กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB FM)เผยที่ผ่านมาเงินบาทยังเคลื่อนไหวในกรอบ แม้มีเหตุแผ่นดินไหว โดยต้องจับตาการประกาศภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ซึ่งหากออกมาตามคาดก็จะเป็นจังหวะดีที่ผู้ส่งออกอาจพิจารณาขาย USDTHB ที่ราว 34.20-34.50 บาทต่อดอลลาร์ เพราะในระยะยาวมองว่าเงินบาทมีโอกาสจำกัดที่จะอ่อนค่าแรงอีกได้ และอาจลุ้นว่า หากสหรัฐฯ ขึ้น Tariffs ในอัตราที่ต่ำ อาจทำให้ตลาดคลายกังวล ดัชนีเงินดอลลาร์อาจลดลง ทำให้เงินบาทอาจกลับมาแข็งค่าได้บ้าง สำหรับในระยะกลาง-ยาว มองว่าเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าได้ ตามแนวโน้มเงินทุนเคลื่อนย้ายที่ไหลออกจากสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีเงินดอลลาร์อ่อนค่า โดยมองกรอบเงินบาทปลายปีที่ราว 32.50-33.50
นายแพททริก ปูเลีย รองผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสายงานตลาดการเงินและ Head of Private Banking Relationship Management ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ในระยะสั้นนี้ มาตรการ Tariffs จะยังเป็นปัจจัยเสี่ยงหลักที่อาจทำให้เงินบาทอ่อนค่าได้ โดยต้องจับตาการประกาศภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ซึ่งหากไทยถูกเก็บพร้อมประเทศอื่นด้วย ก็อาจทำให้เงินอ่อนค่าแตะ 34.50 บาทต่อดอลลาร์ได้ สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ (Reciprocal tariffs) ในวันที่ 2 เม.ย. ซึ่งนายแพททริกมองว่า สหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากไทยที่ Effective tariffs rate ราว 6-7% เนื่องจาก ขณะนี้ไทยเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ที่ราว 16.8% (รวม VAT) ขณะที่สหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าจากไทยที่ราว 9.9% (รวม VAT) จึงทำให้ส่วนต่างภาษีอยู่ที่ราว 7% ทั้งนี้ จากท่าทีของทรัมป์ล่าสุดที่กล่าวว่าการขึ้นภาษีอาจไม่สูงนัก ทำให้มีโอกาสที่ Tariffs จะถูกเรียกเก็บในอัตราที่ต่ำกว่า 7% ได้
ช่วงที่มีการประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ จะเป็นโอกาสให้ผู้ประกอบการธุรกิจนำเข้า/ส่งออก พิจารณาซื้อ/ขาย USDTHB โดยผู้ส่งออกอาจพิจารณาขาย USDTHB เพราะในระยะยาวมองว่าเงินบาทมีโอกาสจำกัดที่จะอ่อนค่าแรงอีกได้ โดยมองกรอบการขายที่ราว 34.20-34.50 บาทต่อดอลลาร์ สำหรับผู้นำเข้า อาจพิจารณาซื้อ USDTHB บางส่วนก่อนที่จะมีประกาศมาตรการภาษี และอาจลุ้นว่า หากสหรัฐฯ ขึ้น Tariffs ในอัตราที่น้อย ทำให้ตลาดคลายกังวล ดัชนีเงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าลง ทำให้เงินบาทอาจกลับมาแข็งค่าได้บ้าง นอกจากนี้ หากเลขจ้างงานสหรัฐฯ ที่จะออกปลายสัปดาห์นี้ ออกมาแย่กว่าคาด ก็อาจทำให้บาทกลับมาแข็งค่า โดยอาจเข้าซื้อ USDTHB ได้ที่ราว 33.50-33.80
นายวชิรวัฒน์ บานชื่น นักกลยุทธ์ตลาดการเงินอาวุโส ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า ในระยะกลาง-ยาว SCB FM มองว่าเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าได้ ตามแนวโน้มเงินทุนเคลื่อนย้ายที่ไหลออกจากสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีเงินดอลลาร์อ่อนค่า โดยนับตั้งแต่ต้นปีนี้ Dollar position ปรับลดลงต่อเนื่อง จนล่าสุดเป็น Net short position ขณะที่เงินยูโรกลับมาแข็งค่าเร็ว โดยประเด็นที่ทำให้มุมมองตลาดเปลี่ยนไป คือ 1) มุมมองเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แย่ลง ส่งผลให้ตลาดประเมิน Recession risk สูงขึ้น ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์ และ US Treasury yields ปรับลดลงในเดือนมีนาคมที่ผ่านมา 2) การออกมาตรการภาครัฐขนาดใหญ่ในยุโรป โดยเฉพาะในเยอรมนี ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Government bond yields) ของยุโรปปรับสูงขึ้น และเงินยูโรแข็งค่าเร็ว พัฒนาการดังกล่าวส่งผลให้เงินทุนเคลื่อนย้ายไหลออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ เข้าตลาดยุโรปมากขึ้น และตลาด EM บางส่วน (เช่น จีน) และพบว่า เงินทุนที่ไหลออกไปบางส่วนเป็น ETFs ซึ่งมักจะไม่มีไม่ hedge ค่าเงิน จึงส่งผลให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเร็ว
คาดว่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐที่ราว 32.50-33.50 ณ ปลายปีนี้ ตามการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยมองว่ามาตรการ Tariffs ของสหรัฐฯ อาจยังไม่ทำให้เงินดอลลาร์กลับมาแข็งค่าได้อย่างยั่งยืน เนื่องจาก โอกาสเกิด Supply-chain reallocation ในระยะสั้นยังมีน้อย เพราะ Effective tariffs ที่สูงขึ้นราว 10-15% อาจยังไม่สูงพอที่จะทำให้เกิดการย้ายฐานการผลิตกลับเข้าสหรัฐฯ ได้ สำหรับทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้าย เริ่มเห็นกลับมาไหลเข้าตลาดบอนด์ไทยในเดือน มี.ค. สอดคล้องกับทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้ายโลก ที่มีการ Rebalance ออกจากตลาดสหรัฐฯ เข้าสู่ยุโรปและจีน ซึ่ง Trend นี้จะเป็นอีกปัจจัยที่ support เงินบาทได้ในระยะกลาง-ยาว