บล.ดาโอ ระบุ หลัง "ทรัมป์" ประกาศเตรียมใช้มาตรการภาษีนำเข้าตอบโต้กับทุกประเทศ หุ้นกลุ่มเกษตร-ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง กระทบกำไร 3-5% โดยเฉพาะ AAI-ITC-TU ขณะที่กลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ก็มองเป็นลบ แต่ยังคงให้น้ำหนักเป็น “Underweight” ไม่มีหุ้น Top pick
มองเป็นลบกลุ่มส่งออก เกษตร อาหารสัตว์ ชิ้นส่วนยานยนต์
ฝ่ายวิจัย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ วางแผนจะประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าเท่ากับอัตราที่คู่ค้าเรียกเก็บจากสินค้าส่งออกของสหรัฐฯ (ภาษีศุลกากรต่างตอบแทนหรือภาษีศุลกากรแบบตอบโต้) กับอีกหลายประเทศ ภายในวันจันทร์หรือวันอังคารนี้ บริษัทมีมุมมองเป็นลบต่อกลุ่มส่งออก โดยเฉพาะกลุ่มที่มีสัดส่วนรายได้ส่งออกไปสหรัฐฯ สูง ได้แก่ AAI 60% ITC 50% และ TU 40%
ทั้งนี้ ปัจจุบันสหรัฐฯ มีการเก็บภาษีนำเข้าจากไทยเฉลี่ยในช่วง 0-7% ขณะที่ไทยเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ สูงในช่วง 10-30% ซึ่งสำหรับผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยง ไทยเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ประมาณ 8% สหรัฐฯ ไม่มีการเก็บภาษีนำเข้าจากไทย
ขณะที่ผลิตภัณฑ์ทูน่ากระป๋อง ไทยเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ราว 28% และสหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากไทยเพียง 9-10% ทำให้มองว่าผลิตภัณฑ์กลุ่มดังกล่าว รวมถึงส่งออกจากไทยโดยรวมมีโอกาสได้รับผลกระทบ
เบื้องต้นประเมิน sensitivity สำหรับยอดขายสหรัฐฯ ลดลงทุก -10% จะกระทบกำไร AAI, ITC, TU ราว -3-5% ขณะที่ GFPT และ NER ไม่ได้รับผลกระทบเนื่องจากไม่มีสัดส่วนส่งออกไปสหรัฐฯ ทั้งนี้กลุ่ม Pet Food เราคงน้ำหนัก “Neutral” และไม่มี Top pick, TU แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย14.50 บาท อิง SOTP, GFPT แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 11.00 บาท อิง 2025E PER 7.5x และ NER แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท อิง 2025E PER 6x
สำหรับกลุ่ม Automotive มองเป็นลบเช่นกัน หลังจากที่ทรัมป์กำลังพิจารณาเก็บภาษีสินค้านำเข้าที่เกี่ยวข้องกับรถยนต์เป็นพิเศษ ซึ่งจะมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมยานยนต์ของไทยหากมีการขึ้นภาษี (สหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้ารถยนต์และชิ้นส่วนเพียงจากไทย 2.5% แต่ไทยเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ สูง 20-80% ข้อมูลจาก นสพ.ฐานเศรษฐกิจ) โดยในช่วง 9M24 ไทยมีการส่งออกรถยนต์ไปทวีปอเมริกาเหนือราว 8% ของยอดส่งออกรถยนต์ หรือคิดเป็นประมาณยอดผลิตรถยนต์ 5% ของไทย
นอกจากนั้น จากการที่สหรัฐฯ มีการเพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าทั่วโลกจะทำให้กระทบเศรษฐกิจโลกเติบโตชะลอตัว และการแข่งขันการส่งออกของประเทศคู่ค้าที่สูงขึ้น ซึ่งจะกระทบการส่งออกรถยนต์ของไทยลดลงได้ด้วย
ทั้งนี้ ส.อ.ท.ประเมินปี 2025E ยอดผลิตรถยนต์จะอยู่ที่ 1.5 ล้านคัน +2% YoY โดยจะเป็นการผลิตเพิ่มส่งออกที่ 1.0 ล้านคัน -1% YoY สำหรับกลุ่ม Automotive เรายังคงให้น้ำหนักเป็น “Underweight” ไม่มีหุ้น Top pick