เงินไหลเข้า-ค่าเงินวอนแกร่ง จุดพลุ"บอนด์กิมจิ"อีกครั้ง

 ปฏิเสธได้ไม้ว่า การลงทุนในพันธัตรรัฐบาลของประเทศเกาหลีใต้นั้น เป็นที่น่าสนใจที่สุดสำหรับบรรดานักลงทุนทั้งหลาย ในภาวะที่การลงทุนในต่างประเทศยังมีความเสี่ยงที่ค่อนข้างมาก เพราะผลตอบแทนที่สูงกว่าการฝากเงินในบ้านเรา รวมทั้งยังเป็นการลงทุนในระยะสั้นๆ และไม่มีความเสี่ยงแต่อย่างใด ขณะเดียวกัน เม็ดลงทุนที่มากมายยังส่งผลให้ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการหรือ  AUM เพิ่มขึ้นอย่างมากด้วยเช่นกัน
 แต่ก็ต้องไม่ลืมว่า ประเทศเกาหลีใต้นั้นได้รับผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจ ไม่น้อยทีเดียว ส่งผลให้เศรษฐกิจของแดนกิมจินั้น ยังคงมีการเปลี่ยนแปลงไปตามภาวะต่างๆที่เข้ามากระทบอยู่ตามภาวะเศรษฐกิจ ซึ่งเรื่องหนึ่งที่ส่งผลกระทบถึงก็คือเรื่องของอัตราแลกเปลี่ยน ที่ส่งผลมาถึงผลตอบแทนจากการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลของประเทศเกาหลีใต้นั่นเอง เรื่องนี้มีส่งผลต่อการลงทุนอย่างไรบ้าง และมีเรื่องไหนที่น่ากังวลมากน้อยแค่ไหน ....
  สถาบันวิจัยนครหลวงไทย (SCRI)  รายงานว่า  ตัวเลขดุลการชำระเงินของเดือน ก.ค. 2552 เกินดุลของดุลบัญชีทุนและการเงิน (Capital and Financial AccountBalance) อย่างมาก เมื่อเทียบกับเดือน มิ.ย. 2552 อันเป็นผลมาจากการไหลเข้าของเงินลงทุนในส่วนของหลักทรัพย์ (Portfolio Investment) ซึ่งเป็นการแสดงถึงการลงทุนของนักลงทุนต่างประเทศ ที่เข้ามาลงทุนในตราสารการเงินประเภทหุ้นและพันธบัตร โดยสามารถจำแนกเป็นการลงทุนในส่วนของหุ้นซึ่งมียอดการลงทุนที่ 3,137 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มจากเดือนก่อนซึ่งอยู่ที่ 2,723 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ 
 

ในขณะที่การลงทุนของนักลงทุนต่างประเทศในตราสารหนี้ อยู่ที่ 5,628 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ 3,698 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ในภาพรวมการลงทุนของนักลงทุนต่างประเทศในส่วนของหลักทรัพย์ (Portfolio Investment) เดือน ก.ค. 2552 อยู่ที่ 7,940 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ 5,344 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
โดยเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนที่แล้วพบว่า ดุลบัญชีเดินสะพัดของเกาหลีใต้ใน ก.ค. 2552 ลดลงจากเดือนก่อนหน้า โดยดุลการค้าซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของดุลบัญชีเดินสะพัด แม้ว่ายังคงแสดงถึงการเกินดุลทางการค้าที่ 6,165 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ดุลบริการซึ่งขาดดุลต่อเนื่องจากเดือนที่ผ่านมา โดยในเดือนก.ค. 2552 ดุลบริการขาดดุล 1,894 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีผลให้ในภาพรวมของดุลบัญชีเดินสะพัดใน ก.ค. 2552 มียอดการเกินดุลที่ต่ำกว่าเดือนมิ.ย. 2552 โดย ก.ค. 2552 เกาหลีใต้มียอดการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่ 4,397 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเดือนมิ.ย. 2552 ซึ่งเกินดุลที่5,431 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ทั้งนี้ คาดการณ์ว่า การไหลเข้าของเงินลงทุนในส่วนของหลักทรัพย์ (Portfolio Investment) และการเกินดุลการค้า ส่งผลให้ดุลบัญชีเดินสะพัดและดุลบัญชีทุนและการเงินนั้น เกินดุลทั้ง 2 บัญชี ซึ่งช่วยให้อัตราแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้หรือค่าเงินวอนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ นั้นมีเสถียรภาพมากขึ้น และมองไปข้างหน้า ด้วยบรรยากาศการเงินของโลกที่เริ่มคลี่คลายลง ผนวกกับการค่อยๆฟื้นตัวของการส่งออก จะช่วยให้ดุลการชำระเงินของเกาหลีใต้ปรับตัวดีขึ้น และส่งผลให้ค่าเงินวอนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯมีเสถียรภาพมากขึ้น
ซึ่งการไหลเข้าของเงินลงทุนในส่วนหลักทรัพย์ ทั้งตราสารทุนและตราสารหนี้ดังกล่าวนี้ เป็นการสะท้อนให้เห็นถึงถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติที่มีต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเกาหลีใต้

