จับตาทิศทางศก.ยุโรปปีเสือ กระเตื้องแล้ว...แต่ยังไม่แกร่ง

 
เศรษฐกิจของกลุ่มประเทศยุโรปในปีที่ผ่านมาว่าได้รับผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจอย่างรุนแรงเช่นเดียวกับ สหรัฐฯ และมีได้ดำเนินการแก้ไขปัญหามาตลอดในช่วงปีที่ผ่านมา จนฟื้นตัวขึ้นมาได้ในระดับหนึ่งจากมาตรการของภาครัฐที่เข้ามาดำเนินการ

โดยประเทศในกลุ่มยุโรปนั้นเป็นประเทศที่พัฒนาแล้ว และยังเป็นที่น่าสนในสำหรับการลงทุนอยู่หากเศรษฐกิจฟื้นตัว ทั้งนี้ในช่วงปีที่ผ่านมายุโรปมีความเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดบ้าง กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ฟื้นตัวขึ้นมาได้มากน้อยเท่าใด วันนี้มีข้อมมูลมาให้ติดตามกัน
 
 บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) อเบอร์ดีน จำกัด รายงานภาวะเศรษฐกิจของประเทศในกลุ่มในช่วงปลายปี 2552 ที่ผ่านมาว่า ดัชนีตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้นในเดือนพฤศจิกายน

โดยมีแรงหนุนจากตัวเลขรายได้ขององค์กรที่ดีกว่าการคาดการณ์และการให้คำมั่นจากกลุ่มประเทศ จี20 ในความพยายามที่จะดำรงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจไว้ต่อไป 

แต่ตลาดหุ้นยุโรปก็ยังปรับตัวขึ้นได้ แม้จะเกิดแรงเทขายช่วงปลายเดือนด้วยความตื่นตระหนกต่อข่าวเกี่ยวกับรัฐวิสาหกิจ ดูไบ เวิลด์ ที่ประกาศพักการชำระหนี้พันธบัตรที่ออกโดย นาคีล หน่วยธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของตนออกไปหกเดือน
 
หุ้นกลุ่มการเงินปรับลดลงอย่างรุนแรง โดยเฉพาะในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากความกลัวว่าผลกระทบจากวิกฤตหนี้สินของดูไบจะลามเข้ามายังภาคธนาคารของยุโรปและสหราชอาณาจักร 

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลของประเทศ เช่น กรีซ ไอร์แลนด์ ฮังการี สเปน และอิตาลี ที่สูงกว่าพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นจากภาวะที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น

 โดยในทางกลับกัน หุ้นกลุ่มเหมืองแร่ปรับตัวสูงขึ้นกว่ากลุ่มอื่น หลังจากราคาทองคำพุ่งขึ้นไป 1,200 เหรียญสหรัฐฯต่อออนซ์ เนื่องจากอินเดียส่งคำสั่งซื้อทองคำ 200 ตันจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ เพื่อลดการถือครองเงินเหรียญสหรัฐฯ

 
นอกจากนี้ธนาคารกลางแห่งสหภาพยุโรปยังตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่เจตนารมณ์ของธนาคารกลางในการยุติบทบาทในการสนับสนุนด้านสภาพคล่องทำให้เกิดความกังวลว่าการยุติบทบาทดังกล่าวจะทำให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในขณะนี้สะดุดลงได้ 

ด้านธนาคารกลางของสหราชอาณาจักรยังตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และรับซื้อทรัพย์สินเพิ่มขึ้นอีกแต่ในระดับที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรปรับขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบแปดเดือน เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา
 
ทั้งนี้ในเขตเศรษฐกิจยุโรป ได้ขยายตัวในไตรมาสสาม ซึ่งเป็นสัญญาณได้อย่างดีว่าภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจได้สิ้นสุดลงแล้ว  ดัชนีผลผลิตเพิ่มขึ้นในฝรั่งเศส เยอรมนี และอิตาลี แต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำในสเปน และกรีซ ซึ่งย้ำให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่อยู่ในทิศทางเดียวกันอย่างสม่ำเสมอของประเทศที่เป็นแกนนำและผู้ตามในเขตเศรษฐกิจยุโรป

 ซึ่งยังหมายความได้ถึงปัจจัยทางการเมืองที่เป็นอุปสรรคในการดำเนินนโยบายปฏิรูปในกลุ่มประเทศสมาชิกบางประเทศ  ซึ่งมีฐานะทางการคลังที่ไร้เสถียรภาพ จึงเป็นข้อกังวลที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเมื่อประเทศเหล่านี้มีความอ่อนแอทางเศรษฐกิจเป็นอยู่แล้ว โดยที่สหราชอาณาจักรยังตกอยู่ในภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ แต่อัตราการเติบโตในไตรมาสสามลดลงน้อยกว่าที่ประมาณการไว้
 
