กรุงศรี เอ็กซ์คลูซีฟ อัปเดตมุมมองเศรษฐกิจและเทรนด์การลงทุนในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 ในงานสัมมนา KRUNGSRI EXCLUSIVE Mid Year Outlook 2023 : AI is the Future ชี้ตลาดหุ้นโลกในช่วงครึ่งปีหลังยังคงผันผวนต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามคาดว่าวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นใกล้จบลงในช่วงไตรมาส 3 และเศรษฐกิจจะฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงไตรมาส 4 แนะนักลงทุนเตรียมคว้าโอกาสลงทุนในช่วง 3 เดือนข้างหน้า
**คาด Q3 จบรอบดอกเบี้ยขาขึ้น เตรียมลงทุนใน 3 เดือนข้างหน้า**
นายอิสระ อรดีดลเชษฐ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่กลุ่มงานวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท หลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ได้ให้มุมมองต่อสถานการณ์เศรษฐกิจทั่วโลกในครึ่งปีหลังว่า ในภาพรวมจะเห็นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ชัดเจนในช่วงไตรมาส 4 ไปจนถึงต้นปีหน้า ซึ่งเป็นช่วงที่มุมมองทิศทางอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงไป อย่างไรก็ตาม ในส่วนของธุรกิจภาคอุตสาหกรรมยังจำเป็นต้องใช้เวลาพอสมควรในการฟื้นตัว ส่วนภาคบริการจะเริ่มชะลอลงหลังจากที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงเปิดประเทศใหม่ๆ
สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ต้องรอดูสถานการณ์เรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งปัจจุบันเริ่มเข้าสู่ช่วงผ่อนคลาย จึงคาดว่าหากไม่มีการประกาศขึ้นอีกในช่วงเดือนกรกฎาคม ตลาดน่าจะเริ่มนิ่งในระดับหนึ่ง ส่วนยุโรปน่าจะมีช่วง Recession เล็กน้อย แต่คงไม่ได้เข้าสู่ภาวะ Crisis แบบปีที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ที่น่าเป็นห่วงคือสถานการณ์ในประเทศจีนที่กำลังเผชิญกับช่วง Liquidity Trap หมายถึงการที่ระบบเศรษฐกิจมีเงินอยู่จำนวนมาก แต่ประชาชนไม่มีการใช้จ่าย หรือลงทุนเพิ่มตามปริมาณเงิน และเลือกที่จะออมเงินมากกว่า โดยมีอัตราการออมสูงถึง 45% ซึ่งต้องอาศัยนโยบายการกระตุ้นการใช้จ่าย
ในส่วนของประเทศไทยจะยังเผชิญกับสภาวะยากลำบากเนื่องจากตัวเลขการส่งออกที่ชะลอตัวส่งผลให้การบริโภคภายในประเทศรวมถึงการลงทุนต่างๆ ชะลอตัวตาม อย่างไรก็ตาม น่าจะเห็นสัญญาณการปรับตัวที่ดีขึ้นในช่วง 3-4 เดือนข้างหน้า และจะเริ่มฟื้นตัวมากขึ้นในไตรมาส 4 โดยตัวแปรสำคัญจะเป็นเรื่องความชัดเจนทางการเมือง ซึ่งในอดีตทุกครั้งที่มีความไม่แน่นอนทางการเมือง ตลาดสามารถลงได้ถึง 90 จุด จากจุดที่เป็น Reference Point ทั้งนี้ ประเมิน Downside ที่ 1,480 จุด แนะหาจังหวะเข้าซื้อช่วง 3-4 เดือนข้างหน้า
**อัปเดตกองทุนเด่น**
สำหรับโอกาสการลงทุนในกองทุนรวม น.ส.พรชนก รัตนรุจิกร CFA, ผู้ช่วยผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนทางเลือก บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงศรี ได้ให้ความเห็นว่า หากเทียบกับปีที่แล้วภาพรวมการลงทุนในปีนี้มีแนวโน้มฟื้นตัว แต่สิ่งที่ยังคงมีความผันผวนจากปัจจัยต่างๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น อัตราเงินเฟ้อ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดังนั้น ในการลงทุนช่วงครึ่งปีหลังจึงแนะนำการลงทุนในกองทุนเปิดกรุงศรีโกลบอลคอร์อโลเคชั่น (KF-CORE) ของ BlackRock ซึ่งเน้นการลงทุนที่มีความยืดหยุ่น ปรับตัวได้เร็ว และมีการจัดการในเชิงรุก พร้อมกับมีกลยุทธ์กระจายการลงทุนที่หลากหลาย และยังให้ความสำคัญกับปัจจัยด้าน ESG ซึ่งเน้นลงทุนในกลุ่ม Rating ตั้งแต่ BBB ขึ้นไป
