ราคาทองคำโลกปรับตัวลดลง ส่งผลให้ราคาทองคำในไทยปรับลดลงตาม แต่ในสัดส่วนที่อาจจะต่างกันเนื่องจากราคาทองคำในไทยได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินดอลลาร์บาทด้วย หากเงินบาทอ่อนค่าราคาทองคำไทยก็จะปรับลดลงช้ากว่าราคาทองคำโลก ในทางตรงข้ามหากบาทแข็ง ราคาไทยก็จะปรับลงเร็วกว่า
นโยบายลดการนำเข้าของประเทศที่บริโภคทองคำเยอะอย่างอินเดียส่งผลอย่างไร
นโยบายการสกัดกั้นการนำเข้าทองคำของประเทศที่บริโภคทองคำมากอย่างอินเดียเพื่อป้องกันตัวเลขขาดดุลการค้าโดยการขึ้นภาษีนำเข้าทองคำนั้นมีผลต่ออุปสงค์ในระยะสั้นต่อราคาทองคำโลกเท่านั้น แต่พอผ่านไปสักระยะหลังประกาศใช้มาตรการดังกล่าว อุปสงค์จากแรงซื้อทองคำของคนอินเดียก็ค่อยๆเพิ่มกลับมาสู่ภาวะปกติเนื่องจากราคาทองคำปรับลดลงมากจากปีก่อนๆ ซึ่งเป็นแรงจูงใจให้คนอินเดียยังซื้อทองคำอยู่เสมอ เห็นได้จากค่าพรีเมี่ยมของทองคำในอินเดียเมื่อเทียบกับราคาทองคำโลกนั้นสูงถึงเกิน 20% ซึ่งสูงกว่าก่อนหน้าที่รัฐบาลอินเดียจะปรับขึ้นภาษีนำเข้าทองคำซะอีก สะท้อนว่าภาษีกีดกันนำเข้าทองไม่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์จากแรงซื้อของคนอินเดียเลย
บทวิเคราะห์ชี้ราคาทองคำเป็นขาลงเพราะเหตุใด
การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ทำให้ความสำคัญของสินทรัพย์ปลอดภัยน้อยลง ขณะเดียวกันแม้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกจะทำให้อุปสงค์ภาคเครื่องประดับฟื้นตัว แต่การคาดการณ์อุปทานทองคำก็เพิ่มขึ้นตาม
โดยทางเทคนิคหรือกราฟราคาทองคำ ราคามีการทำจุดต่ำสุดใหม่หลังจากปรับขึ้นมาตลอดตั้งแต่ปี 2001-2012 และปรับลงเป็นปีแรกในปี 2013 สอดคล้องกับภาคการลงทุนในทองคำหดตัวลงมากในปีเดียวกัน เนื่องจากความกังวลว่าเฟดจะลด QE จนหมดและมีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไม่กี่ปีข้างหน้า
หากจะลงทุนทองคำในปีนี้ ควรระมัดระวังเรื่องใดบ้าง
แนวโน้มเศรษฐกิจโลก หากกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วยังมีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อเนื่อง ความน่าสนใจในทองคำจะลดลง โดยหลังจากนี้นักลงทุนจะจับตาว่าเฟดจะลด QE ในการประชุมแต่ละครั้งเท่าไหร่ และจะส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเมื่อไร อีกประเด็นคือสกุลเงินบาทที่จะส่งผลต่อราคาทองคำในไทย เราต้องพิจารณาถึงปัจจัยที่จะกระทบต่อค่าเงินบาทอย่างเช่น อัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทยในปีนี้ ความไม่สงบภายในประเทศ และการโยกย้ายเงินทุนของต่างชาติ
มีข้อแนะนำในการลงทุนทองคำปีนี้อย่างไร
แม้มีปัจจัยกดดันราคาทองคำมากมาย แต่คาดว่าราคาต่ำสุดในปีนี้จะไม่ต่ำกว่า $1,140 เหรียญด้วยเหตุผล 1. เศรษฐกิจโลกอาจยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีเสถียรภาพ โดยเฉพาะฝั่งยุโรปที่ตัวเลขเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน 2. ส่วนต่างกำไรของเหมืองทองคำลดลง ผู้ผลิตสามารถลดการผลิตลงเพื่อพยุงราคา 3.การเพิ่มสัดส่วนสำรองในรูปแบบทองคำของธนาคารกลางหลายแห่งยังมีให้เห็นอยู่หลังเกิดซัพไพร์ม
ด้วยเหตุผลดังกล่าว เราจึงมองว่า หากราคาต่ำกว่า $1,200 เหรียญ เป็นโอกาสให้นักลงทุนในทองคำทยอยสะสมซื้อทองคำเพื่อเพิ่มสัดส่วนทองคำในพอร์ตการลงทุน เพื่อรอขายทำกำไรเมื่อราคาดีดตัวขึ้น
สำหรับการหาโอกาสในการทำกำไรในช่วงขาลง นักลงทุนอาจจังหวะให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นไปบริเวณ $1,350-1,420 เหรียญ เพื่อทำการ Short ทองคำหรือโกลด์ฟิวเจอร์ส เพื่อทำกำไรในช่วงขาลง
หุ้น ทองคำ พันธบัตร กองทุนต่างประเทศ ขอให้เรียงลำดับความน่าสนใจสำหรับปีนี้
1.หุ้นไทย เนื่องจากราคาปัจจุบันเมื่อเทียบกับ Valuation หุ้นหลายตัวมี Margin of Safety น่าสนใจ และเมื่อปัญหาความไม่สงบในประเทศคลี่คลาย ตลาดหุ้นไทยมีโอกาสกลับมาโดดเด่นเนื่องจากปรับตัวลงมาแรงกว่าเพื่อนบ้าน 2.กองทุนต่างประเทศในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว ที่เศรษฐกิจกำลังฟื้นตัว 3.ทองคำ แม้ยังไม่กลับตัวเป็นขาขึ้น แต่ราคาปรับลงมาสู่ระดับที่ดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกมากยิ่งขึ้น และ Downside Risk เริ่มน้อยลง และ 4.ราคาพันธบัตรประเทศพัฒนาแล้วมีแนวโน้มลดลงเนื่องจากแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีเพิ่มขึ้น
สัญญา หาญพัฒนกิจพาณิช
ผู้อำนวยการทีมพัฒนาธุรกิจตลาดอนุพันธ์ บล.โกลเบล็ก
