“น้ำประปาไทย” วางเป้าเฉลี่ยทุกปีเติบโตตัวเลข 2 หลัก รุกเดินหน้าแผนลงทุนธุรกิจหลัก&ธุรกิจเสริม ทั้งขยายกำลังการผลิต เพิ่มงานบำบัดน้ำเสีย และลงทุนพลังงานทางเลือก เพื่อชดเชยหลังปี 2566 รายได้ไม่หล่นวูบ 30% จากสัมปทาน จ.ปทุมธานีหมดอายุ ต้องโอนให้ กปภ.. ยืนยันเม็ดเงินลงทุนมีพร้อมร่วม 1.2 หมื่นล้านบาท ทั้งเงินสด และเงินกู้ 50:50 จับตาแรงหนุนกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ “ช.การช่าง” และ “มิตซุย วอเตอร์” รวมทั้งโอกาสเดินสายผนึกกำลัง “ซีเค พาวเวอร์” เข้าร่วมลงทุน
หากพูดถึง บริษัท น้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TTW ....แล้ว ในหมู่นักลงทุน ยกให้เป็นอีกหุ้นคุณค่าที่เหมาะกับการถือหรือลงทุนในระยะยาว....โดย TTW เป็น 1 ใน 4 บริษัทของกลุ่ม “ช.การช่าง” ที่เข้าซื้อขายอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ฯ ภาพรวมธุรกิจ TTW เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายน้ำประปาให้แก่การประปาส่วนภูมิภาค (กปภ.) โดยมีพื้นที่ดำเนินการ ในฝั่งตะวันตกของกรุงเทพมหานคร ครอบคลุม 2 จังหวัด ได้แก่ จ.นครปฐม และ จ.สมุทรสาคร ด้วยกำลังการผลิตสูงสุด 440,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน
ขณะเดียวกัน ยังถือหุ้น 98% ในบริษัท ประปาปทุมธานี จำกัด (PTW) ซึ่งประกอบธุรกิจผลิต และจำหน่ายน้ำประปาให้แก่ กปภ.ในพื้นที่ปทุมธานี-รังสิต ด้วยมีกำลังการผลิตสูงสุด 388,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน รวมทั้งถือหุ้นใน บริษัท ไทยวอเตอร์ โอเปอเรชั่นส์ จำกัด เพื่อประกอบธุรกิจในการบริหารและจัดการระบบผลิตและจ่ายน้ำประปาและระบบบำบัดน้ำเสีย ให้แก่บริษัทฯ ประปาปทุมธานี นิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน นิคมอุตสาหกรรมอมตะนคร และนิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้
นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้ดำเนินการเข้าซื้อสิทธิในการผลิตน้ำประปาและการบำบัดน้ำเสียในนิคมอุตสาหกรรมบางปะอิน (BIE) ”พระนครศรีอยุธยา เป็นระยะเวลา 30 ปี โดยมีกำลังการผลิตน้ำประปา 48,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน รวมถึงการเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับ 3 ใน บมจ.ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (CKP) ในสัดส่วน 25% ภายหลังการขายหุ้นไอพีโอ CKP จำนวน 1 ล้านหุ้น (จากเดิมถือ30%)
