บล.เคจีไอเตือนหุ้นรับเหมาขึ้นแรงเกินไปแล้ว

น.ส.วิชชุดา ปลั่งมณี นักวิเคราะห์การลงทุน บล.เคจีไอ เปิดเผยผลการศึกษาหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง พบว่า ราคาหุ้นปรับขึ้นรับปัจจัยบวกไปมากพอควร โดยศึกษาหุ้น CK, ITD, STEC และ SEAFCO โดยมีปัจจัยประกอบดังนี้

งบประมาณภาครัฐเริ่มต้นขึ้นแล้ว
ฝ่ายวิเคราะห์ คาดว่าหลังแรงขับเคลื่อนเพื่อเร่งพัฒนาเศรษฐกิจ และการลงทุนในประเทศของ คสช. ที่ต้องการให้เกิดเป็นรูปธรรมให้เร็วที่สุด ด้วยวัตถุประสงค์เพื่อสร้างบรรยากาศการลงทุนและความมั่นใจจากต่างชาติ ทั้งจากการเร่งทำงบประมาณปี 57 และปี 58 ที่คาดว่าจะได้ข้อสรุปภายใน 2 สัปดาห์ รวมถึงการผลักดันการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเพื่อให้เกิดเป็นรูปธรรมโดยอยู่ระหว่างการพิจารณาความสำคัญของโครงการต่างๆ ที่เกิดขึ้นรวมถึงแหล่งที่มาของเงินทุนให้มีความเหมาะสม ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า การทบทวนงบประมาณจากลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่มีความจำเป็นจะเริ่มต้นขึ้นใน 3Q57 เป็นประเด็นบวกระยะยาวให้แก่อนาคตของกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง  

มีงานประมูลคืบหน้าอย่างน้อย 2 โครงการ
สำหรับโครงการที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า จะเห็นความคืบหน้าก่อนโครงการอื่นคือ (1) รถไฟรางคู่คลอง 19-แก่งคอย มูลค่ารวม 1 หมื่นล้านบาท ซึ่งอยู่ระหว่างการยื่นซองประมูลในรูปแบบการประกวดราคาแบบ e-Auction ที่คาดว่าจะทราบชื่อผู้มีโอกาสได้รับงาน (Lowest bid) ในวันที่ 9 มิ.ย.นี้  (2) โครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียว (หมอชิต-สะพานใหม่-คูคต) มูลค่าโครงการ  2.6 หมื่นล้านบาท จากจำนวน 4 สัญญา ซึ่งอยู่ระหว่างการยื่นซองประมูลใหม่หลังมีการปรับเปลี่ยน TOR ในเดือน ก.ย. โดยฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า จะทราบผลผู้ผ่านคุณสมบัติในช่วงปลายปี 57  อย่างไรก็ดี กระบวนการอนุมัติโครงการ และงบประมาณขั้นต่อไปอาจใช้เวลาเนื่องจากต้องรอ ครม.ชุดใหม่

งานภาคเอกชนเห็นความคืบหน้าใน 2H57
นอกเหนือจากงานภาครัฐที่มีความคืบหน้าแล้ว ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า ความมั่นใจการลงทุนของภาคเอกชนจะมีเพิ่มมากขึ้นในการก่อสร้างอาคาร งานสนามบินที่มีการปรับปรุง งานจากลูกค้าในกลุ่มค้าปลีก รวมถึงงานโรงไฟฟ้าที่คาดว่าเกิดขึ้นในช่วง 2H57 จากการคาดหมายรับงานโรงไฟฟ้าจากลูกค้าที่อยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อรอเซ็นสัญญา เช่น STEC ที่มีงานมูลค่ามากกว่า 5 พันล้านบาท รวมถึง CK ที่มีงานโรงไฟฟ้าจากบริษัทในเครือกว่า 4 พันล้านบาท ยังเป็นโอกาสที่ดีต่องานในมือที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มนอกเหนือจากงานภาครัฐที่คาดหมาย

แรงเก็งกำไรสูง...รอซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว
ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ระดับราคาของกลุ่มรับเหมาก่อสร้างปรับเพิ่มโดยเฉลี่ย 24% โดยมีปรับเพิ่มเรียงตามลำดับคือ ITD (+35%) CK (+31%) STEC (19%) และ SEAFCO (+15%) ขณะที่เมื่อเราตรวจสอบการปรับเพิ่มของราคานับจากต้นปี 2557 โดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 55% บริษัทที่มีราคาหุ้นปรับเพิ่มมากสุด คือ STEC และ CK ฝ่ายวิเคราะห์เราคาดว่า การปรับเพิ่มของราคาดังกล่าวค่อนข้างตอบรับปัจจัยบวกของความคืบหน้าของแผนการลงทุนในโครงการภาครัฐที่มีโอกาสขับเคลื่อนไปค่อนข้างมาก ทำให้ราคาในตลาดปรับขึ้นมาใกล้เคียงกับมูลค่าเหมาะสมของฝ่ายวิเคราะห์ จึงแนะนำให้ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว

ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์สรุปว่า หุ้น CK คำแนะนำ  Buy  มูลค่าเหมาะสม 22.44 บาท, หุ้น ITD  คำแนะนำ Trading Buy    มูลค่าเหมาะสม 3.70 บาท, หุ้น STEC คำแนะนำ  Buy  มูลค่าเหมาะสม 21.50 บาท และหุ้น SEAFCO คำแนะนำ  Buy  มูลค่าเหมาะสม 5.15 บาท