บลจ.วรรณมองปัจจัยบวกที่หนุนดัชนีหุ้นไทยไปต่อยังรอยู่ข้างหน้า เชื่อหุ้นไทยปรับฐานในช่วงสั้นๆ เท่านั้น วางดัชนีแตะ 1,700 จุดตามเดิม พร้อมส่งกองทุนทริกเกอร์ฟันด์ลุยหุ้นไทย ตั้งเป้า 5% ภายใน 5 เดือน
นายวิน อุดมรัชตวนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม (บลจ.) วรรณ จำกัด กล่าวว่า ช่วงที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยจะอยู่ในลักษณะของ Sideway Down จากปัจจัยกดดันต่างๆ ที่กล่าวข้างต้น แต่ผมมองว่าการปรับลดลงดังกล่าวจะเป็นเพียงช่วงระยะสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากในด้านปัจจัยพื้นฐานของหุ้นไทยยังไม่ได้มีอะไรเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับผมมองว่าตลาดหุ้นไทยเองก็ยังมีปัจจัยสนับสนุนรออยู่ข้างหน้า เช่น การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก
โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกาที่ตัวเลขเศรษฐกิจออกมาเติบโตต่อเนื่อง แม้ว่าอาจจะสร้างความกังวลต่อนักลงทุนบางกลุ่มในเรื่องที่เฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วกว่าที่คาด แต่ด้วยถ้อยแถลงของนางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อสภาคองเกรสที่ระบุว่าจะยังไม่มีแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ อย่างน้อยอีกการประชุม 2-3 ครั้งถัดจากนี้ ทำให้ความกังวลดังกล่าวผ่อนคลายลง
นอกจากนี้ การอัดฉีดสภาพคล่องของยุโรป ญี่ปุ่น และจีนในระบบเศรษฐกิจ โดยธนาคารกลางยุโรปจะอัดฉีดเดือนละ 60,000 ล้านยูโรต่อเดือน ซึ่งจะเริ่มเดือนแรกในวันที่ 9 มี.ค. 58 ธนาคารกลางญี่ปุ่นที่อัดฉีดสภาพคล่องเข้าระบบเศรษฐกิจกว่าปีละ 80 ล้านล้านเยน และการดำเนินนโยบายการเงินผ่านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางจีนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ทำให้คาดว่ายังมีปริมาณเงินส่วนเกินที่สามารถไหลเข้าระบบเศรษฐกิจได้ และผลักดันให้มีสภาพคล่องไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นทั่วโลก รวมถึงไทยได้เช่นเดียวกัน
ขณะที่มูลค่าหุ้นไทยในช่วงนี้ แม้ระดับราคาหุ้นต่อกำไร (PE) ไทยจะปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในภูมิภาคเอเชีย แต่ก็ยังต่ำกว่าในกลุ่ม TIP Market และอัตราการจ่ายปันผลก็ยังอยู่ในระดับสูงกว่า ทำให้มองว่าตลาดหุ้นไทยยังคงมีความน่าสนใจ ประกอบกับแรงขายของนักลงทุนต่างชาติได้ขายหุ้นไทยออกไปค่อนข้างมากแล้วในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา และปัจจุบันระดับการถือครองหุ้นไทยของนักลงทุนต่างชาติก็ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา ทำให้ Downside Risk ของแรงขายของนักลงทุนต่างชาติน่าจะจำกัดมากขึ้นในช่วงถัดจากนี้
นายวิน กล่าวว่า การปรับฐานของหุ้นไทยในปัจจุบันที่ต่ำกว่าระดับ 1,570 จุด เป็นระดับที่น่าสนใจที่จะทยอยลงทุนในหุ้น เนื่องจากในมุมของ บลจ.วรรณ เชื่อว่าดัชนีฯ น่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,500-1,730 จุดและมีโอกาสปรับตัวขึ้นทดสอบที่ระดับ 1,700 จุดได้ในช่วงครึ่งแรกของปี แม้อาจจะมีความผันผวนระหว่างทางบ้างก็ตาม ทำให้ บลจ.วรรณเปิดเสนอขายกองทุนเปิด วรรณ สปอท 5/4 ฟันด์ ในช่วงระหว่างวันที่ 27 ก.พ.-17 มี.ค. 58 โดยมีเป้าหมายการสร้างโอกาสผลตอบแทนที่ 5% ภายในเวลา 5 เดือน เพื่อเป็นทางเลือกให้ผู้ลงทุนเก็บหุ้นในช่วงจังหวะตลาดปรับลดลงช่วงนี้
ทั้งนี้ ในด้านกลยุทธ์การลงทุน กองทุนฯ มองระดับการลงทุนในช่วงที่ดัชนี SET อยู่ที่ระดับประมาณ 1,550-1,580 จุด โดยเน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากเศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัว มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นและมีมูลค่าหุ้นที่ต่ำกว่าระดับที่เหมาะสม เช่น หุ้นกลุ่มวัสดุก่อสร้าง รับเหมาก่อสร้าง สื่อสิ่งพิมพ์ ขนส่งและลอจิสติกส์ เป็นต้น และจะเน้นกลยุทธ์การลงทุนโดยการผสมผสานหุ้นขนาดใหญ่ ขนาดกลาง และขนาดเล็ก โดยคาดว่าจะลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ (Big Cap) ประมาณ 40-60% ของพอร์ต โดยเน้นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี และมีโอกาสที่จะเติบโตได้ เพื่อสร้างผลตอบแทนของกองทุนฯ ให้สอดคล้องกับตลาดในช่วงที่หุ้นขาขึ้น
ขณะเดียวกันก็จะกระจายการลงทุนประมาณ 30-40% ไปลงทุนในหุ้นขนาดกลางและเล็กที่คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตของกำไรสูง (Growth Stock) รวมถึงหุ้นที่มีปัจจัยสนับสนุนเฉพาะตัว เช่น หุ้นที่ได้รับอานิสงส์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การควบรวม/ซื้อกิจการระหว่างกัน และหุ้นที่ผลประกอบการมีโอกาสกลับมาเป็นกำไร (Turnaround) เพื่อสร้างผลตอบแทนส่วนเพิ่มให้แก่กองทุน