อย่างไรก็ตาม สาเหตุส่วนใหญ่มาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพในการใช้จ่ายของผู้บริโภค แต่ภาวะเศรษฐกิจที่แท้จริงยังคงอ่อนแอ โดยดัชนีภาคอุตสาหกรรมและภาคการก่อสร้างปรับลดลงมากขึ้น แม้ว่าอัตราการลดลงในภาคการบริการที่สำคัญจะน้อยลงก็ตาม

 
  ยอดการค้าสุทธิยังคงติดลบ แม้ว่าค่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าลงมากขึ้นและภาวะการค้าจะดีขึ้นในตลาดคู่ค้าที่สำคัญในยุโรป เช่น ฝรั่งเศสและเยอรมนี  แต่ยังมีข่าวดี ได้แก่ ความเชื่อมั่นในตลาดที่อยู่อาศัยกระเตื้องขึ้น โดยทั้งราคาบ้านและจำนวนสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ผ่านการอนุมัติเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ในประเทศอื่นๆ เช่น สวิตเซอร์แลนด์ ตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศขยายตัวขึ้นเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่ไตรมาสสองของปี 2551 โดยมีปัจจัยหนุนจากภาคการส่งออกและภาคการเงิน
 
 บลจ.เบอร์ดีน มองว่าการปรับขึ้นของตลาดหุ้นยุโรปดูเหมือนว่าได้ผ่อนแรงลง แต่สภาพคล่องที่เอื้ออำนวยน่าจะเป็นแรงหนุนให้แก่ตลาดหุ้นยุโรปได้ต่อไปอีกระยะหนึ่ง

 โดยธนาคารกลางหลายแห่งในยุโรปแทบไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะมีการเปลี่ยนนโยบายจากการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำเป็นพิเศษในระยะเวลาอันใกล้นี้ 

ด้านสหราชอาณาจักรยังคงต้องรับภาระหนักในการชดเชยงบประมาณขาดดุลของตน ซึ่งจะยิ่งยากมากขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจยังล้าหลัง ในขณะที่ยังต้องแบกรับการปรับลดงบประมาณและสภาพคล่องลงด้วย

เขตเศรษฐกิจยุโรปมีการฟื้นตัวที่ดีกว่าสหราชอาณาจักรแม้ว่าค่าเงินยูโรจะแข็งค่ามากขึ้น พร้อมทั้งยังจะได้รับอานิสงส์จากข้อเสนอลดหย่อนภาษีในเยอรมนี ซึ่งจะเป็นปัจจัยส่งเสริมอุปสงค์ภายในประเทศ
 
สำหรับภาวะในกลุ่มอุตสาหกรมต่างๆนั้น ในกลุ่ม อุปโภคบริโภค  (สินค้า)  อาดิดาส ผู้ค้าปลีกสินค้าเครื่องกีฬามีกำไรสูงกว่าการคาดการณ์ ขณะที่ บีเอ็มดับเบิลยู รายงานยอดขายที่เพิ่มขึ้นไม่มากในเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา

โดยมีแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มมากขึ้นจากกลุ่มตลาดเกิดใหม่  ส่วนบริษัทอื่น เช่น เบิร์กเชียร์ แฮธอะเวย์ เข้าซื้อหุ้นส่วนน้อยใน เนสท์เล่ บริษัทอาหารขนาดใหญ่ของสวิตเซอร์แลนด์

ส่วนภาค อุปโภคบริโภค (บริการ)  กลุ่มธุรกิจโรงแรม มิลเลนเนียม แอนด์ คอปธอร์น มีกำไรในไตรมาสสามปรับลดลงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากรายรับลดลงช้ากว่าเดิม และได้รับการจองห้องพักเพิ่มขึ้น  ด้าน เมโทร ซึ่งมีฐานธุรกิจในเยอรมนี มีปัจจัยหนุนรายได้จากแผนกสินค้าอิเล็คทรอนิคส์เพื่อการบริโภค

 
ในขณะที่ มาเธอร์แคร์ ผู้ค้าปลีกเสื้อผ้าเด็กอ่อนและของเล่นของสหราชอาณาจักรรายงานยอดขายที่เพิ่มขึ้น และการประหยัดรายจ่ายจากการปรับโครงสร้างเครือข่ายร้านค้าในสหราชอาณาจักร

