บัญชีดำที่ปรึกษาฯ หุ้นใหม่ / สุนันท์ ศรีจันทรา

ปีนี้มีหุ้นใหม่เข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และตลาด MAI แล้ว 26 บริษัท และนับสิบบริษัทราคาหุ้นยังต่ำกว่าจอง รวมทั้งหุ้นน้องใหม่รายล่าสุด หุ้นบริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) หรือ BTG

หุ้นใหม่ที่ราคาต่ำกว่าจองมักหาแพะมารับบาป อ้างภาวะตลาดหุ้นที่ผันผวน ไม่เอื้ออำนวยต่อหุ้นใหม่ ซึ่งเป็นเพียงข้อแก้ตัว ไม่ใช่ข้อเท็จจริง โดยหุ้น BTG เป็นตัวอย่างที่เห็นชัด เพราะเข้ามาในภาวะที่ตลาดหุ้นปกติ แต่หุ้นกลับหลุดจองตั้งแต่วินาทีแรกที่เปิดซื้อขาย

บรรดาบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินเลิกหาแพะเสียที เลิกหยิบยกภาวะตลาดมาเป็นข้อแก้ตัว เพราะช่วงเวลาระหว่างการนำหุ้นเสนอขายนักลงทุนกับวันที่หุ้นเข้าซื้อขาย ต่างกันประมาณ 10 วัน สถานการณ์ตลาดหุ้นไม่ได้เปลี่ยนแปลง หรือแตกต่างกันมากนัก และแทบไม่มีผลกระทบต่อราคาหุ้น

แต่สาเหตุหลักที่หุ้นใหม่ต่ำจองเกิดจากการตั้งราคาเสนอขายที่แพงเกินปัจจัยพื้นฐาน ทำให้นักลงทุนที่หลงจองซื้อหุ้นต้องได้รับความเสียหาย ขาดทุนกันถ้วนหน้า โดยบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินไม่ต้องรับผิดชอบใดๆ

การอนุมัติรับหุ้นเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ หรือตลาด MAI มีวัตถุประสงค์ให้บริษัทเอกชนสามารถระดมทุนในตลาดหุ้นเพื่อนำไปขยายกิจการ แต่ปัจจุบัน การรับหุ้นใหม่หลายบริษัทกลายเป็นการเปิดโอกาสให้บริษัทเอกชนเข้ามาสูบเงินจากกระเป๋านักลงทุน

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และตลาดหลักทรัพย์ควรมีมาตรการกำกับดูแลบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินที่เข้มข้น โดยวางกฎเกณฑ์ความรับผิดชอบเมื่อนำหุ้นเน่าเข้าจดทะเบียน

หุ้นเน่าหรือหุ้นที่เข้ามาซื้อขายแล้วราคาต่ำกว่าจอง สร้างความเสียหายให้นักลงทุนจะต้องขึ้นบัญชีดำบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินไว้ โดยหากนำหุ้นใหม่ยื่นแบบแสดงรายการขอเสนอขายหุ้นกับประชาชนผู้ลงทุนเป็นครั้งแรก ก.ล.ต.ต้องพิจารณาอย่างพิถีพิถัน ไม่อนุมัติเสนอขายหุ้นระดมเงินจากประชาชนง่ายๆ

เช่นเดียวกัน เมื่อเสนอขอเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือตลาด MAI คณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์ต้องพิจารณากลั่นกรองเป็นพิเศษ เพราะถือว่ามีประวัติติเคยนำหุ้นเน่าเข้ามาสูบเงินนักลงทุนแล้ว

ทุกวันนี้การนำหุ้นเข้าซื้อขายในตลาดหุ้นไม่ยุ่งยากเหมือนอดีต เพราะนโยบายการรับหุ้นในเชิงปริมาณ มุ่งการรับหุ้นใหม่เพื่อสร้างภาพตลาดหุ้นไทยให้ดูใหญ่โต จึงหย่อนยานหรือไม่ให้ความสำคัญในการพิจารณาคุณภาพของบริษัทจดทะเบียนใหม่

หุ้นเน่าๆ จึงถูกบริษัทที่ปรึกษาทางการเงิน ลำเลียงเข้ามาสูบเงินในตลาดหุ้น และบางบริษัทเข้าข่ายเข้ามาปล้นเงินจากนักลงทุนด้วยซ้ำ โดยการปั่นราคาหุ้นขึ้นไปในช่วงแรกที่เข้าซื้อขาย เมื่อแมลงเม่าตามแห่เก็งกำไร เจ้ามือหรือนักลงทุนขาใหญ่จะเทขายทำกำไร

นักลงทุนนับหมื่นนับแสนต้องติดค้างอยู่ยอดดอยหุ้นใหม่หลายสิบบริษัท

บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินที่นำส่งหุ้นเน่าเข้ามาซ้ำซาก ทั้ง ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ ต้องใช้มาตรการทางปกครองขึ้นบัญชีดำเป็นการภายใน โดยไม่อนุมัติการเสนอขายหุ้น และไม่รับเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือตลาด MAI

เพื่อปกป้องความเสียหายของนักลงทุนไม่ให้เกิดขึ้นซ้ำรอยอีก

บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินหากินกันเป็นล่ำเป็นสัน ผู้บริหารบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินบางคนร่ำรวยเป็นพันล้านบาท โดยแต่งตัวหุ้นเน่าหลายตัวเข้ามาสูบเงินนักลงทุน ซึ่งทั้ง ก.ล.ต.และตลาดหลักทรัพย์พร้อมอ้าแขนรับหุ้นใหม่จากบริษัทที่ปรึกษาทางการเงิน แม้สร้างความสูญเสียให้นักลงทุนซ้ำแล้วซ้ำอีกก็ตาม

นักลงทุนที่จองซื้อหุ้นใหม่ทุกคนควรได้รับผลตอบแทน จะมากจะน้อยก็ไม่เป็นไร

แต่จองซื้อหุ้นใหม่แล้วเจ๊ง ต้องจดจำชื่อบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินไว้ให้ดี ถ้า ก.ล.ต.และตลาดหลักทรัพย์ไม่ขึ้นบัญชีดำ

นักลงทุนที่เจ็บจากบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินต้องขึ้นบัญชีดำท่องจำไว้ในใจ บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินแห่งไหนที่เคยส่งหุ้นเน่าเข้ามาสูบเงินต้องพร้อมใจไม่จองซื้อหุ้น ไม่เสี่ยงกับหุ้นใหม่เน่าๆ ซ้ำรอย