ASTVผู้จัดการรายวัน - โบรกฯ คาดปัจจัยหนุนผลงาน " อินเตอร์เนชั่นแนล รีเสริช คอร์ปอเรชั่น " ปี 55 เปลี่ยนภาพจากธุรกิจโรงกลั่นเป็นธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์เป็นหลัก ดันให้ผลประกอบการเติบโต 5.1% เทียบกับปี 54 แม้ไม่มีกำไรสต๊อกน้ำมันเหมือนปี 54 ขณะปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นที่ราคาหุ้นขยับเพิ่ม จากการขายหุ้นให้ PTT ในส่วนที่แบงก์ออมสินถืออยู่ในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดเริ่มอ่อนลง แนะนำ " ซื้อเก็งกำไร " ราคาเหมาะสม 4.60 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ทำบทวิเคราะห์เกี่ยวกับราคาหลักทรัพย์ของ บริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล รีเสริช คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC โดย IRPC คาดราคาน้ำมันเฉลี่ยปี 55 ไว้ที่ 104 เหรียญต่อบาร์เรล แปลว่าบริษัทคาดจะไม่มีกำไร/ขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ต่างจากปี 54 ที่มีกำไรจากสต๊อกรอบ 9M54 ที่ 1.9 เหรียญต่อบาร์เรล หรือประมาณ 2,000 ล้านบาท ส่วนค่าการกลั่นจะทรงตัวหรืออ่อนตัวเล็กน้อย สอดคล้องกับมุมมองของเรา สนับสนุนโดยส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่มีความต้องการที่เติบโตสูง แต่จะถูกหักด้วยส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินที่จะอ่อนตัวลง ขณะที่ส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานจะอ่อนตัวลงเช่นกันแต่ได้รับการชดเชยจากส่วนต่างราคาน้ำมันเตาที่คาดว่าอยู่ในเกณฑ์ดี จากความต้องการใช้ในเอเชีย อย่างไรก็ตามเราประเมินแนวโน้มที่ค่าการกลั่นจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยมีโอกาสมากกว่าจากฐานที่ทำไว้สูงในปีนี้ เนื่องจากโรงกลั่นจำนวนมากในภูมิภาคหยุดเดินเครื่องนอกแผน
ขณะที่อัตราการใช้กำลังผลิตของแครกเกอร์คาดจะปรับตัวสูงขึ้นในปี 55 จากจุดต่ำสุดในปีนี้ สอดคล้องกับคาดการณ์ของเรา โดยการสะสมสินค้าคงคลังในประเทศจีนจะเป็นปัจจัยผลักดันอุปสงค์ให้สูงขึ้น และเป็นปัจจัยสำคัญทำให้ที่ IRPC คาดอัตรากำไรรวมทุกผลิตภัณฑ์ (GIM) จะปรับตัวสูงขึ้นจากปี 54 อีกทั้งการเปิดดำเนินการของโครงการ propylene booster ในเดือน มิ.ย. 55 จะเพิ่มกำลังผลิตโพรไพลีนอีก 1 แสนตันต่อปี หรือ 30% ของกำลังการผลิตปัจจุบันและการทำผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานชนิดพิเศษ (TDAE) ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงการฟีนิกส์ในช่วงกลางปี 55 คาดจะมีส่วนช่วยสนับสนุนกำไร โดยบริษัทคาดผลบวกต่อปีจาก 2 โครงการดังกล่าวรวมประมาณ 80 ล้านเหรียญ นอกจากนั้นยังจะรับรู้ผลบวกจากการประหยัดต้นทุนจากการเปิดดำเนินการโรงไฟฟ้าก๊าซในช่วงกลางปีที่ผ่านมาอย่างเต็มปี ดังนั้นแม้ว่าค่าการกลั่นของโรงกลั่นจะทำได้เพียงทรงตัวหรืออ่อนตัวลงและไม่มีกำไรจากสต๊อกน้ำมันก็ตาม แต่เรายังคาดว่าผลประกอบการปี 55 จะเติบโต 5.1% เทียบปีต่อปี
โดยแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 54 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากขาดทุนในไตรมาส 3 ปี 54 เนื่องจากไม่มีผลกระทบจากขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันถึง 1,900 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเรายังคาดหวังผลประกอบการว่าจะไม่พลิกกลับมามีกำไรจำนวนมาก เนื่องจากบริษัทมีแผนหยุดซ่อมบำรุงใหญ่ในไตรมาสนี้ ส่วนประเด็นข่าวการขายหุ้นที่ถืออยู่ 9.54% ให้กับ PTT แม้จะไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน แต่ราคาขายตามข่าวจะอ้างอิงราคาเฉลี่ยย้อนหลังซึ่งสูงกว่าราคาตลาด ทำให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9.2% ใน 2 วันทำการที่ผ่านมา เราคาดว่าแรงส่งจากประเด็นนี้จะเริ่มอ่อนลง และราคาปัจจุบันเริ่มเข้าใกล้ราคาเป้าหมายของเราที่ 4.60 บาท เราคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร " คาด IRPC จะจ่ายปันผลปี 54 จำนวน 0.18 บาทต่อหุ้น คงเหลือจ่ายสำหรับในงวดครึ่งหลังปี 54 อีก 0.10 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 2.4%
บริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ทำบทวิเคราะห์เกี่ยวกับราคาหลักทรัพย์ของ บริษัท อินเตอร์เนชั่นแนล รีเสริช คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC โดย IRPC คาดราคาน้ำมันเฉลี่ยปี 55 ไว้ที่ 104 เหรียญต่อบาร์เรล แปลว่าบริษัทคาดจะไม่มีกำไร/ขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ต่างจากปี 54 ที่มีกำไรจากสต๊อกรอบ 9M54 ที่ 1.9 เหรียญต่อบาร์เรล หรือประมาณ 2,000 ล้านบาท ส่วนค่าการกลั่นจะทรงตัวหรืออ่อนตัวเล็กน้อย สอดคล้องกับมุมมองของเรา สนับสนุนโดยส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่มีความต้องการที่เติบโตสูง แต่จะถูกหักด้วยส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินที่จะอ่อนตัวลง ขณะที่ส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานจะอ่อนตัวลงเช่นกันแต่ได้รับการชดเชยจากส่วนต่างราคาน้ำมันเตาที่คาดว่าอยู่ในเกณฑ์ดี จากความต้องการใช้ในเอเชีย อย่างไรก็ตามเราประเมินแนวโน้มที่ค่าการกลั่นจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยมีโอกาสมากกว่าจากฐานที่ทำไว้สูงในปีนี้ เนื่องจากโรงกลั่นจำนวนมากในภูมิภาคหยุดเดินเครื่องนอกแผน
ขณะที่อัตราการใช้กำลังผลิตของแครกเกอร์คาดจะปรับตัวสูงขึ้นในปี 55 จากจุดต่ำสุดในปีนี้ สอดคล้องกับคาดการณ์ของเรา โดยการสะสมสินค้าคงคลังในประเทศจีนจะเป็นปัจจัยผลักดันอุปสงค์ให้สูงขึ้น และเป็นปัจจัยสำคัญทำให้ที่ IRPC คาดอัตรากำไรรวมทุกผลิตภัณฑ์ (GIM) จะปรับตัวสูงขึ้นจากปี 54 อีกทั้งการเปิดดำเนินการของโครงการ propylene booster ในเดือน มิ.ย. 55 จะเพิ่มกำลังผลิตโพรไพลีนอีก 1 แสนตันต่อปี หรือ 30% ของกำลังการผลิตปัจจุบันและการทำผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานชนิดพิเศษ (TDAE) ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงการฟีนิกส์ในช่วงกลางปี 55 คาดจะมีส่วนช่วยสนับสนุนกำไร โดยบริษัทคาดผลบวกต่อปีจาก 2 โครงการดังกล่าวรวมประมาณ 80 ล้านเหรียญ นอกจากนั้นยังจะรับรู้ผลบวกจากการประหยัดต้นทุนจากการเปิดดำเนินการโรงไฟฟ้าก๊าซในช่วงกลางปีที่ผ่านมาอย่างเต็มปี ดังนั้นแม้ว่าค่าการกลั่นของโรงกลั่นจะทำได้เพียงทรงตัวหรืออ่อนตัวลงและไม่มีกำไรจากสต๊อกน้ำมันก็ตาม แต่เรายังคาดว่าผลประกอบการปี 55 จะเติบโต 5.1% เทียบปีต่อปี
โดยแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 54 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากขาดทุนในไตรมาส 3 ปี 54 เนื่องจากไม่มีผลกระทบจากขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันถึง 1,900 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเรายังคาดหวังผลประกอบการว่าจะไม่พลิกกลับมามีกำไรจำนวนมาก เนื่องจากบริษัทมีแผนหยุดซ่อมบำรุงใหญ่ในไตรมาสนี้ ส่วนประเด็นข่าวการขายหุ้นที่ถืออยู่ 9.54% ให้กับ PTT แม้จะไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน แต่ราคาขายตามข่าวจะอ้างอิงราคาเฉลี่ยย้อนหลังซึ่งสูงกว่าราคาตลาด ทำให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9.2% ใน 2 วันทำการที่ผ่านมา เราคาดว่าแรงส่งจากประเด็นนี้จะเริ่มอ่อนลง และราคาปัจจุบันเริ่มเข้าใกล้ราคาเป้าหมายของเราที่ 4.60 บาท เราคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร " คาด IRPC จะจ่ายปันผลปี 54 จำนวน 0.18 บาทต่อหุ้น คงเหลือจ่ายสำหรับในงวดครึ่งหลังปี 54 อีก 0.10 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 2.4%
