รวมพลัง บจ. ซื้อหุ้นคืน...พลิกฟื้นตลาดหุ้น / สุนันท์ ศรีจันทรา

มาตรการสนับสนุนบริษัทจดทะเบียนซื้อหุ้นคืน เพื่อกระตุ้นบรรยากาศการลงทุนถูกหยิบยกขึ้นมาพูดถึงอยู่พักหนึ่ง แต่สุดท้ายเงียบหายไปตามสายลม แม้ว่าตลาดหุ้นยังฟุบหนักอยู่ก็ตาม

การซื้อหุ้นคืนหรือ TRESURY STOCK เป็นเครื่องมือบริหารทางการเงินของบริษัทจดทะเบียน โดยบริษัทจดทะเบียนที่มีกำไรสะสม มีสภาพคล่องทางบการเงิน เมื่อเห็นว่าราคาหุ้นตกต่ำกว่าความเหมาะสมทางปัจจัยพื้นฐาน อาจประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน

ผลของการซื้อหุ้นคืนจะช่วยเพิ่มอุปสงค์ของหุ้น และอาจส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น ช่วยลดปริมาณหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายในตลาด ส่งผลให้กำไรสุทธิต่อหุ้นสูงขึ้น เพราะหุ้นที่บริษัทจดทะเบียนซื้อคืนจะไม่นำไปคำนวณกำไรต่อหุ้น ขณะที่นักลงทุนมีโอกาสได้รับเงินปันผลสูงขึ้น

การขายคืนหุ้นที่ซื้อมา บริษัทจดทะเบียนสามารถขายคืนได้หลัง 3 เดือน นับจากวันสิ้นสุดโครงการซื้อหุ้นคืน หรือต้องขายหุ้นคืน ภายในเวลา 3 ปี นับจากสิ้นสุดโครงการซื้อหุ้นคืน

บริษัทจดทะเบียนจะทยอยประกาศ โครงการซื้อหุ้นคืนในแต่ละจังหวะเวลา ซึ่งจะมีผลต่อความเคลื่อนไหวราคาหุ้นเฉพาะรายบริษัทเท่านั้น

ปัจจุบัน หุ้นตกทั้งกระดาน หุ้นเล็ก หุ้นขนาดใหญ่ แม้มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ แต่ถูกเทขายถ้วนหน้า และทำให้ตลาดหุ้นตกอยู่ในวิกฤตที่ยืดเยื้อยาวนาน ไม่มีสัญญาณฟื้น และยังไม่มีมาตรการใดกระตุ้นบรรยากาศการลงทุนให้ฟื้นตัวขึ้นมาได้

แนวคิดการสนับสนุนให้บริษัทจดทะเบียน เปิดโครงการซื้อหุ้นคืนจึงถูกจุดประกายขึ้นมา แต่ไม่มีการเดินหน้าผลักดันต่อ

ตลาดหุ้นกำลังย่ำแย่หนัก เพราะมีแรงขาย โดยเฉพาะนักลงทุนต่างชาติที่ไม่มีสัญญาณการกลับคืนตลาดหุ้นไทย ขณะที่แรงซื้อของนักลงทุนในประเทศอ่อนล้าเต็มที

ถ้าไม่มีแรงซื้อเข้ามา ถ้าไม่มีเงินก้อนใหม่ๆ เข้ามา ตลาดหุ้นคงรอวันเฉาตาย

โครงการกระตุ้นให้บรษัทจดทะเบียนซื้อหุ้นคืน จึงจำเป็นเร่งด่วนที่ต้องปัดฝุ่นขึ้นมาใหม่ และให้มีผลใช้อย่างเป็นรูปธรรมโดยด่วนที่สุด

กระทรวงการคลัง สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ควรจะร่วมเป็นเจ้าภาพ หรือหน่วยงานใดหน่วยวานหนึ่งรับเป็นเจ้าภาพ จัดหารือร่วมกับสมาคมบริษัทจดทะเบียน ชักชวนร่วมโครงการซื้อหุ้นคืน โดยอาจมีสิทธิประโยชน์ด้านใดด้านหนึ่งเพื่อจูงใจให้ร่วมโครงการ

บริษัทจดทะเบียนที่มีกำไรสะสม มีสภาพคล่องทางการเงินสูง มีปัจจัยพื้นฐานดี แต่ราคาหุ้นกลับตกรูด ต่ำกว่าราคาที่เหมาะสมตามปัจจัยพื้นฐานมีอยู่จำนวนมาก อาจนับร้อยบริษัท และมีความต้องการซื้อหุ้นคืนเป็นทุนเดิมอยู่แล้ว

ถ้าได้รับการกระตุ้น การสนับสนุน หรือมีข้อเสนอสิทธิประโยชน์บางด้านเป็นแรงจูงใจ ก็อาจยินดีร่วมโครงการซื้อหุ้นคืน

ถ้ารวบรวมบริษัทจดทะเบียนที่ยินดีเปิดโครงการซื้อหุ้นคืนได้ อาจสัก 50 บริษัท และประกาศเริ่มต้นโครงการพร้อมกัน อาจมีเงินก้อนใหม่ไหลเข้าตลาดหุ้น รวมๆ แล้วอาจหลายหมื่นล้านบาท หรืออาจสูงกว่า 1 แสนล้านบาท ซึ่งสามารถปลุกตลาดหุ้นที่กำลังปักหัวลงให้ฟื้นได้

เฉพาะกลุ่มบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT ซึ่งกระทรวงการคลังถือหุ้นใหญ่ กลุ่มบริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF และกลุ่มแบงก์ ถ้าประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนพร้อมกัน ก็จะกลายเป็นเรื่องใหญ่เรื่องโต หรือเป็นข่าวดีชิ้นใหญ่ที่ปลุกตลาดหุ้นได้

กระทรวงการคลัง ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ นิ่งเฉย ยืนดูตลาดหุ้นล่มสลายอยู่ได้อย่างไร

ทำไมไม่ปัดฝุ่นโครงการซื้อหุ้นคืนของบริษัทจดทะเบียนขึ้นมาใช้ เพื่อสร้างเงินก้อนใหม่ สร้างแรงซื้อมหาศาลที่จะไหลบ่าเข้ามา เพื่อพลิกฟื้นตลาดหุ้น

ปลุกความเชื่อมั่นนักลงทุนที่กำลังสิ้นหวัง และกำลังสิ้นใจดับดิ้นคากระดานหุ้น