นายเทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม ผู้อํานวยการอาวุโส ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จํากัด (มหาชน) ASP ระบุ หลังตลาดปิดทำการเมื่อวันอังคารที่ 12 เม.ย.ที่ผ่านมา คสช.ได้ประกาศใช้ ม.44 ให้ กสทช.จัดการประมูลคลื่น 900 MHz ใน 27 พ.ค.นี้ โดยกำหนดราคาประมูลเริ่มต้นที่ 75,654 ล้านบาท ซึ่งเป็นราคาที่ JAS ประมูลได้ และให้ผู้ประมูลวางหลักประกัน 3,783 ล้านบาท โดยให้ผู้ประกอบการทั้ง 3 ราย คือ ADVANC DTAC และ TRUE มีสิทธิเข้าร่วมประมูลได้ ยกเว้น JAS นอกจากนี้ คสช.ยังให้ กสทช.คุ้มครองผู้ใช้บริการ 2G คลื่น 900 MHz ของ ADVANC ต่อไปถึง 30 มิ.ย.นี้
“ฝ่ายวิเคราะห์ฯ ประเมินว่า ราคาประมูลในครั้งนี้ไม่น่าจะสูงกว่าราคาเริ่มต้นมากนัก เพราะผู้ประมูลเริ่มมีข้อจำกัดมากขึ้น เช่น TRUE น่าจะมีข้อจำกัดด้านเงินทุนหลังจากที่ต้องจ่ายค่าใบอนุญาตการประมูลที่ผ่านมา 7.63 หมื่นล้านบาท และอยู่ระหว่างการเพิ่มทุนผ่าน TSR ขณะที่ DTAC ก็มีความเห็นว่า ราคาตั้งต้นสูงเกินไป ทำให้เรามองว่า ADVANC จะเป็นผู้ประมูลที่มีจะได้ในครั้งนี้” นายเทิดศักดิ์ กล่าว
นายเทิดศักดิ์ ยอมรับว่า ฝ่ายยวิเคราะห์ฯ ได้ปรับลดประมาณการการทำกำไรของ ADVANC ในปี 2560 ลง 10-15% (ยังไม่รวม Upside จากศักยภาพแย่งลูกค้าจากคู่แข่งสูงขึ้น จากคลื่นที่มีมากขึ้น) กดดันให้มูลค่าพื้นฐานลดลงเหลือ 185-190 บาท ขึ้นอยู่กับราคาชนะประมูล จากปัจจุบัน 210 บาท แต่อย่างไรก็ตาม ADVANC ยังมีจุดเด่นที่การจ่ายเงินปันผล ซึ่งคาดว่าจะจ่ายได้ในอัตรา 100% ในระยะ 3 ปีนี้ (ปี 2559-61) เพราะจะยังเป็นช่วงที่จ่ายเงินค่าคลื่น 900 MHz (ในกรณีที่ได้) ไม่สูง คือ 8.0, 4.0 และ 4.0 พันล้านบาทตามลำดับ (แต่อาจจะจ่ายลดลง นับจากปี 2563 ที่จะต้องจ่ายเงินค่าใบอนุญาตงวดสุดท้ายที่สูงเกือบ 6 หมื่นล้านบาท) ประกอบกับราคาหุ้นนับจากต้นเดือน เม.ย.ที่ผ่านมา ลดลงไปเกินกว่า 16% จึงแนะนำ “ทยอยสะสม”
