กิมเอ็งฯ ประเมินไตรมาส 3 ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส คาดกำไรทรุดหนัก 84% เทียบกับปีก่อน แนวโน้มไตรมาส 4 ยังไม่ฟื้น เหตุการแข่งขันด้านราคาสูง ปรับประมาณการกำไรลง 26% เหลือ 247 ล้านบาท ขณะการเจรจาซื้อหุ้นเหมืองเพิ่งเริ่มต้นคาดไม่เสร็จทันปีนี้ ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" ราคาเป้าหมายปี53 เหลือ 12.50 บาท
บริษัท กิมเอ็ง(ประเทศไทย )จำกัด (มหาชน) (KEST) ได้จัดทำบทวิเคราะห์ หุ้น UMS หรือ บริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส โดยประเมินว่าการแข่งขันด้านราคาทำให้กำไรลดลงหนัก หลังจากสอบถามผู้บริหารของบริษัท คาดว่าบริษัทจะประกาศผลงานไตรมาส 3/52 ออกมามีกำไรสุทธิ 25 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.12 บาท (fully diluted) ลดลง 84% yoy และ 71% qoq (ไตรมาส 2/52 มีกำไรปกติเพียง 30 ล้านบาทและมีกำไรพิเศษจากการโอนกลับผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนรวม 54 ล้านบาท) ผลมาจากปริมาณการจำหน่ายถ่านหินที่ลดลง 5% qoq เป็น 2.4 แสนตัน ตามภาวะตลาดที่ชะลอตัวและการชะลอคำสั่งซื้อของลูกค้ารายใหญ่ที่เดิมคาดว่าจะมีคำสั่งซื้อในไตรมาสนี้ ขณะราคาจำหน่ายเฉลี่ยก็ลดเหลือ 2,500 บาท/ตัน ผลมาจากการตัดราคาจำหน่ายกันในตลาดอย่างรุนแรง เนื่องจากบางบริษัทมีปัญหาด้านการเงิน (บางบริษัทมีการตัดราคาขายเหลือเพียงกำไรตันละ 50 บาท หรืออัตรากำไรขั้นต้นเพียง 2%) ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงจาก 34% ในไตรมาส 3/51 เหลือ 16% ในไตรมาสนี้เท่ากับไตรมาสก่อน
แนวโน้มไตรมาส 4/52 ยังแย่อยู่จากการแข่งขันด้านราคา ปรับประมาณการกำไรลง 26% เหลือ 247 ล้านบาท กิมเอ็งฯ คาดว่าผลการดำเนินงานปกติในไตรมาส 4/52 จะยังไม่ดีขึ้นนักเทียบกับไตรมาส 3/52 เนื่องจากยังมีการแข่งขันด้านราคากันในตลาดอย่างรุนแรงอยู่ ขณะที่ปริมาณการจำหน่ายถ่านหินไตรมาสนี้คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยจากคำสั่งซื้อของลูกค้ารายใหญ่ (ปกติมีสัดส่วนประมาณ 45% ของปริมาณการจำหน่ายทั้งหมด) ซึ่งบริษัทเตรียมถ่านหินค่าความร้อนสูง เตรียม supply ไว้ตั้งแต่ไตรมาส 2/52 จากผลกำไร 9 เดือนแรกที่คาดไว้คิดเป็นเพียง 65% ของประมาณการผลกำไรเดิมของเรา บวกกับแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/52 ที่ยังแย่อยู่ ทำให้ กิมเอ็งฯ ปรับประมาณการผลกำไรปีนี้ลดลง 26% เป็น 247 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.17 บาท (fully diluted) และปรับประมาณการผลกำไรปีหน้าลดลง 39% เป็น 263 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.25 บาท (fully diluted) จากผลดังกล่าวทำให้ปรับราคาที่เหมาะสมอ้างอิง PER เป้าหมายที่ 10 เท่าของปีหน้าลดลงจาก 15.40 บาท เป็น 12.50 บาท
สำหรับการเจรจาซื้อหุ้นเหมืองในอินโดนีเซียแค่เริ่มต้น โดยยังไม่มีความชัดเจนทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย คาดว่าต้องใช้เวลาอีกมากไม่น่าจะทันภายในปีนี้ อีกทั้งการซื้อหุ้นอาจทำให้ฐานะการเงินของบริษัทแย่ลงในภาวะที่ผลกำไรของบริษัทไม่เอื้ออำนวย ดังนั้นแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังข่าวลือเรื่องการซื้อหุ้นเหมืองราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างแพงซื้อขายที่ PER 12.1 เท่าของปี 53 และมีราคาเกินกว่าราคาที่เหมาะสมของกิมเอ็งฯ ที่ 12.50 บาทอยู่ถึง 25% จึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น "ขาย " สำหรับ UMS และราคาเป้าหมายใหม่ราคา UMS-W1 ตามทฤษฎีควรมีราคาแค่ 4.06 บาท แนะนำ "ขาย " เช่นกัน
