ก.ล.ต. เผยราคาหุ้นขึ้นไม่ใช่ตัวชี้วัดการพัฒนาตลาดทุนไทย แนะควรเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ดันเศรษฐกิจเติบโตอย่างยั่งยืน
ดร. วรพล โสคติยานุรักษ์ เลขาธิการ ก.ล.ต. กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของดัชนีหรือราคาหุ้นไม่ใช่ตัวชี้วัดหลักของการพัฒนาตลาดทุน ในขณะที่การมีธรรมาภิบาลที่ดีของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯเป็นปัจจัยสำคัญที่แสดงศักยภาพในการจัดการกับความเสี่ยงในภาวะวิกฤตเศรษฐกิจได้ดีกว่า
นอกจากนี้ ต้องเปลี่ยนแนวคิดในการยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขัน โดยพัฒนาสภาพแวดล้อมของตลาดเงินตลาดทุน เพื่อช่วยสร้างความแข็งแกร่งให้กับเศรษฐกิจไทยในระยะยาว
ดร. จิติพล พฤกษาเมธานันท์ ผู้วิจัยจากคณะบริหารธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ กล่าวว่า ความแตกต่างด้านความเสี่ยงและผลตอบแทนของบริษัทจดทะเบียนที่ได้รับการจัดอันดับธรรมาภิบาลต่างกัน โดยบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับว่ามีระดับธรรมาภิบาลสูงไม่ได้หมายความว่าจะช่วยลดความเสี่ยงของตลาด แต่จะช่วยลดความเสี่ยงอื่นๆ ได้ดีกว่าบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับว่ามีระดับธรรมาภิบาลต่ำและเมื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนการลงทุน
ผลการวิจัย“แนวคิดใหม่ในการพัฒนาตลาดการเงินและสร้างความยั่งยืนของเศรษฐกิจไทย”ชี้ให้เห็นว่า ราคาหุ้นของบริษัทที่มีผลการจัดอันดับธรรมมาภิบาลสูง มีความผันผวนน้อยกว่าและให้ผลตอบแทนสูงกว่า โดยเฉพาะในช่วงที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดี การผลักดันให้บริษัทจดทะเบียนมีอันดับธรรมาภิบาลที่สูงขึ้น ควรศึกษาถึงประโยชน์ที่แท้จริงที่บริษัทได้รับเนื่องจากต้องยอมรับว่าการเพิ่มระดับของการกำกับดูแลกิจการที่ดีเป็นต้นทุนที่บริษัทต้องคำนึงถึง
ผศ.ดร. ประดิษฐ์ วิธิศุภกร ผู้วิจัยจาก คณะบริหารธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ กล่าวว่า การศึกษาชี้ให้เห็นว่า
แนวคิดเกี่ยวกับทิศทางของการพัฒนาเศรษฐกิจด้วยทฤษฎีที่เน้นการตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาเฉพาะขนาดผลตอบแทนและความเสี่ยง
ทั้งนี้ ปัจจุบันทฤษฎีนี้ไม่ได้ก่อให้เกิดการพัฒนาประเทศที่ยั่งยืน และจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้อง “เปลี่ยนแปลง” และภาคการเงินและ ก.ล.ต.จะมีบทบาทที่สำคัญในการผลักดันให้เกิดความสำเร็จโดยการเพิ่มเป้าหมายและกระบวนการพัฒนาให้ครอบคลุมถึงการยกระดับความสามารถของธุรกิจและสร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมในการแข่งขัน เพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืน
ดร. วรพล โสคติยานุรักษ์ เลขาธิการ ก.ล.ต. กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของดัชนีหรือราคาหุ้นไม่ใช่ตัวชี้วัดหลักของการพัฒนาตลาดทุน ในขณะที่การมีธรรมาภิบาลที่ดีของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯเป็นปัจจัยสำคัญที่แสดงศักยภาพในการจัดการกับความเสี่ยงในภาวะวิกฤตเศรษฐกิจได้ดีกว่า
นอกจากนี้ ต้องเปลี่ยนแนวคิดในการยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขัน โดยพัฒนาสภาพแวดล้อมของตลาดเงินตลาดทุน เพื่อช่วยสร้างความแข็งแกร่งให้กับเศรษฐกิจไทยในระยะยาว
ดร. จิติพล พฤกษาเมธานันท์ ผู้วิจัยจากคณะบริหารธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ กล่าวว่า ความแตกต่างด้านความเสี่ยงและผลตอบแทนของบริษัทจดทะเบียนที่ได้รับการจัดอันดับธรรมาภิบาลต่างกัน โดยบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับว่ามีระดับธรรมาภิบาลสูงไม่ได้หมายความว่าจะช่วยลดความเสี่ยงของตลาด แต่จะช่วยลดความเสี่ยงอื่นๆ ได้ดีกว่าบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับว่ามีระดับธรรมาภิบาลต่ำและเมื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนการลงทุน
ผลการวิจัย“แนวคิดใหม่ในการพัฒนาตลาดการเงินและสร้างความยั่งยืนของเศรษฐกิจไทย”ชี้ให้เห็นว่า ราคาหุ้นของบริษัทที่มีผลการจัดอันดับธรรมมาภิบาลสูง มีความผันผวนน้อยกว่าและให้ผลตอบแทนสูงกว่า โดยเฉพาะในช่วงที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดี การผลักดันให้บริษัทจดทะเบียนมีอันดับธรรมาภิบาลที่สูงขึ้น ควรศึกษาถึงประโยชน์ที่แท้จริงที่บริษัทได้รับเนื่องจากต้องยอมรับว่าการเพิ่มระดับของการกำกับดูแลกิจการที่ดีเป็นต้นทุนที่บริษัทต้องคำนึงถึง
ผศ.ดร. ประดิษฐ์ วิธิศุภกร ผู้วิจัยจาก คณะบริหารธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ กล่าวว่า การศึกษาชี้ให้เห็นว่า
แนวคิดเกี่ยวกับทิศทางของการพัฒนาเศรษฐกิจด้วยทฤษฎีที่เน้นการตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาเฉพาะขนาดผลตอบแทนและความเสี่ยง
ทั้งนี้ ปัจจุบันทฤษฎีนี้ไม่ได้ก่อให้เกิดการพัฒนาประเทศที่ยั่งยืน และจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้อง “เปลี่ยนแปลง” และภาคการเงินและ ก.ล.ต.จะมีบทบาทที่สำคัญในการผลักดันให้เกิดความสำเร็จโดยการเพิ่มเป้าหมายและกระบวนการพัฒนาให้ครอบคลุมถึงการยกระดับความสามารถของธุรกิจและสร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมในการแข่งขัน เพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืน
