ต
ปีที่คาดว่าจะเกิด January effect คือ ปีที่คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตทำให้นักลงทุนบางส่วนเข้ามาซื้อเพื่อเก็งกำไรตั้งแต่สิ้นปี หรือที่เรียกว่า Christmas Rally หรือบางครั้งเข้าซื้อตั้งแต่เดือนตุลาคม เพื่อที่จะรอขายในเดือนมกราคม ประกอบกับนักลงทุนรายย่อย และนักลงทุนสถาบันไทยมักจะเก็งว่าช่วงปลายปีตลาดหุ้นมักจะขึ้นด้วยแรงซื้อของกองทุนประหยัดภาษี หรือ LTF และจะวิ่งต่อไปด้วยแรงเก็งกำไรจาก January effect อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นคือ เดือนธันวาคมปีที่แล้วตลาดหุ้นไทยปรับตัวลดลงอย่างหนัก
ทั้งนี้ ไม่มีสถิติ หรือการวิเคราะห์ใดๆ ที่สรุปได้ชัดเจนว่า January effect จะเกิดขึ้นหรือไม่ แม้กระทั่งในต่างประเทศเองยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ โดยสถิติในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา หุ้นไทยเดือนมกราคม 10 ปี ปรับตัวลดลง 6 ครั้ง และลดลง 4 ครั้ง นอกจากนี้ ผลตอบแทนการลงทุนของเดือนมกราคมเฉลี่ยย้อนหลัง 17 ปีของตลาดหุ้นไทยอยู่ที่ +2.4% แต่ในช่วง 10 ปีย้อนหลังติดลบ -1.2% เหตุผลน่าจะมาจากแรงเทขายกองทุน LTF ที่ครบอายุการถือครองเกินห้าปีปฏิทิน
จากสถิติดังกล่าวจึงแสดงได้ว่า January effect ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยครั้งต่อตลาดหุ้นไทย นักลงทุนจึงไม่ควรตั้งความหวังทุกครั้งว่าเดือนมกราคมจะต้องเกิดขึ้น แต่ควรให้ความสำคัญต่อการวิเคราะห์ที่สามารถพิสูจน์ได้ไม่ว่าจะเป็นปัจจัยพื้นฐาน หรือว่าปัจจัยทางเทคนิค มากกว่าการเก็งเหตุการณ์ที่ไม่สามารถบอกได้ว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่
ขณะที่ตลาดหุ้นไทยช่วงต้นปียังมองไม่เห็นว่าจะมีปัจจัยบวกอะไรที่จะผลักดันตลาดหุ้นให้ขยายตัวได้ ยังต้องรอดูการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ทำมาตั้งแต่ปลายปีที่แล้วว่าจะส่งผลมาถึงปีนี้หรือยัง แถมยังมีปัจจัยลบจากการปรับฐานแรงของตลาดหุ้นจีนอีก ดูแล้วยากที่ปีนี้ตลาดหุ้นไทยจะมี January Effect มาให้นักลงทุนได้ชื่นใจช่วงต้นปี ตรงข้ามกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะเกิดการแรลลี่ขึ้นจากการเทขายหุ้นไปในช่วงปลายปีและคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเริ่มฟื้นตัว
SuperTrader Team
นเรศ เหล่าพรรณาย
ติดตามรายละเอียดของโครงการได้ที่ www.supertrader.co.th
SuperTrader รายการเรียลิตีการลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประเทศ เข้มข้นด้วยความรู้จากโค้ชผู้มากประสบการณ์ ผ่านบททดสอบจากตลาดหุ้นจริง
