GLOBAL ประกอบธุรกิจค้าปลีกสินค้าสำหรับก่อสร้างและตกแต่งบ้านและอาคารที่มี Business Model ที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัว และประสบความสำเร็จในพื้นที่ต่างจังหวัด SCRI ประเมินอัตราการเติบโตของกำไรปกติ 3 ปีข้างหน้าของ GLOBAL จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 30% (CAGR 2552 - 2555) จากการเตรียมขยายสาขาใหม่จำนวน 5 แห่งภายในปี 2553 จากปัจจุบัน 7 แห่ง และคาดยอดขายของ GLOBAL จะได้รับประโยชน์จากโครงการไทยเข้มแข็งที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค โดยเฉพาะในพื้นที่ต่างจังหวัด ซึ่งในปัจจุบัน SCRI ประเมินว่าราคาหุ้น GLOBAL ยังไม่สะท้อนอัตราการเติบโตที่โดดเด่นกว่าอุตสาหกรรมของ GLOBAL เนื่องจากมี PEG ที่ต่ำเพียง 0.37 เท่า ดังนั้น ดังนั้น SCRI จึงแนะนำ "ซื้อ"โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2553 ของ GLOBAL ไว้เท่ากับ 4.00 บาท นอกจากนี้ SCRI คาด GLOBAL จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 12.6% จากการจ่ายเงินปันผลค้างจ่ายที่ยกมาจากปี 2551 จำนวน 244 ล้านบาท หรือ 0.25 บาทต่อหุ้น และเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2553 หุ้นละ 0.06 บาท รวมเป็นเงินปันผล 0.31 บาทต่อหุ้น
อัตราการเติบโตที่โดดเด่น : GLOBAL เป็นผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้านและอาคาร โดยในปัจจุบันมีจำนวนสาขาอยู่ทั้งสิ้นรวม 7 แห่งตั้งอยู่ในพื้นที่ต่างจังหวัดทั้งสิ้น และมี Business Model ที่เป็นจุดเด่นคือ มีบริเวณพื้นที่ขายสินค้าที่ผู้ซื้อสามารถขับรถเข้าไปเลือกซื้อสินค้าได้ (Drive Through) ซึ่งเป็นเอกลักษณํเฉพาะตัวของ GLOBAL ที่ประสบความสำเร็จในการดำเนินธุรกิจในพื้นที่ชานเมืองมาแล้ว SCRI ประเมินอัตราการเติบโตของกำไรปกติในช่วง 3 ปีข้างหน้า (ปี 2552 - 2555) ของ GLOBAL คาดว่าจะเติบโตอย่างโดดเด่นเฉลี่ยปีละ 31% ขณะที่ค่าเฉลี่ยอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ 3 ปีข้างหน้าของกลุ่มพาณิชย์อยู่ที่ประมาณ 14% ต่อปี ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยการขยายสาขาจำนวน 1 แห่งในปี 2552 และอีก 4 แห่งในปี 2553 รวมทั้งอานิสงค์จากการมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โครงการไทยเข้มแข็ง ที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของประชาชนตั้งแต่ช่วง Q4/52 ต่อเนื่องจนถึงปี 2553 – 2554
เงินปันผลค้างจ่ายที่ยกมา : GLOBAL มียอดเงินปันผลค้างจ่ายในปี 2551 ที่จะยกยอดมาจ่ายในปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะจ่ายพร้อมกับเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2552 รวมแล้วคาดว่า GLOBAL มีความเป็นไปได้ที่จะจ่ายปันผลสูงถึง 0.31 บาท/หุ้น โดยแบ่งเป็นเงินปันผลค้างจ่ายยกมาจำนวน 243.6 ล้านบาท คิดเป็นเงินปันผลหุ้นละ 0.25 บาท และเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2552 อีกหุ้นละ 0.06 บาท ซึ่งเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2552 ทั้งนี้ SCRI ประเมินเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2552 ไว้อย่าง Conservative คือประเมินจากอัตราการจ่ายเงินปันผล 30% ของกำไรปกติ ซึ่งเป็นอัตราการจ่ายปันผลตามนโยบายHidden Value ของที่ดินแจ้งวัฒนะ : ที่ดินขนาด 146 ไร่ในก.ท.ม. (แจ้งวัฒนะ) ที่ GLOBAL ซื้อไว้สำหรับการเปิดสาขาใหม่ในช่วงปลายปี 2553 นั้น GLOBAL ซื้อมาในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาดที่ประเมินโดยกรมธนารักษ์อยู่ถึง 240 - 520% ทั้งนี้ หากมีการประเมินมูลค่าที่ดินดังกล่าวใหม่ มูลค่าทางบัญชีของ GLOBAL (ส่วนของผู้ถือหุ้น หรือ Book Value) จะเพิ่มขึ้นถึงหุ้นละ 1.28 – 2.80 บาท
