ASPS ประเมิน ตลาดหุ้นไทยยังมีหลากหลายปัจจัยลบกดดันให้เม็ดเงินต่างชาติไหลออก มากที่สุดในภูมิภาค นำหน้า ไต้หวัน เกาหลีใต้ อินโดฯ ฟิลิปปินส์ ทั้งโอกาสเกิด TECHNICAL RECESSION เพิ่มขึ้น - กำไร บจ. ที่ต่ำกว่าคาด ฉุด EPS ปี67 ลดลง แต่ยังหวังรัฐฯ เบิกจ่ายงบฯ ปี67 เป็นตัวช่วย
ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เอเซียพลัส ระบุว่า ตัวเลข GDP GROWTH ของไทยปี 2566 อยู่ที่ +1.9%YOY ต่ำกว่าตลาดคาดที่ +2.1%YOY ทำให้เศรษฐกิจไทยใน 4Q66 ออกมา +1.7%YOY(ต่ำกว่าคาด +2.5%YOY) และ -0.6%QOQ (ต่ำกว่าคาด -0.2%QOQ) ส่วนหนึ่งถูกกดดันจากการเบิกจ่ายของรัฐบาลที่ล่าช้าทั้งในส่วนของการลงทุนภาครัฐ และ การใช้จ่ายภาครัฐ ซึ่งระยะถัดไปใน 1Q67 แม้มีโอกาสเกิด TECHNICAL RECESSION น้อย เนื่องจากปัจจัยหนุนหลักๆ มาจากการขยายตัวของการส่งออกสินค้า การขยายตัวในเกณฑ์ดีของการอุปโภคบริโภคผ่านมาตรการ EASY E-RECEIPT บวกกับการฟื้นตัวต่อเนื่องของภาคการท่องเที่ยว
แต่อย่างไรก็ตาม Bloomberg Consensus คาดว่าไทยมีโอกาสเกิด TECHNICAL RECESSION ในอีก 1 ปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นจาก 15%(ในช่วงต้นปี) สู่ระดับ 30%
ขณะที่ประเด็นลบหลักๆ คงหนีไม่พ้นกำไร 4Q66 ที่ดูไม่สดใส โดยบริษัทจดทะเบียนรายงานกำไรงวด 4Q66 อยู่ที่ 1.66 แสนล้านบาท (ลดลง -40.6%QOQ, +5.0%YOY) ซึ่งหากพิจารณาข้อมูลจาก BLOOMBERG CONSENSUS จะเห็นได้ว่ากำไรที่ออกมานั้นต่ำกว่าที่คาดถึง 30%
กำไรบริษัทจดทะเบียนงวด 4Q66 ที่ต่ำคาด จึงทำให้ EPS66 ล่าสุดอยู่ที่ 81.0 บาท/หุ้น(ลดลง 0.6%YoY) ขณะที่ประมาณการ EPS67F ล่าสุดอยู่ที่ 92.1 บาท/หุ้น (เติบโต 13.7%YOY)
ด้วยประเด็นลบทั้งหมดที่กล่าวไป จึงกดดันให้ Flow ต่างชาติตั้งแต่ต้นปีไหลออกจากตลาดหุ้นไทยเป็นแห่งเดียวในภูมิภาค โดยขายสุทธิ 811 ล้านเหรียญฯ หรือ 2.9 หมื่นล้านบาท และกดดัน SET Index ปรับตัวลง 3.4% (Ytd) ซึ่งหลังจากนี้ คงต้องหวังพึ่งการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านนโยบายการคลังที่เร็วขึ้น หลังจากครม. เร่งเบิกจ่ายงบประมาณปี 2567 เร็วขึ้น คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ และทำให้มีเม็ดเงินลงสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 ของปีนี้ ซึ่งต้องติดตามว่าจะมีประสิทธิภาพต่อเศรษฐกิจไทยมากน้อยเพียงใด
Fund flow ต่างชาติรายประเทศ
วันที่ ไต้หวัน เกาหลีใต้ อินโดฯ ฟิลิปปินส์ ไทย รวม
ม.ค.66 7,241 5,240 -204 122 545 12,943
ก.พ.66 1,107 919 377 -142 -1,273 988
มี.ค.66 -30 -689 272 -498 -917 -1,862
เม.ย.66 -2,553 616 828 34 -231 -1,305
พ.ค.66 5,205 3,114 109 -81 -967 7,381
มิ.ย.66 625 -1,256 -293 97 -263 -1,089
ก.ค.66 -2,994 627 182 334 -361 -2,212
ส.ค.66 -4,549 -570 -1,319 -131 -443 -7,011
ก.ย.66 -5,885 -1,694 -263 -464 -616 -8,922
ต.ค.66 -4,957 -2,497 -511 -171 -431 -8,566
พ.ย.66 8,361 3,257 -30 19 -548 11,058
ธ.ค.66 5,361 3,637 497 18 -2 9,512
ม.ค.67 1,416 2,254 534 80 -870 3,413
ก.พ.67 3,390 6,120 646 129 82 10,366
มี.ค.67 (mtd) 266 0 -25 12 -23 230
Ytd 5,071 8,373 1,155 220 -811 14,009
หน่วย : ล้านเหรียญ
%Ytd Index 5.6% -0.5% 0.5% 7.3% -3.4%
ที่มา: SET, สายงานวิจัย บล. เอเซีย พลัส