ขณะที่ภาค การเงิน นั้น  ผลประกอบการในไตรมาสสามที่แข็งแกร่งของธนาคารฝรั่งเศส บีเอ็นพี พาริบา ได้รับแรงหนุนจากหลายทาง เช่น ธุรกิจวาณิชธนกิจที่ฟื้นตัว การควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และส่วนแบ่งกำไรจากกิจการ ฟอร์ติส ที่ซื้อมาเมื่อไม่นานมานี้

 ส่วนบริษัทประกันภัยของสวิตเซอร์แลนด์ ซูริค ไฟแนนเชียล เซอร์วิสเซส  มีรายงานเช่นเดียวกันถึงรายได้ที่เติบโตอย่างแข็ง แกร่ง โดยเฉพาะในธุรกิจประกันชีวิตทั่วโลก

  ในส่วนของ อินเทซา ซานเปาโล ของอิตาลี ได้รับแรงหนุนจากรายได้จากการค้าที่สูงขึ้น และต้นทุนการประกอบการที่ลดลง  ในสหราชอาณาจักร อาวีวา  กล่าวว่าการริเริ่มมาตรการเมื่อเร็วๆนี้และตลาดการเงินที่ปรับตัวดีขึ้นช่วยหนุนฐานเงินทุนและงบดุลของตน 

 ส่วนเงินทุนสุทธิที่ไหลเข้ากองทุน ชโรเดอร์ส มียอดเพิ่มขึ้นเป็น 7 พันล้านปอนด์ ทำให้ยอดทรัพย์สินภายใต้การบริหารจัดการของบริษัท เพิ่มขึ้นเป็น 1.389 แสนล้านปอนด์
 
ภาค อุตสาหกรรม  ดอยท์ช โพสต์ ของเยอรมนีและ ทีเอ็นที ของเนเธอร์แลนด์ รายงานปริมาณธุรกิจที่ลดลง แต่การลดต้นทุนในทุกด้านช่วยบรรเทาผลกระทบในทางลบที่มีต่อผลกำไร  ส่วนผู้ผลิตปูนซิเมนต์ โฮลซิม และ อิตัลซีเมนติ ต่างมีความสำเร็จในการทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น

โดยได้รับแรงหนุนจากการลดต้นทุนและราคาวัตถุดิบที่ลดลง  ด้านผู้ผลิตเหล็กแปรรูปของเยอรมนี ธิสเซ่นครุปป์ รายงานผลขาดทุนในรอบหนึ่งปีหลังจากเกิดรายการลดมูลค่าทรัพย์สินลงสูงถึง 1.1 พันล้านยูโร  ขณะที่ โรลส์ รอยซ์ ซึ่งมีฐานธุรกิจในสหราชอาณาจักร คาดการณ์ว่ายอดขายในรอบปี 2552 จะสูงขึ้นหลังจากได้รับคำสั่งซื้อสูงเป็นประวัติการณ์

 ด้าน อุตสาหกรรมพลังงาน  ผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซของออสเตรีย โอเอ็มวี มีกำไรในไตรมาสสามลดลงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยบวกจากการควบคุมต้นทุน นอกจากนี้ได้ซื้อเพิ่มหุ้นในโรงไฟฟ้าพลังก๊าซในตุรกี 

 ส่วน โททาล ของฝรั่งเศส รายงานการผลิตประจำไตรมาสสามที่สูงขึ้น โดยมีอีกหลายโครงการที่จะเดินเครื่องการผลิต แม้ว่ากำไรส่วนต่างจากการกลั่นจะไม่ดีนัก ทางด้าน เอนี ของอิตาลี จะเข้าซื้อแหล่งน้ำมันสำรองในอูกันดาจาก เฮอริเทจ ออยล์

 ส่วน สาธารณูปโภค นั้นแม้ว่าสถานการณ์ของอุปสงค์ด้านพลังงานจะลดลง   สองบริษัทใหญ่ด้านสาธารณูปโภคของยุโรปทั้ง จีดีเอฟ สุเอซ และ อี.โอเอ็น ต่างรายงานยอดขายและรายได้ที่ลดลงเพียงเล็กน้อย 

ในทางกลับกัน เซนทริคา กล่าวว่าธุรกิจของตนกำลังดำเนินไปอย่างสอดคล้องกับการคาการณ์ของตลาด โดยมีการผลิตก๊าซลดลง แต่ความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งของส่วนธุรกิจผู้จัดจำหน่ายก๊าซในสหราชอาณาจักร ช่วยชดเชยรายได้จากการผลิตที่ลดลง