รางวัลผู้ถือหุ้น DTAC / สุนันท์ ศรีจันทรา

ข่าวลือในตลาดหุ้น มักหมายถึงข่าวจริงที่ยังไม่ได้แถลงอย่างเป็นทางการเท่านั้น เช่นเดียวกับข่าวลือ การควบรวมกิจการระหว่างบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC กับของ บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE ซึ่งมีการแจ้งตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการแล้ว

ข่าวลือการควบรวม TRUE กับ DTAC เกิดขึ้นมาระยะหนึ่งแล้ว และลือกันหนักในสัปดาห์ที่ผ่านมา ก่อน TRUE และ DTAC จะแจ้งตลาดหลักทรัพย์พร้อมกันในเช้าวันจันทร์ที่ผ่านมา ระบุถึงการประชุมคณะกรรมการทั้ง 2 บริษัทเมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน โดยมีมติศึกษาความเป็นไปได้การควบรวมกิจการ

แผนการศึกษาความเป็นไปได้ในการควบรวมกิจการ เริ่มต้นจากทำการตรวจสอบกิจการหรือดิว ดิลิเจนซ์ และจะมีบริษัทใหม่ที่เกิดจากการควบรวม ซึ่งจะจัดสรรหุ้นให้ผู้ถือหุ้น TRUE ในสัดส่วน 1 หุ้นเดิม 2.40072 หุ้นบริษัทใหม่ และจัดสรรหุ้นให้ผู้ถือหุ้น DTAC ในสัดส่วน 1 หุ้นเดิมต่อ 24.53775 หุ้นบริษัทใหม่

และบริษัท ซิทริน โกลบอล จำกัด ผู้จัดทำคำเสนอซื้อหุ้น DTAC และ TRUE ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนระหว่าง บริษัท เจริญโภคภัณฑ์โฮลดิ้ง จำกัด ผู้ถือหุ้นใหญ่ TRUE กับ บริษัท เทเลนอร์ เอเชีย จำกัด ผู้ถือหุ้นใหญ่ DTAC มีความประสงค์จะซื้อหุ้น TRUE ทั้งหมดในราคา 5.09 บาท และซื้อหุ้น DTAC ทั้งหมดในราคา 47.76 บาท

สัปดาห์ก่อนหุ้น TRUE และ DTAC จับมือกันพุ่งทะยานอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการเก็งกำไรตามข่าวลือการควบรวมกิจการ แต่อีกส่วนหนึ่งอาจมีอินไซเดอร์เข้ามาเก็บหุ้นกักตุน ดักเก็งกำไร

และแม้ราคาหุ้นจะขึ้นไปรอรับล่วงหน้า แต่เมื่อประกาศแผนควบรวมอย่างเป็นทางการ ราคาหุ้นไม่เกิดเกิดปฏิกิริยาเซลล์ออนแฟค หรือขายเมื่อมีข่าวจริงแต่อย่างใด ตรงกันข้าม ราคากลับพุ่งทะยานอย่างร้อนแรงในวันจันทร์

TRUE พุ่งขึ้นไปปิดที่ 4.75บาท เพิ่มขึ้น 44 สตางค์หรือเพิ่มขึ้น 10.19% โดยเคาะกันสนั่นหวั่นไหว มูลค่าการซื้อขาย 11,380.68 ล้านบาท ขณะที่ DTAC ปิดที่ 45 บาท เพิ่มขึ้น 3.75 บาท หรือเพิ่มขึ้น 9.09% มูลค่าซื้อขาย 4,054.40 ล้านบาท

ขณะที่หุ้นบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ได้รับอานิสงส์ไปด้วย ราคาพุ่งขึ้นมาปิดที่ 209 บาท เพิ่มขึ้น 13 บาท หรือเพิ่มขึ้น 6.63% และหุ้นบริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หริอ INTUCH ปิดที่ 78.75 บาท เพิ่มขึ้น 2.75 บาท หรือเพิ่มขึ้น 3.62%

การปรับตัวขึ้นของหุ้นกลุ่มสื่อสารขนาดใหญ่ ผลักดันให้ดัชนีหุ้นดีตัวขึ้นตาม ทั้งที่มีปัจจัยลบกระทบหลายด้าน และตลาดหุ้นควรปรับตัวลง โดยดัชนีหุ้นปิดที่ 1,649.54 จุด เพิ่มขึ้น 4.48 จุด

DTAC มีผู้ถือหุ้นรายย่อยจำนวน 29,611 ราย ส่วน TRUE มีผู้ถือหุ้นรายย่อยจำนวน 84,929 ราย รวม 2 บริษัทมีผู้ถือหุ้นรายย่อย 114,540 ราย ซึ่งทั้งหมดจะได้ประโยชน์จากการควบรวม

แต่ผู้ถือหุ้น DTAC น่าจะได้ประโยชน์มากกว่า เพราะแนวโน้มผลประกอบการบริษัท ฯ น่าจะอยู่ในช่วงขาลง และจะทำให้ราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวลง ซึ่งเป็นผลจากความสามารถในการแข่งขันลดลง

เทเลนอร์ ผู้ถือหุ้นใหญ่ DTAC ถอดใจจากสนามแข่งขันในประเทศไทยแล้ว และแทบไม่มีการพัฒนาใด ๆ ทำให้ลูกค้ามือถือทยอยย้ายค่าย โดยเทเลนอร์เสนอขายหุ้นมาพักใหญ่แล้ว แต่อาจตั้งราคาสูงเกินไป การเจรจาจึงไม่บรรลุข้อตกลง

แต่ถ้าเทเลนอร์ไม่รีบตัดสินใจ มูลค่า DTAC จะลดลงไปเรื่อย ๆ สุดท้ายจึงต้องยอมรับราคาที่เจรจาตกลงลงกับ TRUE ทำให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยจำนวนเกือบ 3 หมื่นรายเหมือนถูกรางวัลใหญ่ รวยกันถ้วนหน้า

TRUE และ DTAC พุ่งทะยานขึ้นมารับข่าวดีการควบรวมกิจการ จนราคาสร้างจุดสูงสุดใหม่ในรอบปีทั้งคู่ และราคาขึ้นมาในระดับเต็มมูลค่า ตามราคาเป้าหมายที่หลายโบรกเกอร์ปรับประมาณการใหม่หลังประกาศควบรวมแล้ว

ถ้าจะตามแห่เก็งกำไรระยะสั้น TRUE และ DTAC อาจสายไปหน่อย เพราะราคาหุ้นไม่น่าจะโลดโผนเท่าไหร่แล้ว

เว้นแต่จะเก็บหุ้น และเล็งผลเลิศแนวโน้มผลประกอบการหลังการควบรวม TRUE และ DTAC เป็นหนึ่งเดียว