บล.ทิสโก้แนะ Selective Buy ลดเสี่ยง บจ.ถูกหั่นเป้ากำไรรับเศรษฐกิจโตต่ำ ส่งออกฟื้นช้า และงบรัฐล่าช้า โดยหุ้นเด่นที่แนะนำในเดือน ก.ย.นี้ คือ BDMS, CENTEL, CPAXT, DMT, MENA, SISB และ TU
นายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล, CISA ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ บล.ทิสโก้ แนะนำให้ติดตามว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับเปลี่ยนแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต (Dot Plot) หรือไม่จากเดิมในเดือน มิ.ย.ที่เฟดมองอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีนี้จะอยู่ที่ระดับ 5.6% และจะลดลงเป็น 4.6% และ 3.4% ในปี 67 และ 68 ตามลำดับ หากเฟดปรับระดับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยไปในทางเข้มงวดขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นโลกผันผวนได้ โดยเฉพาะหุ้นในตลาดพัฒนาแล้ว (DM) ที่ปรับตัวขึ้นดีพอสมควรในปีนี้ และระดับการประเมินมูลค่าในปัจจุบันอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว
สำหรับไทม์ไลน์การจัดตั้งรัฐบาลต่อจากนี้ บล.ทิสโก้ คาดว่าจะได้รัฐบาลใหม่ในช่วงปลายเดือน ก.ย.นี้ ทำให้งบประมาณปี 67 ที่จะเริ่มใช้ในวันที่ 1 ต.ค.นี้ มีความล่าช้าแน่นอนอย่างน้อยๆ 3 เดือน ในแง่ของผลกระทบทางเศรษฐกิจ จากการประเมินของศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ (TISCO ESU) คาดว่าจะกระทบเศรษฐกิจราว 0.2-0.8% หลักๆ มาจากการใช้จ่ายภาครัฐที่ลดลงโดยเฉพาะการใช้จ่ายด้านลงทุน
ในแง่ของผลกระทบต่อตลาดหุ้น จากการศึกษาความเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นไทยในช่วงปลายปี 62 ต่อเนื่องถึงต้นปี 63 ที่การพิจารณางบประมาณปี 63 มีความล่าช้า 5 เดือน พบว่า SET Index แกว่งไซด์เวย์ดาวน์ โดยหากไม่คำนึงถึงผลตอบแทนในเดือน ก.พ.ที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ในช่วงงบประมาณล่าช้าดังกล่าว SET Index ให้ผลตอบแทนติดลบ -7.5% หรือเฉลี่ย -1.9% ต่อเดือน
นอกจากนี้ บล.ทิสโก้ มองเศรษฐกิจไทยปีนี้มีความเสี่ยงโน้มไปด้านต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ที่ +3.6% จากภาคการส่งออกสินค้าที่ยังคงอ่อนแอ และการใช้จ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากความล่าช้างบประมาณประจำปี 67 เพราะฉะนั้น บล.ทิสโก้มองประมาณการกำไรของตลาดโดยรวมยังมีความเสี่ยงหั่นลงอีก ทำให้ปัจจัยบวกจากการตั้งรัฐบาลไม่น่ามีน้ำหนักผลักดันให้ SET Index ทะลุ 1,600 จุดได้ง่ายๆ
ด้วย บล.ทิสโก้ มองตลาดหุ้นไทยมีโอกาสปรับขึ้นจำกัด จึงใช้กลยุทธ์เลือกซื้อเป็นรายตัว (Selective Buy) ในหุ้นที่มีองค์ประกอบทั้ง 3 ข้อดังนี้
1.แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังคาดจะดีกว่าครึ่งปีแรก
2.ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside จากมูลค่าที่เหมาะสมตามปัจจัยพื้นฐานมากกว่า 20% และ
3.มีปัจจัยบวกในระยะสั้น เช่น การฟื้นตัวต่อเนื่องของการท่องเที่ยว การขยายตัวของการบริโภคในประเทศ และการกระตุ้นเศรษฐกิจ-เดินหน้าประเทศจากภาครัฐ เป็นต้น
หุ้นเด่นที่ บล.ทิสโก้แนะนำในเดือน ก.ย.นี้ คือ BDMS, CENTEL, CPAXT, DMT, MENA, SISB และ TU ด้านแนวรับสำคัญของ SET Index เดือนนี้อยู่ที่ 1,550-1,560 จุดและแนวรับต่อไปที่ 1,520-1,530 จุด และแนวต้านสำคัญที่ 1,580 จุด และแนวต้านต่อไปที่ 1,600-1,620 จุด ตามลำดับ
