สวัสดีครับ ช่วงที่ผ่านมา ตลาดทองคำได้รับผลกระทบจากปัจจัยในสหรัฐฯ ยุโรป รวมถึงความเสี่ยงในตะวันออกกลางค่อนข้างมาก เนื่องจากเป็นภูมิภาคที่มีความเคลื่อนไห วและมีผลต่อการเคลื่อนย้ายเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งก็อย่างที่เราเห็นกันว่ามีทั้งปัจจัยบวก และลบสลับกันไป แต่เมื่อมองดูปัจจัยหนุนในช่วงต้นปีที่ผ่านมา อุปสงค์เอเชียก็ถือเป็นหนึ่งปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อราคาทองคำและอาจจะเป็นไปได้ว่าในช่วงปีนี้ อุปสงค์ของเอเชียจะกลับมาสร้างโอกาสที่ดีในราคาทองคำ หลังจากที่อินเดียอาจจะปรับเปลี่ยนนโยบายที่เกี่ยวข้องกับตลาดทองคำหลังมาตรการในการจำกัดการนำเข้าทองคำอย่างกติกา 80-20 ที่จำกัดให้ผู้นำเข้าทองคำต้องมีการส่งออกทองคำในสัดส่วน 20% ของที่นำเข้า รวมถึงมาตรการภาษีที่มีการปรับขึ้นไปถึง 10% หลังจากที่อินเดียประสบปัญหาขาดดุลการค้าอย่างหนัก
อินเดียถือเป็นประเทศที่มีการนำเข้าทองคำ และการใช้งานทองคำเป็นอันดับที่ 2 ของโลก รองจากจีน แต่ถ้ามองกันจริงๆ แล้วอินเดียเป็นแชมป์นำเข้าเสมอ ที่เสียตำแหน่งไปก็ด้วยการจำกัดการนำเข้า ด้วยสภาพแวดล้อมทางสังคม-วัฒนธรรมของอินเดียมีการนำทองคำมาเกี่ยวพันกับชีวิตประจำวันค่อนข้างมาก ไม่ว่าจะเป็นการแต่งงาน การใช้เป็นเครื่องแต่งกายแสดงฐานะ รวมถึงการออมที่บรรดาเกษตรกรที่เป็นชนส่วนใหญ่ของประเทศต่างออมเงินในรูปแบบของทองคำ จึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่อินเดียจะมีการนำเข้าทองคำจำนวนมาก ซึ่งอาจจะมากกว่า 80 ตันต่อเดือนในช่วงก่อนที่จะมีการควบคุม ประกอบกับชาวอินเดีย มีการเติบโตด้านรายได้มากขึ้น ทำให้มีกำลังซื้อเพิ่มขึ้นเป็นเงาตามตัว
การควบคุมการนำเข้าเกิดขึ้นในรัฐบาลชุดก่อนที่พยายามจะควบคุมการขาดดุลการค้า เพราะมีการนำเข้าทองคำจำนวนมากในช่วงที่ราคาทองคำเริ่มลดต่ำลง โดยเพิ่มภาษีขึ้นไปถึง 10% ทำให้ตลาดการค้าขายทองคำในประเทศซบเซาลง นอกจากนี้ จะเพิ่มกติกาให้ผู้นำเข้าส่งออกทองคำสัดส่วน 20% ของที่นำเข้าออกนอกประเทศ แต่กติกานี้ถูกยกเลิกไปในช่วงปี 2014 รวมถึงการคุมธนาคารพาณิชย์ แต่ในช่วงกว่า 1 ปีที่ผ่านมา ดุลการค้าอินเดียเริ่มปรับตัวดีขึ้น จนช่วงต้นปีที่ผ่านมา มีกระแสว่าอินเดียอาจจะมีการลดภาษีการนำเข้าทองคำลง และผ่อนปรนกฎเกณฑ์ในภาคธนาคาร ซึ่งจะทำให้ธนาคารพาณิชย์สามารถที่จะนำเข้าทองคำแบบขายฝากหลังจากเคยห้ามธุรกรรมประเภทนี้ การผ่อนปรกกฎเกณฑ์นี้จะทำให้ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นคนกลางในการค้าทองคำในประเทศได้
โดยรวมจึงมองว่า การผ่อนปรนมาตรการในการจำกัดการนำเข้าทองคำของอินเดียจะเป็นตัวหนุนให้อุปสงค์ทองคำปรับเพิ่มขึ้น และส่งผลต่อราคาทองคำในเชิงบวก ก็เพียงแต่หวังว่าอุปสงค์ของแดนภารตะจะหนุนราคาทองคำได้ในระยะต่อไป
กมลธัญ พรไพศาลวิจิต
ผู้อำนวยการศูนย์วิจัยทองคำ และผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท จีที เวลธ์ แมเนจเมนท์ จำกัด