แนะนำ "ซื้อ" 4.00 บาท : จากอัตราการเติบโตที่โดดเด่นสูงกว่าอุตสาหกรรม ขณะที่ราคาหุ้นในปัจจุบันของ GLOBAL ยังไม่ได้สะท้อนอัตราการเติบโตดังกล่าว โดย GLOBAL มี PEG ที่ต่ำเพียง 0.37 เท่า (PEG ของ HMPRO เท่ากับ 0.94 เท่า) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 12.6% SCRI แนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2553 ไว้เท่ากับ 4.00 บาท (Residual income Model, Cost of Equity 10.17%, Terminal Growth 3%)
อัตราการเติบโตที่โดดเด่น : GLOBAL เป็นผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้างและตกแต่งบ้านและอาคาร โดยในปัจจุบันมีจำนวนสาขาอยู่ทั้งสิ้นรวม 7 แห่งตั้งอยู่ในพื้นที่ต่างจังหวัดทั้งสิ้น และมี Business Model ที่เป็นจุดเด่นคือ มีบริเวณพื้นที่ขายสินค้าที่ผู้ซื้อสามารถขับรถเข้าไปเลือกซื้อสินค้าได้ (Drive Through) ซึ่งเป็นเอกลักษณํเฉพาะตัวของ GLOBAL ที่ประสบความสำเร็จในการดำเนินธุรกิจในพื้นที่ชานเมืองมาแล้ว SCRI ประเมินอัตราการเติบโตของกำไรปกติในช่วง 3 ปีข้างหน้า (ปี 2552 - 2555) ของ GLOBAL คาดว่าจะเติบโตอย่างโดดเด่นเฉลี่ยปีละ 31% ขณะที่ค่าเฉลี่ยอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิ 3 ปีข้างหน้าของกลุ่มพาณิชย์อยู่ที่ประมาณ 14% ต่อปี ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยการขยายสาขาจำนวน 1 แห่งในปี 2552 และอีก 4 แห่งในปี 2553 รวมทั้งอานิสงค์จากการมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โครงการไทยเข้มแข็ง ที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของประชาชนตั้งแต่ช่วง Q4/52 ต่อเนื่องจนถึงปี 2553 – 2554
เงินปันผลค้างจ่ายที่ยกมา : GLOBAL มียอดเงินปันผลค้างจ่ายในปี 2551 ที่จะยกยอดมาจ่ายในปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะจ่ายพร้อมกับเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2552 รวมแล้วคาดว่า GLOBAL มีความเป็นไปได้ที่จะจ่ายปันผลสูงถึง 0.31 บาท/หุ้น โดยแบ่งเป็นเงินปันผลค้างจ่ายยกมาจำนวน 243.6 ล้านบาท คิดเป็นเงินปันผลหุ้นละ 0.25 บาท และเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2552 อีกหุ้นละ 0.06 บาท ซึ่งเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2552 ทั้งนี้ SCRI ประเมินเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2552 ไว้อย่าง Conservative คือประเมินจากอัตราการจ่ายเงินปันผล 30% ของกำไรปกติ ซึ่งเป็นอัตราการจ่ายปันผลตามนโยบายHidden Value ของที่ดินแจ้งวัฒนะ : ที่ดินขนาด 146 ไร่ในก.ท.ม. (แจ้งวัฒนะ) ที่ GLOBAL ซื้อไว้สำหรับการเปิดสาขาใหม่ในช่วงปลายปี 2553 นั้น GLOBAL ซื้อมาในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าตลาดที่ประเมินโดยกรมธนารักษ์อยู่ถึง 240 - 520% ทั้งนี้ หากมีการประเมินมูลค่าที่ดินดังกล่าวใหม่ มูลค่าทางบัญชีของ GLOBAL (ส่วนของผู้ถือหุ้น หรือ Book Value) จะเพิ่มขึ้นถึงหุ้นละ 1.28 – 2.80 บาท
แนะนำ "ซื้อ" 4.00 บาท : จากอัตราการเติบโตที่โดดเด่นสูงกว่าอุตสาหกรรม ขณะที่ราคาหุ้นในปัจจุบันของ GLOBAL ยังไม่ได้สะท้อนอัตราการเติบโตดังกล่าว โดย GLOBAL มี PEG ที่ต่ำเพียง 0.37 เท่า (PEG ของ HMPRO เท่ากับ 0.94 เท่า) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 12.6% SCRI แนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2553 ไว้เท่ากับ 4.00 บาท (Residual income Model, Cost of Equity 10.17%, Terminal Growth 3%)
