โดย ประภาส ตันพิบูลย์ศักดิ์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน
บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทาลิส จำกัด
นักลงทุนทุกท่านคงประสบกับปัญหาความยากลำบากมากพอสมควรกับการลงทุนในตลาดหุ้นไทยใช่ไหมครับ? ซึ่งตลาดหุ้นไทยได้มีการปรับตัวลดลงมาตั้งแต่ต้นปีและต่อเนื่องจนถึงปัจจุบัน โดยมีปัจจัยมากมายหลายด้านที่ส่งผลต่อการปรับตัวของตลาดหุ้นไทย เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่างๆ ในช่วงที่ผ่านมา ความขัดแย้งระหว่างประเทศรัสเซีย-ยูเครนที่ยังไม่คลี่คลาย และสงครามอิสราเอล-กลุ่มฮามาส ที่ยังคงไม่สามารถแก้ไขสถานการณ์ให้ดีขึ้นเพื่อความสงบสุขได้ ล้วนเป็นสาเหตุที่ทำให้นักลงทุนทั้งหลายต้องเผชิญกับความท้าทายในการลงทุนในช่วงที่ผ่านมา วันนี้ผมเลยอยากถือโอกาสมาเล่ามุมมองของผมว่าในช่วงสภาวะแบบนี้ควรทำอย่างไรกับการลงทุนในตลาดหุ้นไทยบ้างครับ
ในคืนวันที่ 14 พฤศจิกายนที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกาได้ประกาศอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์และ เป็นไปตามกรอบเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นที่เรียบร้อย เป็นปัจจัยสนับสนุนว่าแนวโน้มวงจรอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นของสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลง ส่งผลให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ปรับตัวลดลง ซึ่งอาจเป็นข่าวดีที่นักลงทุนทุกท่านกำลังรอ เนื่องจากจะทำให้ความน่าสนใจของสินทรัพย์เสี่ยงมีมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มประเทศที่เศรษฐกิจอยู่ในช่วงฟื้นตัว นอกจากนี้ ทางประเทศจีนได้เริ่มเตรียมการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ หลังจากที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากเหตุการณ์บริษัทอสังหาฯ รายใหญ่ประกาศล้มละลายไป และในส่วนของประเทศไทยเอง ยังคงมีแนวโน้มที่ กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีนี้ เนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องอาจเป็นปัญหาที่เข้ามาขัดขวางการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐฯ รวมถึงการใช้เม็ดเงินจำนวนมหาศาลในการขับเคลื่อนประเทศที่อาจส่งผลให้เงินเฟ้อขยับขึ้น ในส่วนการกระตุ้นภาคการท่องเที่ยว ครม.ได้อนุมัติการเปิดวีซ่าฟรี 30 วันให้แก่นักท่องเที่ยวเพิ่มอีก 2 ประเทศ คือ อินเดีย และไต้หวัน โดยได้เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายนที่ผ่านมา รวมถึงกระทรวงการคลังและสภาธุรกิจตลาดทุนได้ข้อสรุปเกี่ยวกับการจัดตั้งกองทุน TESG ที่มีนโยบายการลงทุนในตราสารทุน-ตราสารหนี้ของบริษัทที่มี ESG เพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ระยะยาว นับว่าเป็นการช่วยสนับสนุนให้มีเม็ดเงินใหม่ๆ เข้ามาสู่ตลาดได้ ซึ่งอาจเป็นตัวแปรที่จะเข้ามาช่วยจำกัด Downside ให้กับตลาดได้ โดยกองทุนนี้สามารถลดหย่อนภาษีคล้ายคลึงกับ LTF นอกจากที่กล่าวไป ทาง FITCH Rating ได้แถลงคงอันดับความน่าเชื่อถือของไทยไว้ที่ BBB+ และคง Outlook ไว้อยู่ในระดับที่มีเสถียรภาพ โดยสาเหตุหลักมาจาก เศรษฐกิจของไทยมีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ FITCH คาดว่า GDP ของไทยในปี 2567 จะเพิ่มขึ้นจากแรงสนับสนุนของภาคการส่งออกที่ขยายตัว และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของภาครัฐฯ รวมถึงฐานะทางการเงินและการคลังของไทยยังถือว่าแข็งแกร่ง จึงเป็นปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนให้เงินบาทชะลอการอ่อนค่าลงในช่วงนี้
ท้ายที่สุด ผมจึงขอสรุปได้ว่ามุมมองของผมเอง บรรยากาศการลงทุนที่ยากลำบากกำลังจะผ่านพ้นไป วัฏจักรตลาดหุ้นประเทศไทยในขณะนี้กำลังค่อยๆ หมุนไปในทิศทางบวกอีกครั้ง จึงเป็นจังหวะที่ดีในการทยอยสะสมหุ้นที่มีการเติบโตที่ดี มี Fundamental และ Dividend Yield ที่แข็งแกร่ง รวมถึงกลุ่มที่ราคาได้สะท้อนปัจจัยลบเป็นที่เรียบร้อยแล้ว ซึ่งจะทำให้ท่านนักลงทุนทั้งหลายได้ของดีในราคาที่เหมาะสมครับ