บริษัท กิมเอ็ง(ประเทศไทย )จำกัด (มหาชน) (KEST) ได้จัดทำบทวิเคราะห์ หุ้น UMS หรือ บริษัท ยูนิค ไมนิ่ง เซอร์วิสเซส โดยประเมินว่าการแข่งขันด้านราคาทำให้กำไรลดลงหนัก หลังจากสอบถามผู้บริหารของบริษัท คาดว่าบริษัทจะประกาศผลงานไตรมาส 3/52 ออกมามีกำไรสุทธิ 25 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.12 บาท (fully diluted) ลดลง 84% yoy และ 71% qoq (ไตรมาส 2/52 มีกำไรปกติเพียง 30 ล้านบาทและมีกำไรพิเศษจากการโอนกลับผลขาดทุนจากการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนรวม 54 ล้านบาท) ผลมาจากปริมาณการจำหน่ายถ่านหินที่ลดลง 5% qoq เป็น 2.4 แสนตัน ตามภาวะตลาดที่ชะลอตัวและการชะลอคำสั่งซื้อของลูกค้ารายใหญ่ที่เดิมคาดว่าจะมีคำสั่งซื้อในไตรมาสนี้ ขณะราคาจำหน่ายเฉลี่ยก็ลดเหลือ 2,500 บาท/ตัน ผลมาจากการตัดราคาจำหน่ายกันในตลาดอย่างรุนแรง เนื่องจากบางบริษัทมีปัญหาด้านการเงิน (บางบริษัทมีการตัดราคาขายเหลือเพียงกำไรตันละ 50 บาท หรืออัตรากำไรขั้นต้นเพียง 2%) ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงจาก 34% ในไตรมาส 3/51 เหลือ 16% ในไตรมาสนี้เท่ากับไตรมาสก่อน
แนวโน้มไตรมาส 4/52 ยังแย่อยู่จากการแข่งขันด้านราคา ปรับประมาณการกำไรลง 26% เหลือ 247 ล้านบาท กิมเอ็งฯ คาดว่าผลการดำเนินงานปกติในไตรมาส 4/52 จะยังไม่ดีขึ้นนักเทียบกับไตรมาส 3/52 เนื่องจากยังมีการแข่งขันด้านราคากันในตลาดอย่างรุนแรงอยู่ ขณะที่ปริมาณการจำหน่ายถ่านหินไตรมาสนี้คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยจากคำสั่งซื้อของลูกค้ารายใหญ่ (ปกติมีสัดส่วนประมาณ 45% ของปริมาณการจำหน่ายทั้งหมด) ซึ่งบริษัทเตรียมถ่านหินค่าความร้อนสูง เตรียม supply ไว้ตั้งแต่ไตรมาส 2/52 จากผลกำไร 9 เดือนแรกที่คาดไว้คิดเป็นเพียง 65% ของประมาณการผลกำไรเดิมของเรา บวกกับแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/52 ที่ยังแย่อยู่ ทำให้ กิมเอ็งฯ ปรับประมาณการผลกำไรปีนี้ลดลง 26% เป็น 247 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.17 บาท (fully diluted) และปรับประมาณการผลกำไรปีหน้าลดลง 39% เป็น 263 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 1.25 บาท (fully diluted) จากผลดังกล่าวทำให้ปรับราคาที่เหมาะสมอ้างอิง PER เป้าหมายที่ 10 เท่าของปีหน้าลดลงจาก 15.40 บาท เป็น 12.50 บาท
สำหรับการเจรจาซื้อหุ้นเหมืองในอินโดนีเซียแค่เริ่มต้น โดยยังไม่มีความชัดเจนทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย คาดว่าต้องใช้เวลาอีกมากไม่น่าจะทันภายในปีนี้ อีกทั้งการซื้อหุ้นอาจทำให้ฐานะการเงินของบริษัทแย่ลงในภาวะที่ผลกำไรของบริษัทไม่เอื้ออำนวย ดังนั้นแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังข่าวลือเรื่องการซื้อหุ้นเหมืองราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างแพงซื้อขายที่ PER 12.1 เท่าของปี 53 และมีราคาเกินกว่าราคาที่เหมาะสมของกิมเอ็งฯ ที่ 12.50 บาทอยู่ถึง 25% จึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น "ขาย " สำหรับ UMS และราคาเป้าหมายใหม่ราคา UMS-W1 ตามทฤษฎีควรมีราคาแค่ 4.06 บาท แนะนำ "ขาย " เช่นกัน
