ตลาดหลักทรัพย์เตรียมหารือก.ล.ต. เล็งรื้อระบบจัดสรรหุ้นจองใหม่ เน้นนักลงทุนประเภทเงินออม ที่ลงทุนระยะยาว แทนนักเก็งกำไรระยะสั้น หวังแก้ปัญหาหุ้นจองที่ราคาร่วงหลุดจอง"มนตรี -กิมเอ็ง"ยืนยันหุ้นหลุดจองจากภาวะไม่เอื้อเป็นหลัก กระทบจิตวิทยานักลงทุนกังวลเข้ามาเป็นขายทิ้ง ไม่มองปัจจัยพื้นฐาน แต่ยอมรับได้บทเรียนในเรื่องของการจัดสรรให้นักลงทุนได้รับหุ้นถี่เกินไป ทำให้ต้องขายนำเงินมาจองตัวใหม่ ชี้ทางแก้ปัญหาต้องปรับทัศนคติรายย่อยไม่ควรกังวลถ้าปัจจัยพื้นฐานดี หันไปเน้นจัดสรรให้กับคนเงินเย็น และเข้าใจหลักการลงทุน
นางสาวโสภาวดี เลิศมนัสชัย รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเปิดเผยว่าปัญหาหุ้นใหม่ที่เข้ามาซื้อขายในวันแรก และราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองนั้น ตลาดหลักทรัพย์เตรียมหารือกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(ก.ล.ต.)เกี่ยวกับวิธีการจัดสรรหุ้นจอง ให้มีความเหมาะสมมากยิ่งขึ้น โดยอาจจะมุ่งเน้นนักลงทุนที่ลงทุนระยะยาวที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี โดยเฉพาะในปีหน้าจะมีบริษัทเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก
ทั้งนี้ที่ผ่านมาการจัดสรรหุ้นจองนั้น บริษัทหลักทรัพย์ที่เป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย(อันเดอร์ไรเตอร์)จะเป็นผู้ดำเนินการจัดสรร ซึ่งส่วนใหญ่จะจัดสรรให้แก่ลูกค้าที่เป็นนักลงทุนรายใหญ่ ที่มีมูลค่าการซื้อขายจำนวนมาก เพราะถือว่าเป็นผู้มีอุปการคุณของบริษัท
"หุ้นอสมท.ที่เพิ่งเข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ถึงแม้ว่าจะกระจายให้แก่นักลงทุนรายย่อยเป็นจำนวนมาก แต่นักลงทุนที่จองซื้อเป็นนักลงทุนหน้าใหม่ ที่ไม่เคยเปิดบัญชีบัญชีซื้อขายเลยซึ่งนักลงทุนเหล่านี้จะลงทุนระยะยาว ไม่ค่อยซื้อขายบ่อยมากนัก ดังนั้นราคาหุ้นอสมท.จึงสามารถยืนสูงกว่าราคาจองได้"นางสาวโสภาวดี กล่าว
รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกล่าวต่อว่า นักลงทุนไม่ควรที่จะให้ความสำคัญกับราคาวันแรก แต่ควรพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานของหุ้นเป็นสำคัญ และการที่หุ้นใหม่ราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองนั้น สาเหตุเนื่องจากแรงเทขายระยะสั้น
นายมนตรี ศรไพศาล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)จำกัด(มหาชน)เปิดเผยว่า สำหรับความเคลื่อนไหวของหุ้นใหม่ที่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในรอบปี 2547 ที่ผ่านมา พบว่าหุ้นจองมักผันผวนไปตามการซื้อขายวันแรกค่อนข้างมาก ที่ผ่านมาหุ้นจองตัวเล็กราคาวิ่งแรงมาก บางตัวราคาปรับเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัว
