หุ้นบริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA กำลังเข้าสู่หมวดขาลงเต็มตัว เพราะเจอข่าวร้ายพุ่งกระทบต่อเนื่อง จนเสียศูนย์ ราคาถอยหลังลงลึก และไม่อาจคาดหมายว่าจะตั้งหลักได้เมื่อไหร่
DELTA เคยสร้างจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน 2567 ราคาขึ้นไปยืนที่ 173.50 บาท ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด หรือมาร์เกตแคปพุ่งขึ้นไปสูงถึง 2.16 ล้านล้านบาท กลายเป็นหุ้นที่มีมาร์เกตแคปสูงสุดในตลาดหุ้น มีน้ำหนักในการคำนวณดัชนีมากที่สุด โดยการขึ้นหรือลงของราคาทุก 1 บาท มีผลต่อดัชนีกว่า 1 จุด
แต่หลังจากสร้างจุดสูงสุดแล้ว หุ้น DELTA ปักหัวลงต่อเนื่อง ส่วนหนึ่งเพราะราคาหุ้นร้อนแรงเกินไป โดยค่าพี/อี เรโช ขยับขึ้นระดับ 100 เท่า และยังถูกปัจจัยลบกระทบจากการที่ผู้ถือหุ้นใหญ่ Delta International Holding เตรียมออก Zero Coupon มูลค่า 525 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไถ่ถอนปี 2573 และกำหนดราคาแปลงสิทธิเป็นหุ้น DELTA ที่ราคา 187.6 บาทต่อหุ้น
การที่ผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับสองออก ZERO COUPON จะทำให้หุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายในตลาดมีจำนวนมากขึ้น หลังการแปลงสภาพในปี 2573 และต้นทุนราคาหุ้นของผู้ที่จะแปลงสภาพ ZERO COUPON อยู่ที่ 187.60 บาทเท่านั้น ซึ่งจะกดดันราคาหุ้น DELTA ไปตลอด 5 ปีข้างหน้า
เพราะถ้าราคาหุ้น DELTA วิ่งขึ้นสูงกว่า 187.60 บาทไปไกล จะมีหุ้นที่เกินจากการแปลงสภาพ ZERO COUPON ถล่มขายหุ้นทำกำไร
ราคาหุ้น DELTA สะดุดไปช่วงหนึ่งแล้ว และทำท่าจะตั้งหลักขึ้นมาใหม่ แต่เจอผลกระทบซ้ำเติมลูกใหม่ จากการที่รัฐบาลจะเก็บภาษี GLOBAL MINIMUM TAX สำหรับบริษัทข้ามชาติที่มีรายได้มากกว่า 750 ล้านยูโร ซึ่ง DELTA อยู่ในข่ายที่ต้องเสียภาษีเพิ่มขึ้น และจะกระทบกับผลกำไร
นักลงทุนจึงถล่มขาย DELTA อีกรอบ จนราคาดิ่งลงต่อเนื่อง ล่าสุดเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ราคาลงมาปิดที่ 114.50 บาท มาร์เกตแคปลดฮวบเหลือ 1.42 ล้านล้านบาท แม้จะยังเป็นหุ้นที่มีมาร์เกตแคปสูงสุด แต่ราคาที่ทรุดตัวลงจากจุดสูงสุด 59 บาท ฉุดให้มาร์เกตแคปหายไป 7.4 แสนล้านบาท ซึ่งหมายถึงความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น DELTA ทุกคนลดตามไปด้วย
ไม่บ่อยนักที่จะได้เห็นปรากฏการณ์หุ้น DELTA อยู่ในช่วงขาลงยาวๆ และลงไปลึกๆ เพราะปกติ ปรับฐานลงเพียงวันสองวัน จะมีแรงซื้อดันราคาขึ้นมาใหม่ แต่รอบนี้ลงม้วนเดียว แม้จะดีดกลับบ้าง แต่ขึ้นได้เพียงวันสองวันก็ร่วงต่อ ใครที่สวนกระแสขาลง ข้อนซื้อหวังเก็งกำไร เจ็บตัวกันหมด
ดัชนีหุ้นที่ทรุดฮวบลงมาอย่างรวดเร็วกว่า 200 จุด ส่วนหนึ่งเกิดจากหุ้น DELTA เพราะราคาที่ปรับตัวลง 59 บาท จากจุดสูงสุด ฉุดให้ดัชนีทรุดถึงประมาณ 60 จุด
แม้ DELTA จะลงมาลึกมาก แต่ค่าพี/อี เรโช ยังสูงอยู่ และราคาต่ำสุดในรอบปีอยู่ที่ 63.25 บาท ซึ่งไม่ได้หมายความว่า รอบนี้ราคาจะถอยไปตั้งหลักที่จุดต่ำสุดเดิม
เพียงแต่ราคาปิดที่ 114.50 บาท ยังมีโอกาสที่จะปรับตัวลงต่อ โดยเฉพาะเมื่อภาวะตลาดหุ้นโดยรวมตกต่ำ ซบเซาสุดขีด
ใครช้อน DELTA ก่อนหน้านี้ น่าจะเจ็บทุกราย และใครที่จะลองเสี่ยงช้อน DELTA อีก มีโอกาสเจ็บตัวได้เหมือนกัน
เพราะการปรับฐานของ DELTA รอบนี้อาจยังไม่สะเด็ดน้ำ