สมเกียรติ ปัทมงคลชัย ผู้อำนวยการฝ่ายบัญชีและการเงิน บริษัทน้ำประปาไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TTW ฉายภาพรวมธุรกิจของบริษัทให้แก่ ASTV ผู้จัดการ ว่า กำลังการผลิตที่ อ.บางเลน จ.นครปฐม คาดว่าจะเต็ม 100% (เพิ่มอีก 60,000ลูกบาศก์เมตร/วัน ) ในอีก 2 ปี จากปัจจุบันใช้ไปแล้ว 380,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน โดย TTW มีแผนจะขยายกำลังผลิตอีก 100,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ทำให้กำลังผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 540,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ซึ่งกำลังเร่งดำเนินการ คาดว่าจะเริ่มก่อสร้างได้ในปี 2557 และใช้ระยเวลาก่อสร้าง 2 ปี ด้วยงบลงทุน 2,100 ล้านบาท
ส่วน บริษัทประปาปทุมธานีนั้น TTW คาดว่าจะผลิตน้ำเต็มกำลังการผลิต 388,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ภายในปี 2557 หลังพบว่าปริมาณความต้องการใช้น้ำในพื้นที่เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน จากปัจจุบันบริษัทใช้กำลังผลิตอยู่ที่ 370,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ซึ่งบริษัทมีแผนจะขยายกำลังการผลิตเพิ่มอีก 100,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ให้เป็น 480,000 ลูกบาศก์เมตร/วัน ด้วยงบลงทุน 1,000 ล้านบาท เพื่อรองรับความต้องการ แต่คาดว่าโครงการดังกล่าวจะมีความล่าช้าออกไป เนื่องจากยังไม่ได้รับอนุญาตจาก กปภ.ให้ขยายกำลังผลิต เหตุเพราะเกิดการเปลี่ยนแปลงของบคณะกรรม กปภ.ทำให้การอนุมัติเลื่อนออกไป ซึ่งคาดว่าหากโครงการดังกล่าวมีความล่าช้า อาจจะส่งผลให้เกิดปัญหาด้านการใช้น้ำในพื้นที่เกิดขึ้นในปี 2557-2558 เพราะจำเป็นต้องใช้เวลาในการก่อสร้างส่วนขยายกำลังการผลิตใหม่ประมาณ 1 ปีครึ่ง -2 ปี
“รายได้ของน้ำประปาไทย 60%มาจากการจำหน่ายน้ำให้แก่ กปภ.ในพื้นที่ จ.นครปฐม และสมุทรสาคร อีก 30% มาจากการจำหน่ายน้ำในพื้นที่ จ.ปทุมธานี อีก 5% มาจาก ไทยวอเตอร์ โอเปอเรชั่นส์ ส่วนอีก 5%มาจากการลงทุนอื่นๆ และรายได้ในรูปแบบผลตอบแทน และอัตราดอกเบี้ยจากการลงทุน ทำให้โดยรวมเรามีแผนต้องใช้เงินลงทุนประมาณ 3,100 ล้านบาท สำหรับขยายกำลังผลิตนำประปาให้แก่ทั้ง 2 โรงงาน”
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีแผนการขยายกำลังผลิตน้ำประปาใน 2 โรงงานใหญ่ แต่ด้วยแนวโน้มธุรกิจในอนาคต ที่ไม่อาจเติบโตเพิ่มขึ้นเฉลี่ยระดับ 2 หลักได้เหมือนที่ผ่านมา ทำให้ TTW มีแผนจะเข้าไปลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจต่างๆ มากขึ้น แม้แต่ธุรกิจที่อยู่นอกเหนือการผลิตน้ำประปา
