บล.เคทีบีคาด CENTEL มีโอกาสซื้อกิจการ KFC จำนวน 200 สาขาในไทย หากเรสเทอรองตส์ ดีเวลลอปเมนท์ หรือ RD ขายสิทธิ์ แนะนำถือ ให้ราคาเป้าหมาย 25 บาท ด้านที่ปรีกษามอง CENTEL กำลังศึกษาแผนซื้อกิจการ KFC หวังต่อยอดกลุ่มธุรกิจอาหาร
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ คาดว่าบริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL มีโอกาสซื้อกิจการ หากบริษัท เรสเทอรองตส์ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (RD) ขายสิทธิ์ KFC 200 สาขาในไทย
ก่อนหน้านี้ เว็บไซต์บลูมเบิร์กรายงานอ้างแหล่งข่าวว่า RD ซึ่งเป็น 1 ใน 3 ผู้ถือสิทธิ์แฟรนไชส์ร้านฟาสต์ฟูดชื่อดัง KFC ในไทยและเป็นเจ้าของร้าน KFC ราว 200 สาขา ที่มีพนักงานประมาณ 4,000 คนทั่วประเทศกำลังหาทางขายกิจการด้วยมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ หรือราว 6,256 ล้านบาท
มอง CENTEL มีศักยภาพ ฐานเงินทุนแข็งแรง
ทั้งนี้ เคทีบีมีมุมมองเป็นกลางต่อประเด็นข่าวดังกล่าว หากดีลนี้เกิดขึ้นจริงคาดว่า CENTEL มีโอกาส (potential) หาก RD ขายสิทธิ์แฟรนไชส์ KFC เพราะมีฐานเงินทุนที่แข็งแรง โดยมี Net D/E ที่ระดับต่ำเพียง 0.7x ซึ่งหากเข้าซื้อดีลนี้จะทำให้ Net D/E ปรับตัวขึ้นมาเป็น 1.2x ซึ่งยังต่ำกว่า debt covenant ที่ 2x
ขณะที่ราคาขายจากข่าวที่ 6.3 พันล้านบาท จำนวน 200 สาขา คิดเป็น 31 ล้านบาทต่อสาขา ซึ่งถือว่า discount จากดีล KFC รอบก่อนที่ไทยเบฟซื้อไปที่ 47 ล้านบาทต่อสาขา
แต่อย่างไรก็ดี RD มีผลประกอบการที่ขาดทุนมาตลอด 3 ปีที่ผ่านมา โดยปี 2019 ขาดทุนที่ 127 ล้านบาท ซึ่งหาก CENTEL ได้ดีลนี้มาอาจจะเป็น downside ต่อผลการดำเนินงานในระยะสั้นประมาณ 10% ของกำไรสุทธิในปี 2021E แต่ระยะยาวเราเชื่อว่า CENTEL จะบริหารแล้วมีกำไรได้
ทั้งนี้ ยังคงคำแนะนำ “ถือ” CENTEL ราคาเป้าหมายปี 2021E ที่ 25.00 บาท อิง DCF (WACC 7.6%, terminal growth 2.5%) เทียบเท่า 2021E PER = 30x (-0.25SD below 5-yr average PER)
CENTEL หวังฮุบ KFC ต่อยอดธุรกิจอาหาร
แหล่งข่าวจากที่ปรึกษาทางการเงินเปิดเผยว่า ขณะนี้ บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL ได้ส่งทีมเข้าไปศึกษาความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อแฟรนไชส์ร้านฟาสต์ฟูด KFC จำนวน 200 สาขาในไทย ซึ่งมีบริษัท เรสเทอรองตส์ ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (RD) เป็นผู้ถือสิทธิ์
โดย "เรสเทอรองตส์ ดีเวลลอปเม้นท์" เป็น 1 ใน 3 รายของผู้ที่ได้รับสิทธิ์ร้าน KFC ในประเทศไทย รวมถึงทางบริษัท เซ็นทรัล เรสตอรองส์ กรุ๊ป จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ CENTEL ได้รับสิทธิ์ด้วยเช่นกัน ดังนั้น การเข้าซื้อกิจการในครั้งนี้จึงเป็นการช่วยต่อยอดในกลุ่มธุรกิจดังกล่าว
"กลุ่มเซ็นทรัลฯ ได้ส่งทีมงานที่เกี่ยวข้องเข้าไปศึกษาความเป็นไปได้ในการซื้อสิทธิ์บริหาร KFC จำนวน 200 สาขา จาก RD ซึ่งขณะนี้มีผู้เล่นในตลาดอยู่แค่ 3 ราย คือ เซ็นทรัล, เรสเทอรองตส์ ดีเวลลอปเม้นท์ แล้วก็ของทางไทยเบฟฯ" แหล่งข่าวที่ปรึกษาทางการเงินกล่าว
