หลังจากตลาด TFEX ได้มีการนำเอาสัญญาล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐหรือ USD Futures เข้าตลาดมาครบปีไปแล้ว คราวนี้ลองมาดูว่านอกจากการเก็งกำไรค่าเงินบาทโดยตรงแล้ว จะนำ USD ไปใช้ในรูปแบบอื่นๆได้อย่างไรโดยเฉพาะนักเก็งกำไรทองคำทั้งทองแท่งและโกลด์ฟิวเจอร์สที่เราซื้อขายกับเป็นหน่วยบาท ทำให้หลายครั้งแม้ราคาทองคำอาจไปในทิศทางที่นักเก็งกำไรคาดไว้แต่การแข็งค่าอ่อนค่าของเงินบาทก็อาจส่งผลให้ราคาทองคำในรูปเงินบาทไม่ได้ขึ้นลงตามทิศทางของราคาทองคำโลกมากนัก
ราคาทองคำโลกซื้อขายกันเป็นสกุลเงินดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นหลัก แต่บ้านเราซื้อขายกันเป็นบาทต่อบาททอง เช่นทองคำคามบริสุทธิ์ 96.5 เปอร์เซ็นต์ราคาขายอยู่ที่ 19,500 บาทต่อบาททองเป็นต้น (แต่หากเป็นความบริสุทธิ์ 99.99 เปอร์เซ็นต์ก็จะมีราคาที่สูงขึ้นไปอีกเพราะมีเนื้อทองคำบริสุทธิ์มากกว่าทองความบริสุทธิ์ 96.5) หลายครั้งที่ราคาทองคำโลกปรับขึ้นแต่เงินบาทแข็งค่าทำให้ราคาทองคำในบ้านเราไม่ได้ปรับสูงขึ้นมากนัก การเข้ามาของ USD Futures ในตลาด TFEX จะช่วยให้นักเก็งกำไรกำจัดความเสี่ยงของเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนออกไปได้ โดยมีวิธีดังนี้
ตัวอย่าง (ทองคำ 96.5 เปอร์เซ็นต์) หากเราซื้อทองคำหนัก 1 บาทที่บาทละ 19,500 บาทต่อบาททองคำ สมมติค่าเงินบาทเท่ากับ 31.25 บาทต่อดอลลาร์ (เสมือนว่าราคาทองคำโลกที่เราซื้อไปจะอยู่ราวๆ $1,320 เหรียญต่อออนซ์) เทียบทองคำหนัก 1 บาทที่บาทละ 19,500 จะเป็นมูลค่าในรูปสกุลเงินดอลลาร์เท่ากับ 624 ดอลลาร์สหรัฐ (19,500/31.25) ในเมื่อ USD Futures นั้น 1 สัญญามีมูลค่าเท่ากับ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากเราจะต้องการลดความเสี่ยงเรื่องค่าเงิน เราต้องเปิดสถานะ Short ใน USD Futures จำนวน 0.624 สัญญา (624/1,000) แสดงว่าหากใครซื้อทองคำไว้น้ำหนัก 10 บาทที่ราคาทองคำดังกล่าว ก็ควรจะ Short USD ไป 6.24 สัญญา (624x10/1,000) หรือประมาณ 6 สัญญานั่นเอง ส่วนใครที่ซื้อโกลด์ฟิวเจอร์สขนาด 50 บาทไว้ ก็ควรจะ Short USD ประมาณจำนวน 31 สัญญา (624x50/1,000 = 31.20 สัญญา) เมื่อราคาทองคำโลกหน่วยดอลลาร์ต่อออนซ์ปรับขึ้นไป ไม่ว่าเงินบาทจะอ่อนหรือจะแข็งค่า กำไรที่เราได้ออกมาจะไม่แตกต่างกันมานัก เพราะเราได้ลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนไปเรียบร้อยแล้ว ทำให้หลังจากนี้ นักเก็งกำไรสามารถเก็งกำไรราคาทองคำโลกได้โดยไม่ต้องกลัวความเสี่ยงจากเงินบาทอีกต่อไป
นอกจากสินค้าทองคำแล้ว เราก็ยังสามารถใช้วิธีนี้ได้กับทุกๆที่สินค้าที่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแอบแฝงอยู่ ไม่ว่าจะเป็น Silver Futures, Oil futures, หรือสินค้าอะไรก็แล้วแต่ที่ในตลาดโลกมีการซื้อขายในรูปแบบดอลลาร์สหรัฐ และนอกเหนือการป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนของนักเก็งกำไรแล้ว USD Futures ยังจะช่วยให้ผู้ประกอบการธุรกิจโดยเฉพาะขนาดเล็กๆที่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถลดความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินด้วยแนวคิดเดียวกัน ต่อไปนี้ธุรกิจขนาดเล็กที่ไม่สามารถทำธุรกรรมซื้อขายฟอร์เวิร์ดค่าเงินบาทกับทางธนาคารก็สามารถหันมาพึ่งพิงตลาด TFEX แทน
สัญญา หาญพัฒนกิจพาณิช
ผู้อำนวยการทีมพัฒนาธุรกิจตลาดอนุพันธ์ บล.โกลเบล็ก