CFO น้ำประปาไทย กล่าวในเรื่องนี้ว่า TTW ยังมีแผนขยายการผลิตและจำหน่ายน้ำประปาในจังหวัดอื่นๆ ให้แก่ กปภ.. ซึ่งได้ลงพื้นที่เข้าไปศึกษาแล้วหลายจังหวัด เช่นจ.เพชรบุรี ขณะเดียวกัน ยังเข้าไปศึกษาลู่ทางลงทุนในธุรกิจน้ำกับประเทศเพื่อนบ้าน เช่น ลาว พม่า ซึ่งมีความต้องการสูง นอกจากนี้ TTW มีแผนเข้าลงทุนในธุรกิจอื่นๆ จากปัจจุบันธุรกิจเหล่านี้คิดเป็นสัดส่วนรายได้ให้แก่บริษัทแค่ 3% แต่อนาคตอีก 10 ปีข้างหน้า จะมีสัดส่วนเป็นตัวเลข 2 หลัก ตามแผนระยะ 5 ปี (ปี 2556-2560) ซึ่งฐานรายได้จากธุรกิจประเภทอื่นๆ TTW วางเป้าหมายจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 35%
“ตอนนี้เรามองไว้ 3 ธุรกิจที่สนใจเข้าลงทุน 1.คือ ธุรกิจพลังงานทางเลือก หรือพลังงานทดแทน 2.การเข้าขอรับบำบัดน้ำเสียให้แก่กรุงเทพมหานคร และธุรกิจผลิตและจำหน่ายน้ำประปาในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม เราก็ไม่มีปิดกั้นแนวคิดการลงทุนในประเภทอื่นๆ นอกเหนือจากนี้ด้วย”
โดยธุรกิจพลังงานทางเลือก TTW เล็งเข้าประมูลรับสัมปทานของภาครัฐในลักษณะให้เอกชนสร้าง บริหารและโอนเป็นของรัฐภายหลัง (BOT) อายุสัมปทานไม่เกิน 25 ปี สำหรับระบบกำจัดของเสีย และขยะ โดยนำพลังงานความร้อนที่ได้จากการเผามาผลิตเป็นพลังงานไฟฟ้า (Waste To Energy) ขนาด 6 เมกะวัตต์ มูลค่าลงทุนประมาณ 900 ล้านบาท ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการรอ ข้อกำหนดของผู้ว่าจ้าง (Term of Reference หรือ TOR) จากองค์กรบริหารส่วนท้องถิ่นแห่งหนึ่ง 
“เรามีแผนจะขยายการให้บริการบำบัดนำเสีย และจำหน่ายน้ำให้นิคมอุตสาหกรรมอื่นๆ เพิ่มเติม รวมทั้งอยากเข้าไปรับงานบำบัดน้ำเสีย เช่นที่บางซื่อ สำหรับงบลงทุนทั้งขยายกำลังการผลิต และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานขยะ นั้นรวมกันประมาณ 4,000 ล้านบาท ไม่เป็นปัญหาของเรา เพราะแต่ละปีเราวางงบลงทุนไว้ถึง 6,000 ล้านบาท ส่วนที่เหลือคือการลงทุนเพื่อเข้ารับงานในนิคมอื่นๆ ซึ่งแหล่งเงินลงทุนจะมาจากเงินสดของบริษัทที่มีอยู่ 6,000 ล้านบาท อีกทั้งด้วยอัตราหนี้สินต่อทุน (D/E) เพียง 1.3 เท่า ทำให้ยังสามารถขอกู้จะสถาบันการเงินได้อีกประมาณ 6,000 ล้านบาท นั่นหมายถึง TTW พร้อมลงทุนโครงการขนาดใหญ่ได้อย่างสบาย ด้วยวงเงินที่มีอยู่รวมกันกว่า 12,000 ล้านบาท และอัตราหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 2 เท่า”
ทั้งนี้ TTW ตั้งเป้าเติบโนปี 2556 ประมาณ 10-15% จากปีก่อน โดยภาพรวมไตรมาส 2/56 น่าจะมีรายได้เติบโต 5% หรือใกล้เคียงกับไตรมาส 2/55 ส่วนไตรมาส 1/56 ที่เติบโตก้าวกระโดดนั้น นอกเหนือจากรายได้ธุรกิจน้ำซึ่งยอดขายเติบโตเฉลี่ยปีละ 6% ยังมาจากการปรับเพิ่มราคาขายตามเงินเฟ้ออ้างอิงเฉลี่ย 3% และยังบันทึกกำไรจากเงินคืนภาษีอีก 325 ล้านบาท
