บลจ.วรรณคาดหุ้นจีนยังไม่ใช่ฟองสบู่ มองพื้นฐานดีชี้ตลาดแค่ผันผวน

บลจ.วรรณชี้ตลาดหุ้นจีนไม่ใช่ฟองสบู่ ประเมินปัจจัยพื้นฐานยังดี เป็นเพียงการปรับเปลี่ยนที่แรง ล่าสุดออกกองทุน “นอร์ทเอเชีย 10 ฟันด์” (ONE-North10) มองกลุ่มเอเชียเหนือยังมีการเติบโต

นายมณฑล จุนชยะ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) วรรณ จำกัด กล่าวว่า ภาวการณ์การลงทุนในต่างประเทศมีปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ปัญหาเรื่องกรีซที่กำลังจับตามองว่าจะมีผลกระทบอย่างไรต่อยุโรป แต่คาดว่าทางธนาคารกลางยุโรปมีการรับมือในเรื่องนี้ ขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อย่างแน่นอนแต่ไม่ชัดเจนว่าจะเป็นในช่วงไหนและจะมีผลอย่างไรบ้างต่อการลงทุน และเรื่องของตลาดในประเทศประเทศเกิดใหม่ ที่หลายประเทศมีการอัดฉีดเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ และมีการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานรวมทั้งประเทศไทย ซึ่งการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานนั้นเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจในระดับล่างได้ และจะส่งผลให้มีเงินลงทุนจากต่างประเทศไหลเข้ามา ดังนั้นจึงมองว่าขณะนี้การลงทุนในยุโรปมีความผันผวน

ขณะที่ประเทศญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่ดีจากการกระตุ้นของรัฐบาล ซึ่งที่ผ่านมาทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าและส่งผลดีต่อการส่งออกจึงต้องรอดูต่อไปว่าจะเติบโตต่อไปได้แค่ไหน ส่วนสหรัฐฯ ภาพรวมเศรษฐกิจยังดีแต่ไม่เติบโตมาก และเศรษฐกิจจีนยังน่าสนใจแม้ว่าจะมีความกังวลต่อการลงทุนในตลาดหุ้นที่มีความผันผวนจากปัจจัยต่างๆ แต่เชื่อว่ารัฐบาลจะควบคุมปัญหาต่างๆ ได้

สำหรับหุ้นไทยนั้น ระดับดัชนีในปัจจุบันถือว่าไม่ต่ำมาก กำไร บจ.ยังดี ตลาดรอเพียงการลงทุนจากภาครัฐที่ชัดเจนเป็นปัจจัยสนับสนุนเท่านั้น ส่วนระดับราคาหุ้นไทยเมื่อเทียบกับเพื่อนบ้านก็อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน แต่หุ้นไทยมีการจ่ายปันผลที่สูงกว่า หากรัฐบาลจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกนั้นคงจะมองไปที่ปัจจัยเรื่องโครงสร้างของเศรษฐกิจเป็นหลักว่าจะมีผลอย่างไรบ้างหากลดดอกเบี้ยลงอีก

นายสุทธิโรจน์ สิทธิวัฒนานนท์ ผู้จัดการกองทุน ฝ่ายจัดการกองทุนต่างประเทศ บลจ.วรรณ จำกัด กล่าวว่า สำหรับการลงทุนในเอเชียนั้น มองว่าตลาดหุ้นเอเชียมีความผันผวน ซึ่งเป็นผลมาจากตลาดหุ้นจีน อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นเอเชียโดยรวมไม่ได้เติบโตสูงมากอยู่แล้วในปีนี้โดยเฉพาะในกลุ่มอาเซียน ทั้งนี้ มองว่าตลาดหุ้นจีนยังมีความน่าสนใจ มีระดับราคาที่ยังไม่สูง และมองว่าการปรับตัวลงมาของตลาดหุ้นจีนยังน่าสนใจ นักลงทุนยังสามารถทยอยเข้าลงทุนได้ ซึ่งมองว่าการปรับตัวที่แรงไม่ใช่ปัญหาฟองสบู่อย่างที่คาดการณ์เพราะปัจจัยพื้นฐานยังดี บริษัทจดทะเบียนยังมีกำไรเติบโตที่ระดับ 5-10% เพียงแต่ตลาดหุ้นจีนมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากการซื้อขายทำกำไร อย่างไรก็ตามมองว่าในระยะกลางถึงระยะยาวยังดีอยู่

ทั้งนี้ บลจ.วรรณมองการลงทุนตลาดหุ้นในกลุ่มเอเชียเหนือ อย่างจีน ญี่ปุ่น ไต้หวัน และเกาหลีใต้ แนวโน้มของเศรษฐกิจมีโอกาสฟื้นตัวที่ดีขึ้น โดยปัจจัยหลักมาจากมาตรการการสนับสนุนเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ ขณะที่ระดับราคาหุ้นปรับตัวลดลงมาในระดับที่น่าสนใจ โดยปัจจัยพื้นฐานของเอเชียเหนือ ตลาดหุ้นในแต่ละประเทศต่างมีปัจจัยหลักสนับสนุนที่แตกต่างกัน เช่น ตลาดหุ้นประเทศญี่ปุ่นได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการทำ QE เพิ่มเติมทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลงทำให้บริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่มีผลประกอบการที่ดีขึ้น ขณะที่ตลาดหุ้นของประเทศจีน การปรับตัวลดลงมากในระดับปัจจุบัน มูลค่าหุ้นในตลาด H-Share จึงยังอยู่ในระดับที่น่าลงทุนเพราะจะมีเม็ดเงินไหลเข้าตลาดหุ้นจีนอีกมาก จากการผ่อนคลายกฎเกณฑ์การเข้าลงทุนในจีนแผ่นดินใหญ่

ส่วนตลาดหุ้นประเทศไต้หวัน การฟื้นตัวของประเทศคู่ค้า ได้แก่ ประเทศจีน สหรัฐฯ และผลิตภัณฑ์ไอที ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมส่งออกหลักของไต้หวันจะสามารถเอื้อประโยชน์ต่อดัชนี TWSE ของไต้หวัน สำหรับประเทศเกาหลีใต้ บริษัทมองว่าผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้น ในขณะที่มูลค่าการซื้อขายยังอยู่ในระดับต่ำหากเทียบกับภูมิภาคเอเชีย โดยระดับราคาที่ปรับลดลงในปัจจุบันจะทำให้โอกาสในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนมีมากขึ้น นอกจากนี้ บริษัทมองว่าแนวโน้มตลาดหุ้นประเทศไต้หวันจะมีการฟื้นตัวได้หลังไตรมาส 3/2558 จากภาคการสนับสนุนการส่งออกของประเทศเกาหลีใต้

ดังนั้น บลจ.วรรณจึงเปิดเสนอขายกองทุนเปิด วรรณ นอร์ทเอเชีย 10 ฟันด์ (ONE-North10) โดยมีวัตถุประสงค์การลงทุนเพื่อสร้างเป้าหมายการลงทุน 10% ภายใน 10 เดือน ซึ่งเน้นลงทุนในกองทุน ETF ที่สร้างผลตอบแทนตามการปรับตัวของดัชนีตลาดหุ้นญี่ปุ่น จีน ไต้หวัน และเกาหลีใต้