อย่างไรก็ดี ในระยะหลังหุ้นใหม่ราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าราคาจองนั้นมาจากภาวะตลาดหุ้นไม่เอื้ออำนวย และเกิดจากผลกระทบเชิงจิตวิทยา โดยนักลงทุนมีความกังวล เพราะเห็นว่าช่วงที่ผ่านมาหุ้นจองหลายบริษัทราคาปรับตัวลดลงมา ดังนั้นนักลงทุนระยะสั้นจึงเทขายออกมาในวันแรกที่หุ้นเข้าซื้อขาย
นอกจากนี้นักลงทุนบางส่วนที่ขายหุ้นออกมา โดยมีจุดประสงค์เพื่อที่จะนำเงินไปลงทุนในหุ้นจองตัวใหม่แทน ดังนั้นปัจจัยที่สำคัญจะต้องให้ความรู้กับนักลงทุน และจะต้องแก้ไขผลกระทบด้านจิตวิทยาที่เกิดขึ้น อย่างไรก็ตามก็ถือเป็นบทเรียนที่ต้องมีการปรับปรุง ในเรื่องของการปรับทัศนคติการลงทุนไม่ให้มองแค่เสี่ยงดวงในวันแรกเท่านั้นขณะเดียวกันการกำหนดราคาหุ้นจองก็ต้องให้เป็นธรรมกับทุกฝ่าย
"ภาวะตลาดหุ้นในปัจจุบันนี้ที่ไม่เอื้ออำนวย ส่งผลทำให้วาณิชธนกิจได้มีการปรับราคาจองลงมา เพื่อสร้างแรงจูงใจมากขึ้น ซึ่งราคาจองที่กำหนดในปัจจุบันถือว่าต่ำพอสมควร ดังนั้นเมื่อหุ้นเข้ามาซื้อขายและราคายังปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองอีก น่าจะมองว่าเป็นโอกาสที่นักลงทุนจะสามารถเข้าไป ซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำได้"นายมนตรี กล่าว
ทั้งนี้การแก้ปัญหาหุ้นใหม่ราคาหลุดจอง คงต้องให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานเป็นสำคัญ ถ้าขึ้นแรงมากเกินไปก็สามารถขายทำกำไรได้ แต่ถ้าราคาปรับตัวลงโดยที่หุ้นยังมีปัจจัยพื้นฐานดีก็ไม่ควรรีบขาย นักลงทุนก็ไม่ควรกังวล ที่ผ่านมาบล.กิมเอ็ง เคยมีประสบการหุ้นจองเมื่อ 3 ปีแล้วราคายังสามารถกลับมาดีขึ้นได้
"ถ้าหุ้นเข้ามาผิดจังหวะก็ควรจะรอดูสถานการณ์ก่อน บางคนได้รับจัดสรรมาถี่เกินไปทำให้ไม่รอเข้ามาก็ขายออกไปเลย"
ดังนั้นการจัดสรรหุ้นจองต่อไปต้องถือเป็นโอกาสในการหานักลงทุนที่มีความเข้าใจการลงทุนและพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานให้ได้รับการจัดสรรหุ้นจอง ถ้าเป็นหุ้นลักษณะลงทุนระยะยาวก็ลงทุนเพื่อหวังเงินปันผล ดังนั้นหุ้นจองส่วนหนึ่งได้จัดสรรให้แก่นักลงทุนรายใหญ่ของบริษัท แต่อีกส่วนหนึ่งก็ได้จัดสรรให้แก่นักลงทุนที่เป็นนักลงทุนระยะยาว และหวังผลตอบแทนในแง่ของเงินปันผล
"ปีหน้าการจัดสรรหุ้นจองคงต้องมุ่งไปที่คนที่มีความพร้อมในเรื่องของเงินทุนมากขึ้น เพราะถ้าให้กับคนที่จองไว้เพื่อขายแล้วไปจองตัวใหม่ จะทำให้ตลาดหุ้นจองปิดลงได้ เราต้องหันไปหาคนที่สามารถถือยาวได้ ต้องหันไปหาคนที่มีเงินเย็น และคนที่มีความเข้าใจการลงทุนมากขึ้น"
ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากรณ์ ผู้เชี่ยวชาญด้านวิชาการ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ (นิด้า) กล่าวว่า สถานการณ์หุ้นน้องใหม่ในปีหน้าค่อนข้าน่าเป็นห่วง เนื่องจากหลายบริษัทมีเรคคอร์ดยังไม่ยาว ความเข้มแข็งของกิจการยังไม่แกร่งมากนัก บริษัทรอบหลังส่วนใหญ่เป็นบริษัทใหม่ ๆ ที่กำลังเติบโตจึงมีความไม่แน่นอนเวลาเกิดอะไรขึ้นมักกระทบหนัก
นางสาวโสภาวดี เลิศมนัสชัย รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเปิดเผยว่าปัญหาหุ้นใหม่ที่เข้ามาซื้อขายในวันแรก และราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองนั้น ตลาดหลักทรัพย์เตรียมหารือกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(ก.ล.ต.)เกี่ยวกับวิธีการจัดสรรหุ้นจอง ให้มีความเหมาะสมมากยิ่งขึ้น โดยอาจจะมุ่งเน้นนักลงทุนที่ลงทุนระยะยาวที่มีปัจจัยพื้นฐานที่ดี โดยเฉพาะในปีหน้าจะมีบริษัทเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก
ทั้งนี้ที่ผ่านมาการจัดสรรหุ้นจองนั้น บริษัทหลักทรัพย์ที่เป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย(อันเดอร์ไรเตอร์)จะเป็นผู้ดำเนินการจัดสรร ซึ่งส่วนใหญ่จะจัดสรรให้แก่ลูกค้าที่เป็นนักลงทุนรายใหญ่ ที่มีมูลค่าการซื้อขายจำนวนมาก เพราะถือว่าเป็นผู้มีอุปการคุณของบริษัท
"หุ้นอสมท.ที่เพิ่งเข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ถึงแม้ว่าจะกระจายให้แก่นักลงทุนรายย่อยเป็นจำนวนมาก แต่นักลงทุนที่จองซื้อเป็นนักลงทุนหน้าใหม่ ที่ไม่เคยเปิดบัญชีบัญชีซื้อขายเลยซึ่งนักลงทุนเหล่านี้จะลงทุนระยะยาว ไม่ค่อยซื้อขายบ่อยมากนัก ดังนั้นราคาหุ้นอสมท.จึงสามารถยืนสูงกว่าราคาจองได้"นางสาวโสภาวดี กล่าว
รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกล่าวต่อว่า นักลงทุนไม่ควรที่จะให้ความสำคัญกับราคาวันแรก แต่ควรพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานของหุ้นเป็นสำคัญ และการที่หุ้นใหม่ราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองนั้น สาเหตุเนื่องจากแรงเทขายระยะสั้น
นายมนตรี ศรไพศาล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)จำกัด(มหาชน)เปิดเผยว่า สำหรับความเคลื่อนไหวของหุ้นใหม่ที่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในรอบปี 2547 ที่ผ่านมา พบว่าหุ้นจองมักผันผวนไปตามการซื้อขายวันแรกค่อนข้างมาก ที่ผ่านมาหุ้นจองตัวเล็กราคาวิ่งแรงมาก บางตัวราคาปรับเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัว
อย่างไรก็ดี ในระยะหลังหุ้นใหม่ราคาปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าราคาจองนั้นมาจากภาวะตลาดหุ้นไม่เอื้ออำนวย และเกิดจากผลกระทบเชิงจิตวิทยา โดยนักลงทุนมีความกังวล เพราะเห็นว่าช่วงที่ผ่านมาหุ้นจองหลายบริษัทราคาปรับตัวลดลงมา ดังนั้นนักลงทุนระยะสั้นจึงเทขายออกมาในวันแรกที่หุ้นเข้าซื้อขาย