เช่นเดียวกับ ไพศาล ครุฑดำรงชัย รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายที่ปรึกษาการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.)ทหารไทย จำกัด บอกว่า เศรษฐกิจของประเทศเกาหลีใต้ปรับตัวดีขึ้นมาอย่างมากจากในช่วงก่อนหน้านี้ โดยสังเกตได้จากเม็ดเงินที่ไหลเข้าไลงทุนในเกาหลีใต้จำนวนมาก ซึ่งการลงทุนในกองทุนที่เข้าไปลงทุนในพันธบัตรของเกาหลีใต้นั้น ก็มีเคสที่ดีขึ้นจากช่วงก่อนหน้านี้ ขณะเดียวกัน เมื่อมองไปที่การลงทุนในแหล่งอื่น ก็มีความน่าสนใจน้อยกว่า ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนภายในประเทศที่ผลตอบแทนที่น้อยกว่า ดังนั้นเมื่อมองโดยรวมแล้วการลงทุนในประเทศเกาหลีใต้น่าลงทุนที่สุด
ส่วนเรื่องความเสี่ยงจากกการลงทุนนั้น ไพศาล บอกว่า ความเสี่ยงจากการลงทุนในบอนด์ เกาหลีใต้นั้นมีน้อยมาก มีเพียงแค่ความกังวลในเรื่องของการผิดนัดชำระหนี้ จากการนำเม็ดเงินเข้าไปลงทุนในพันธบัตรของเกาหลีใต้จำนวนมาก อย่างไรก็ตามในเรื่องการผิดนัดชำนะหนี้นั้นเชื่อว่า มีความเสี่ยงที่น้อยมาก
ขณะที่ในเรื่องของ ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนั้น ก็มีความเสี่ยงน้อย เนื่องจากการเข้าไปลงทุนนั้น เป็นการลงทุนในบอนด์เกาหลีใต้ช่วงระยะสั้นๆ ทำให้ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่จะเกิดขึ้นกับช่วงเวลาที่ลงทุนนั้นเกิดขึ้นได้น้อยมาก...
โดยรวมแล้วปัญหาเศรษฐกิจของเกาหลีใต้ในขณะนี้ ไม่ส่งผลกระทบถึงเรื่องของค่าเงินมากนัก มีเพียงผลกระทบที่มากจากการที่เม็ดเงินไหลเข้าประเทศมากหรือถูกถอนเงินออกไปนอกประเทศมากเกินไปทำให้มีผลกระทบถึงค่าเงินวอนได้...
...ฟังจากผู้บริหารบอกอย่างนี้แล้ว นักลงทุนคงพอมั่นใจได้ตลอดเวลาว่า การลงทุนในบอนด์ของเกาหลีใต้นั้น ยังให้ผลตอบแทนที่ดีแก่นักลงทุนอยู่เสมอ แม้ว่าเศรษฐกิจของเกาหลีใต้จะอยู่ในช่วงที่กำลังฟื้นตัวจากภาวะวิกฤตก็ตาม