เอเชียน วอลล์สตรีต เจอร์นัล – นักลงทุนต่างชาติไม่วางใจความคึกคักของตลาดหุ้นจีน เกรงตลาดมองแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในแง่ดีเกินไป โดยจะรอดูสัญญาณการฟื้นตัวเศรษฐกิจแดนมังกรอีกสักพัก ก่อนขนเม็ดเงินเข้ามาลงทุน
ดัชนีตลาดหุ้นจีนปรับตัวขึ้นร้อยละ 31 ในปีนี้ ทำให้เป็นตลาดใหญ่ ที่มีการเคลื่อนไหวคึกคักที่สุดในโลก ณ ปัจจุบัน ขณะที่นักลงทุนท้องถิ่นเองเก็งกันว่าภาวะเศรษฐกิจซบเซาของจีนคงเริ่มฟื้นตัวแล้ว
ทว่าฝ่ายนักลงทุนต่างชาติกลับมองตลาดจีนอย่างรอบคอบมากกว่า ด้านนักวิเคราะห์บางรายเตือนว่า ถ้าแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีนผลักดันให้เศรษฐกิจโตไม่ได้รวดเร็วอย่างที่ตั้งเป้าแล้ว ดัชนีตลาดหุ้นจีนก็อาจร่วงลงได้เร็วเท่ากับเมื่อตอนดีดตัวขึ้น
ในขณะที่ ดัชนีคอมโพซิตตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ยังคงปรับตัวขึ้นในการซื้อขายอย่างคึกคักเมื่อวันจันทร์ (16 ก.พ.) โดยปรับขึ้นร้อยละ 3 ทำให้ใกล้แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนนั้น ทว่าตลาดหุ้นรายใหญ่อื่น ๆ กลับหัวทิ่ม โดยนับตั้งแต่เริ่มปีใหม่มา ดัชนีฮั่งเส็งของตลาดฮ่องกงขาดทุนร้อยละ 6.5 ส่วนดัชนีดาวโจนส์ของตลาดวอลล์สตรีต ปรับตัวลงเกือบร้อยละ11 ในปีนี้ ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์ สต็อกซซ์ 600 ของยุโรป ปรับตัวลงร้อยละ 3.7
นักวิเคราะห์ระบุว่า การอัดฉีดเงินจำนวนมหาศาลในโครงการก่อสร้าง, สาธารณสุข และการศึกษาของรัฐบาลจีนทำให้นักลงทุนท้องถิ่น กระตือรือล้นกลับเข้าลงทุนในตลาดอีกครั้ง ความเคลื่อนไหวดังกล่าวของรัฐบาลจีนยังทำให้ธนาคารแดนมังกรยอมปล่อยเงินกู้งวดใหม่ในเดือนมกราคมเป็นจำนวนรวมแล้วถึง 1.6 ล้านล้านหยวน (233,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ) จากปีก่อนหน้า ซึ่งมีจำนวน 772,000 ล้านหยวน
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า การปรับตัวขึ้นของดัชนีหุ้นเกิดขึ้นในท่ามกลางภาวะที่เศรษฐกิจจีน ซึ่งขับเคลื่อนด้วยการส่งออก ยังคงชะลอตัวอย่างหนัก แม้จะปรากฏสัญญาณการฟื้นตัวไปบ้างแล้วก็ตาม โดยนักวิเคราะห์คาดว่า การประกาศผลกำไรสุทธิประจำไตรมาส 4 ของบริษัท จะสะท้อนให้เห็นความจริง ที่น่าหดหู่ใจว่า ผู้บริโภคในสหรัฐฯ จะยังไม่หวนกลับมาจับจ่ายใช้สอยกันอย่างคึกคักในเร็ววันเป็นแน่
“จีนมีคลังดินระเบิดมากมายในการผลักดันเศรษฐกิจให้พุ่งไปข้างหน้า แต่ตลาดหุ้นจีนก็มองแผนกระตุ้นการใช้จ่ายภาครัฐในแง่ดีจนเกินไป” เออร์วิน แซนฟ์ต นักกลยุทธ์ในตลาดจีนของบีเอ็นพี ปาริบาส์ เตือนสติ
โดยส่วนใหญ่แล้ว นักลงทุนต่างชาติยังอยู่ห่างจากตลาดหุ้นจีน ขณะที่สัญญาณแง่ลบปรากฏขึ้น วินเซนต์ ชาน หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดจีนของเครดิต สวิส ระบุว่า หุ้นกระดานเอของจีนมีราคาแพงกว่าหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดฮ่องกงเกือบร้อยละ 60 เมื่อพิจารณาจากกำไรต่อราคาหุ้น ดังนั้น จึงจำเป็นต้องอุดช่องว่างดังกล่าว
ทั้งนี้ นักลงทุนต่างชาติสามารถเข้าซื้อหุ้นในตลาดจีนได้ในจำนวนจำกัดผ่านทางโครงการการจัดสรรหุ้น ที่ดำเนินการโดยรัฐบาล แต่
แอนดี้ แมนเทล ผู้จัดการกองทุนบริหารความเสี่ยง ซึ่งมีที่ทำการในนครซานฟรานซิสโก ระบุว่า การคาดการณ์ทิศทางความเคลื่อนไหวของหุ้นกระดานเอในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้า ทำได้ไม่ง่ายเลย เนื่องจากตลาดหุ้นจีนเคลื่อนไหวอย่างปราศจากเหตุผล และจากที่ผ่านมา ความเคลื่อนไหวก็ไม่สัมพันธ์กับเศรษฐกิจของจีนอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม ชานแห่งเครดิต สวิส มองว่า ตลาดจีนอาจยังคงอยู่ในภาวะขาขึ้นต่อไป หากเศรษฐกิจจีนส่งสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปีนี้