นอกจากนี้นักลงทุนบางส่วนที่ขายหุ้นออกมา โดยมีจุดประสงค์เพื่อที่จะนำเงินไปลงทุนในหุ้นจองตัวใหม่แทน ดังนั้นปัจจัยที่สำคัญจะต้องให้ความรู้กับนักลงทุน และจะต้องแก้ไขผลกระทบด้านจิตวิทยาที่เกิดขึ้น อย่างไรก็ตามก็ถือเป็นบทเรียนที่ต้องมีการปรับปรุง ในเรื่องของการปรับทัศนคติการลงทุนไม่ให้มองแค่เสี่ยงดวงในวันแรกเท่านั้นขณะเดียวกันการกำหนดราคาหุ้นจองก็ต้องให้เป็นธรรมกับทุกฝ่าย
"ภาวะตลาดหุ้นในปัจจุบันนี้ที่ไม่เอื้ออำนวย ส่งผลทำให้วาณิชธนกิจได้มีการปรับราคาจองลงมา เพื่อสร้างแรงจูงใจมากขึ้น ซึ่งราคาจองที่กำหนดในปัจจุบันถือว่าต่ำพอสมควร ดังนั้นเมื่อหุ้นเข้ามาซื้อขายและราคายังปรับตัวลดลงมาต่ำกว่าจองอีก น่าจะมองว่าเป็นโอกาสที่นักลงทุนจะสามารถเข้าไป ซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำได้"นายมนตรี กล่าว
ทั้งนี้การแก้ปัญหาหุ้นใหม่ราคาหลุดจอง คงต้องให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานเป็นสำคัญ ถ้าขึ้นแรงมากเกินไปก็สามารถขายทำกำไรได้ แต่ถ้าราคาปรับตัวลงโดยที่หุ้นยังมีปัจจัยพื้นฐานดีก็ไม่ควรรีบขาย นักลงทุนก็ไม่ควรกังวล ที่ผ่านมาบล.กิมเอ็ง เคยมีประสบการหุ้นจองเมื่อ 3 ปีแล้วราคายังสามารถกลับมาดีขึ้นได้
"ถ้าหุ้นเข้ามาผิดจังหวะก็ควรจะรอดูสถานการณ์ก่อน บางคนได้รับจัดสรรมาถี่เกินไปทำให้ไม่รอเข้ามาก็ขายออกไปเลย"
ดังนั้นการจัดสรรหุ้นจองต่อไปต้องถือเป็นโอกาสในการหานักลงทุนที่มีความเข้าใจการลงทุนและพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานให้ได้รับการจัดสรรหุ้นจอง ถ้าเป็นหุ้นลักษณะลงทุนระยะยาวก็ลงทุนเพื่อหวังเงินปันผล ดังนั้นหุ้นจองส่วนหนึ่งได้จัดสรรให้แก่นักลงทุนรายใหญ่ของบริษัท แต่อีกส่วนหนึ่งก็ได้จัดสรรให้แก่นักลงทุนที่เป็นนักลงทุนระยะยาว และหวังผลตอบแทนในแง่ของเงินปันผล
"ปีหน้าการจัดสรรหุ้นจองคงต้องมุ่งไปที่คนที่มีความพร้อมในเรื่องของเงินทุนมากขึ้น เพราะถ้าให้กับคนที่จองไว้เพื่อขายแล้วไปจองตัวใหม่ จะทำให้ตลาดหุ้นจองปิดลงได้ เราต้องหันไปหาคนที่สามารถถือยาวได้ ต้องหันไปหาคนที่มีเงินเย็น และคนที่มีความเข้าใจการลงทุนมากขึ้น"
ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากรณ์ ผู้เชี่ยวชาญด้านวิชาการ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ (นิด้า) กล่าวว่า สถานการณ์หุ้นน้องใหม่ในปีหน้าค่อนข้าน่าเป็นห่วง เนื่องจากหลายบริษัทมีเรคคอร์ดยังไม่ยาว ความเข้มแข็งของกิจการยังไม่แกร่งมากนัก บริษัทรอบหลังส่วนใหญ่เป็นบริษัทใหม่ ๆ ที่กำลังเติบโตจึงมีความไม่แน่นอนเวลาเกิดอะไรขึ้นมักกระทบหนัก