โดยจากการศึกษาพบว่าหุ้นกลุ่มที่มีคะแนนด้าน ESG สูง จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาวได้สูงกว่า และยังมีอัตราผลตอบแทนที่ปรับด้วยความเสี่ยง (Risk Adjusted Return) ที่ดีกว่าด้วย สำหรับผลตอบแทนของกองทุนดังกล่าวในช่วงปีที่ผ่านมาอยู่ในระดับดีกว่าคู่แข่ง และสามารถใช้เป็น Core Port เนื่องจากมีการกระจายพอร์ตที่หลากหลาย ตอบโจทย์ทุกสภาวะการลงทุน และอีกหนึ่งทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจคือ กองทุนที่ลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งในปีนี้หุ้นกลุ่มเทคฯ เริ่มฟื้นตัวกลับมา แนะนำกองทุนเปิดกรุงศรีเวิล์ดเทคอิควิตี้เฮดจ์เอฟเอ็กซ์ (KFHTECH-A) ที่ให้ความสำคัญและมีมุมมองในเชิงบวกกับหุ้นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก AI และกลุ่มเทคโนโลยีที่เป็น Key Driver ของภาพเทคโนโลยีในอนาคต
**ชี้เป้าหุ้นไทยตัวเด่นเข้าพอร์ต**
ด้านนายกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและบริการการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ได้ให้ความเห็นในส่วนของหุ้นไทยกับบริบทการเติบโตของ AI ว่า สถานการณ์ตลาดในประเทศไทยยังอยู่ในช่วง Underperform หากเทียบกับตลาดอื่นๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดหุ้นไทยปรับตัวลง ถือเป็นโอกาสในการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นได้ สิ่งสำคัญคือ การลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เลือกหุ้นที่มั่นคง และมีโอกาสที่ธุรกิจยังคงอยู่ต่อไปในอีก 3-5 ปี เช่น กลุ่มปิโตรเคมี กลุ่มค้าปลีกที่เติบโตไปกับเศรษฐกิจฐานราก โรงไฟฟ้า นิคมอุตสาหกรรมและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มธนาคาร และกลุ่มโรงพยาบาล สำหรับหุ้นธีมหลักที่เกี่ยวข้องกับเรื่องเทคโนโลยี ได้แก่ 1) ธุรกิจต้นน้ำ ต้องยอมรับว่าประเทศไทยไม่มีธุรกิจผู้ผลิตชิปโดยตรง อย่างไรก็ตาม แนะนำ HANA Microelectronics ซึ่งเป็นธุรกิจส่วนประกอบของชิปอิเล็กทรอนิกส์เพื่อใช้ในการประมวผลขั้นสูง มีส่วนสำคัญกับการเติบโตของเทรนด์ยานยนต์ไฟฟ้า และเทรนด์ของ AI 2) ธุรกิจขั้นกลาง เป็นตัวกลางในการจัดระบบและประมวลผลข้อมูลต่างๆ แนะนำ BE8 ที่ช่วยบริษัทต่างๆ ให้สามารถนำเทคโนโลยีอย่าง AI มาใช้กับธุรกิจได้จริง เช่น ระบบ CRM Platform สำหรับใช้ในองค์กรใหญ่ 3) ธุรกิจขั้นปลาย ที่นำเอา AI ไปใช้ในธุรกิจสาขาต่างๆ เช่น การแพทย์ การเงินการธนาคาร ธุรกิจสื่อ และธุรกิจค้าปลีก แนะนำ BDMS CPEXTRA ADVANC เป็นต้น
**เปิดเทคนิค ‘จัดพอร์ตให้เติบโตอย่างยั่งยืน’**
สำหรับกลยุทธ์การจัดพอร์ตในครึ่งปีหลังนี้ นายวิน พรหมแพทย์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสายงานลูกค้าไฮเน็ตเวิร์ธ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า ถึงแม้อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ ปรับตัวลงมาต่อเนื่อง แต่ Core Inflation ยังปรับตัวลงช้าเนื่องจากเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังขยายตัวโดยเฉพาะกลุ่มที่อยู่อาศัย ทั้งนี้ มองว่า Fed จะยังคงขึ้นดอกเบี้ยต่อในเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม มีโอกาสที่ Fed จะเริ่มลดดอกเบี้ยในปลายปีนี้ต่อเนื่องถึงปี 2024 สำหรับภาพรวมหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีมีการปรับตัวขึ้นมามาก โดยเฉพาะ Top 7 ของ S&P500 เช่น Microsoft Apple Nvidia Tesla Meta Amazon และ Alphabet อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังการลงทุนในหุ้นที่ปรับตัวขึ้นสูงอย่างรวดเร็ว และให้น้ำหนักกับหุ้นเทคฯ ขนาดใหญ่ที่มีราคาไม่แพงเกินไป สำหรับกองทุนที่ลงทุนในหุ้นเกี่ยวกับ AI แนะนำกองทุนเปิดกรุงศรีเวิล์ดเทคอิควิตี้เฮดจ์เอฟเอ็กซ์ (KFHTECH-A) กองทุนเปิดกรุงศรีโกลบอลโกรท (KFGG-A) กองทุนเปิดพรินซิเพิล โกลบอล ออพพอร์ทูนิตี้ (PRINCIPAL GOPP-A) หรือจะจัดพอร์ตกระจายความเสี่ยงใน Flagship Fund เช่น กองทุนตราสารหนี้ต่างประเทศ KF-CSINCOM ของ PIMCO ซึ่งมีจังหวะซื้อที่น่าสนใจ คือ 10Y Treasury Yield ที่ 3.5-4.0% กองทุนที่เน้นการจัดพอร์ต KFCORE ของ BlackRock ซึ่งยังมีจังหวะเข้าได้เรื่อยๆ และสุดท้ายกองทุนหุ้นทั่วโลก KFGBRAND-A KFESG-A K-CHANGE-A(A) ซึ่งอาจจะรอจังหวะที่ S&P 500 ลงมาที่บริเวณ 4,200 จุด จึงจะเหมาะสม