สำหรับแนวโน้มธุรกิจไตรมาส 3/56 ผู้บริหาร TTW กล่าวว่า นอกเหนือจากรายได้ปกติแล้ว ในไตรมาสนี้บริษัทจะบันทึกรายได้จากการขายหุ้นไอพีโอ บมจ.ซีเค พาวเวอร์ (CKP) เข้ามา โดยคาดว่าจะมีกำไรจากการขายหุ้นประมาณ 3,000,000 บาท จากการขายหุ้นออกไป 1,000,000 หุ้น ในราคาหุ้นละ 13 บาท (ต้นทุนในการถือหุ้น CKP ประมาณ 10 บาท/หุ้น)
ทั้งนี้ แม้ CKP จะถูกมอบหมายให้เป็น Flagship ด้านพลังงานของกลุ่ม ช.การช่าง ที่จะใช้รุกเข้าสู่ธุรกิจพลังงานอย่างเต็มรูปแบบในด้าน แต่ผู้บริหาร TTW ยืนยันว่าแผนการลงทุนธุรกิจใหม่พลังงานทางเลือกของบริษัทจะไม่ขัดกับ CKP เนื่องจากนโยบายดำเนินธุรกิจของ CKP คือ การเข้าลงทุนในรูปแบบการถือหุ้นเป็นหลัก ขณะที่ TTW นั้นเป็นไปในรูปแบบก่อสร้างและบริหารจัดการโครงการที่ลงทุนด้วย
ขณะเดียวกัน จากการร่วมเดินทางไปโรดโชว์ที่ประเทศญี่ปุ่นกับตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อเร็วๆ นี้ พบว่า มีกองทุนขนาดใหญ่ที่มีนโยบายลงทุนต้องการรับผลตอบแทนในรูปแบบเงินปันผล 4-5%ต่อปี แสดงความสนใจบริษัท ซึ่งปัจจุบันสัดส่วน Free Float ของบริษัทคิดเป็นการถือโดยนักลงทุนต่างประเทศ 30% สถาบัน 29% และที่เหลือเป็นนักลงทุนทั่วไป
“สิ่งที่หนึ่งที่ทำให้เราเดินหน้าธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ส่วนหนึ่งมาจากอายุสัมปทานของโรงงานที่ปทุมธานีเหลืออยู่เพียง 10 ปี หรือจะหมดลงในปี 2566 และเราต้องมอบโรงงานให้ภาครัฐตามข้อกำหนด จุดนี้จะทำให้รายได้เราประมาณ 30% ของทั้งหมดขายไป ทำให้เราจำเป็นต้องเดินหน้าหาการลงทุนใหม่เพิ่มเติมเพื่อชดเชยรายได้ในส่วนที่จะขาดหายไปในอนาคต เราต้องการเติบโตปีละ 2 หลัก และเรามองเห็นว่าในอนาคตธุรกิจของ TTW จะเติบโตได้เพียงตัวเลขหลักเดียว นั่นจึงเป็นที่มาของแผนลงทุนระยะยาวของเรา”
ทั้งนี้ สิ่งที่น่าจับตาสำหรับ TTW ในระยะต่อไป.... คือ เริ่มมีข่าวว่าบริษัทกำลังจะมีโครงการขนาดใหญ่เกิดขึ้น รวมถึงด้วยการเป็นบริษัทในกลุ่ม “ช.การช่าง” ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่บริษัทจะสามารถเข้ารับงานต่อเนื่องจากบริษัทในเครือเพิ่มเติม นอกจากนี้ ด้วยการมีผู้ถือหุ้นใหญ่อีกหนึ่งราย คือ บริษัท มิตซุย วอเตอร์ โฮลดิ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญที่มีการทำธุรกิจด้านน้ำในหลายประเทศ ทำให้มีความเป็นไปได้เช่นกัน...ที่ TTW จะมีโอกาสเข้าไปรับงานร่วม หรือรับงานจากกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่จากญี่ปุ่นในอนาคต...ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างสมญานาม...การเป็นหุ้นที่เหมาะแก่การเข้าลงทุนระยะยาวของบริษัทเพิ่มขึ้น....
