โบรกเกอร์ เชื่อ BTS-BEM รับผลกระทบจากม็อบไม่มาก เหตุยังปิดบริการแค่บางช่วงเวลา แต่หวั่นหากบานปลายต้องปิดทั้งวัน กระทบกำไร 0.5-0.6% ขณะที่ราคาหุ้นล่าสุดทำนิวโลว์ในรอบ 6 เดือน แถมลาก VGI ลงตาม เหตุลูกค้าเลื่อนใช้บริการสื่อ
จากการชุมนุมประท้วงในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา จนทำให้รัฐบาลมีคำสั่งตาม พ.ร.ก.ฉุกเฉิน ให้รถไฟฟ้าบีทีเอส และเอ็มอาร์ที ปิดให้บริการทุกสถานีชั่วคราวในช่วงวันที่ 17-18 ต.ค.63 ส่งผลให้นักวิเคราะห์มีมุมมองในเชิงลบต่อหุ้นกลุ่มรถไฟฟ้า รวมถึงกลุ่มสื่อในสถานี ขณะที่ BTS ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามเรื่องการขยายอายุสัมปทานรถไฟฟ้าสายสีเขียวด้วย
KTBS ประเมินม็อบทำกำไร BTS-BEM หาย 0.5-0.6%
บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า จากปัจจัยดังกล่าวจะเป็นปัจจัยลบต่อราคาหุ้น บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS และบริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM แต่ในเบื้องต้นผลกระทบยังไม่มากเนื่องจากการประกาศปิดในช่วงที่ผ่านมาเป็นการปิดแค่ช่วงเวลาและในบางวันปิดแค่บางสถานีในช่วงวันหยุดซึ่งมีการใช้รถไฟฟ้าไม่มาก
อย่างไรก็ตาม หากการชุมนุมประท้วงมีแนวโน้มที่จะยืดเยื้อและกระจายไปเป็นวงกว้าง ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรสุทธิของ BTS และ BEM มากขึ้น
โดยประเมินกรณีบริษัทประกาศปิดรถไฟฟ้าทุกสถานีชั่วคราวทุกๆ 1 วัน (ปิดทั้งวัน) จะกระทบประมาณการกำไรสุทธิของทั้ง 2 บริษัทใกล้เคียงกันที่ราว -0.5% ถึง -0.6% สำหรับกลุ่ม Ground Transport เรายังคงคำแนะนำ “Neutral”
สำหรับ VGI มองว่าการปิดให้บริการของ BTS จะส่ง sentiment เชิงลบต่อราคาหุ้นในระยะสั้น โดย contract ที่ระยะเวลาสั้นสุด คือ 1-3 เดือน และเรามองว่าโอกาสการยกเลิกสัญญาเป็นไปได้น้อย เนื่องจากการยกเลิกสัญญาจะต้องมีการแจ้งล่วงหน้า ถ้ากรณีแย่สุดคือการชุมนุมยืดเยื้อ ส่งผลให้ BTS อาจต้องงดให้บริการบางสถานีที่ใกล้บริเวณชุมนุมในช่วงเวลาที่ชุมนุมเท่านั้น
มองว่าผู้ใช้บริการสื่อ Transit จะเลื่อนระยะเวลาการใช้บริการมากกว่าการยกเลิกสัญญา แม้มีการเลื่อนระยะเวลาสัญญา เราประเมินว่าจะการรับรู้รายได้ส่วนที่เลื่อนไปจะไม่เกิน FY20/21E (ending Mar 2021) เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” VGI ที่ราคาเป้าหมาย FY21E ที่ 8.00 บาท อิง SOTP
ดีบีเอสฯ มอง BTS ยังมีปัจจัยเสี่ยงกรณีเงื่อนไขประมูลสายสีส้ม
ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินว่าในส่วนของ BTS นอกจากจะมีปัจจัยลบระยะสั้น จากแรงบั่นทอนจากการชุมนุมต้องหยุดให้บริการเป็นบางช่วงแล้วนั้น ยังมีปัจจัยอื่นกดดัน ทั้งการฟื้นตัวผู้โดยสารช้า เงื่อนไขการประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้มเปลี่ยนไป มีความไม่แน่นอนสูงขึ้น ยกเว้นศาลปกครองตัดสินกลับไปใช้เงื่อนไขเดิม รวมถึงความอ่อนแอลงของบริษัทในกลุ่ม เช่น VGI และ U คาดว่าฐานะการเงินจะด้อยลง ขณะที่มีภาระการลงทุนที่สูงในอนาคต ส่วนปีหน้าจะมีการเปิดสายสีชมพู-เหลือง ได้แค่บางส่วน แต่จะมีความเสี่ยงเรื่องดอกเบี้ยจ่ายที่มากขึ้น
ส่วนประเด็นเรื่องกระทรวงการคลังไม่ติดขัดเรื่องขยายอายุสัมปทานรถไฟฟ้าสายสีเขียวให้กลุ่ม BTS นาน 30 ปี หลังพิจารณาแล้วไม่ขัดต่อ พ.ร.บ.ร่วมทุนและกระทบหนี้สาธารณะ ก่อนที่จะเสนอคณะรัฐมนตรี (ครม.) ซึ่งจะส่งผลให้ BTS อาจจะร่วมทุนกับกรุงเทพมหานคร และรับเงื่อนไขค่าโดยสารตลอดเส้นทางไม่เกิน 65 บาท ส่งผลให้ BTS ต้องแบกรับหนี้แทนกรุงเทพมหานครที่สูงระดับแสนล้านบาท มีทั้งปัจจัยบวกและลบ
โดยข้อดี คือได้ขยายสัมปทานเส้นปัจจุบันที่จะหมดอายุลงใน 9 ปีข้างหน้า ยังมีรายได้ E&M มาเกื้อหนุน และรายได้บริหารเดินรถเติบโตดี แต่จะมีปัจจัยลบจากกรอบค่าโดยสารที่ถูกกำหนดไว้ที่ 65 บาท หนี้ที่สูงขึ้น รับรู้ผลการดำเนินงานสายสีเขียวเหนือส่วนขยายเพราะจะเข้าไปร่วมทุน อีกทั้งต้องมีส่วนจ่ายชดเชยให้แก่ BTSGIF ที่ค่าโดยสารจะปรับลง ประเมินราคาพื้นฐานเป็น 10.33 บาท
ทรีนีตี้ มองม็อบชุมนุมยืดเยื้อกระทบหุ้นรถไฟฟ้าอย่างมีนัยสำคัญ
บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทรีนีตี้ จำกัด ระบุว่า จากการชุมนุมของกลุ่มคณะราษฎรที่กระจายตัวไปหลายพื้นที่ของกรุงเทพมหานคร จะส่งผลกระทบกับกลุ่มหุ้นขนส่งมวลชน และสื่อนอกบ้านมากที่สุด เนื่องจากการชุมนุมดังกล่าว ได้เน้นชุมนุมตามแนวสถานีรถไฟฟ้าต่างๆ ทำให้รถไฟฟ้าต้องปิดให้บริการเป็นบางสถานีหรือทั้งระบบ ซึ่งปัจจัยดังกล่าวเป็นการลดระดับปริมาณผู้โดยสารของรถไฟฟ้าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยประเมินว่าหากสถานการณ์ชุมนุมยังคงยืดเยื้อต่อไปในระยะยาว จะกระทบต่อการให้บริการของผู้ประกอบการในกลุ่มนี้อย่างมีนัยสำคัญ
ทั้งนี้ ราคาหุ้นบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS ช่วงเช้าวานนี้ (19 ต.ค.) ร่วงไปทำจุดต่ำสุดของวันที่ราคา 8.85 บาท ทำนิวโลว์ในรอบ 6 เดือน ขณะที่ราคาหุ้นบริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM ร่วงไปทำจุดต่ำสุดของวันที่ราคา 7.95 บาท ทำนิวโลว์ในรอบ 6 เดือนเช่นกัน
