EA ยังไม่พ้นวิบากกรรม / สุนันท์ ศรีจันทรา

การประกาศเลื่อนเวลาไถ่ถอนหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมเร็วขึ้น วงเงิน 4,000 ล้านบาท กระตุ้นให้หุ้นบริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA กลับมามีชีวิตชีวาขึ้นอีกครั้ง แต่เร็วเกินไปสำหรับความคาดหวังว่า หุ้นตัวนี้จะฟื้นตัวสู่ขาขึ้นรอบใหญ่ๆ และราคาวิ่งไปไกลระดับ 20-30 บาท

EA แจ้งตลาดหลักทรัพย์ หลังปิดการซื้อขายหุ้นเมื่อวันที่ 9 กันยายนที่ผ่านมา ระบุว่า บริษัทเห็นสมควรให้จัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้ ครั้งที่ 3/2567 สำหรับหุ้นกู้เสี่ยงสูงเพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม ในวันที่ 19 กันยายน 2567 เวลา 10.00 น.

โดยมีวาระการประชุมผู้ถือหุ้นกู้คือ พิจารณาอนุมัติการเลื่อนวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ให้เร็วขึ้น 31 วัน จากวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ เดิมในวันที่ 30 มิถุนายน 2568 เป็นวันที่ 31 พฤษภาคม 2568

หุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมของ EA มีวงเงิน 4,000 ล้านบาท ก่อนหน้านี้ ผู้ถือหุ้นกู้มีมติให้เลื่อนการไถ่ถอนตามที่บริษัทเสนอออกไป 9 เดือน 1 วัน จากเดิมครบกำหนดไถ่ถอนวันที่ 29 กันยายน 2567 เป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2567

และ EA เพิ่งแจ้งขอเลื่อนกำหนดไถ่ถอนให้เร็วขึ้นอีก 31 วัน เป็นวันที่ 31 พฤษภาคม 2568 ภายใต้เงื่อนไข เพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้ผู้ถือหุ้นกู้อีก 1.8% ต่อปี เป็น 5% ต่อปี

การเลื่อนกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เร็วขึ้น 31 วัน ถือเป็นข่าวในเชิงบวกที่กระตุ้นราคาหุ้น EA โดยการซื้อขายในวันที่ 10 กันยายน ราคาหุ้นดีดตัวขึ้น ก่อนปิดการซื้อขายที่ 7.20 บาท เพิ่มขึ้น 25 สตางค์ มูลค่าซื้อขายหนาแน่น 1,686 .82 ล้านบาท

ฝ่ายบริหาร EA คงประเมินแล้วว่า สภาพคล่องทางการเงินของบริษัทคงไม่มีปัญหา โดยสามารถไถ่ถอนหุ้นกู้วงเงิน 4,000 ล้านบาทได้ จึงประกาศข่าวดี เพื่อเรียกความมั่นใจของนักลงทุน ร่นระยะเวลาการไถ่ถอนหุ้นกู้เร็วขึ้นมา 31 วัน

แต่ EA จะทำได้จริงตามที่ประกาศไว้หรือไม่ ต้องรอบทพิสูจน์ในอีก 8 เดือนข้างหน้า และราคาหุ้น EA ก็ดีดตัวขึ้นรับข่าวบวกเพียงช่วงสั้นๆ เท่านั้น ก่อนจะกลับสู่ความผันผวนตามเดิม

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด ระบุว่า หากการไถ่ถอนหุ้นกู้ไม่มีปัญหาการผิดนัดชำระหนี้ การเลื่อนไถ่ถอนเร็วขึ้น ทำให้เกิดเก็งกำไรหุ้น อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามกระแสเงินสดที่มาจากโรงไฟฟ้า ซึ่งหากบริหารจัดการได้โดยไม่เกิดปัญหาผิดนัดชำระหนี้ EA จะมีโอกาสฟื้นตัวขึ้น แต่ยังวิ่งกลับขึ้นไปไม่ถึงระดับ 20-30 บาท

การดิ่งลงของหุ้น EA รอบนี้ถือว่าลึกมาก จากจุดสูงสุด 105.50 บาท ต้องมาเล่นกันที่ระดับ 7 บาท และโอกาสที่จะกลับไปสู่ด้านบน หรือขึ้นไปยืนราคาหลายสิบบาท ในระยะสั้นแทบไม่มีโอกาสความเป็นไปได้ เพราะต้องฝ่าขวากหนาม ต้องแก้ปัญหาที่ถมทับอยู่รอบด้าน โดยเฉพาะปัญหาสภาพคล่อง และการพลิกฟื้นผลประกอบการ

ประมาณกลางปีหน้าต้องรอประเมินสถานการณ์หนี้และสภาพคล่องทางการเงินของ EA อีกครั้ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ชี้นำทิศทางราคาหุ้น

แต่ระยะสั้น EA คงเก็งกำไรในกรอบราคาที่จำกัด เพดานขึ้นลงแคบๆ เพราะยังไม่พ้นช่วงวิบากกรรมที่ถาโถมรอบด้าน

และนักลงทุนรู้ว่า ระยะสั้นลุยหุ้น EA เต็มสูบไม่ได้ เพราะความเสี่ยงสูง และเพดานด้านบนยังไม่เปิดกว้างสำหรับการเก็งกำไร