ASPS จับตากลุ่มแบงก์พาณิชย์ปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกรอบปลายปี หลังทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้-เงินฝากตาม กนง.แล้ว และเตรียมชดเชยต้นทุน FIDF ที่จะปรับขึ้นสู่อัตราปกติ ประเมิน NIM ที่ เพิ่มขึ้น 0.05% -0.10% หนุนกำไรแบงก์ใหญ่ 5-10% แนะนำ BBL-KBNAK-SCB
ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า หลังจากคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายครั้งที่ 2 ในปีนี้ที่ระดับ 0.25% มาอยู่ที่ 1% ทำให้ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่เริ่มขยับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ เงินฝาก นำโดยธนาคากรุงเทพ (BBL) ขึ้นอัตราดอกเบี้ย M-Rate ทั้ง MRR MOR และ MLR ราว 0.3-0.4% พร้อมขยับเงินฝากออมทรัพย์และประจำ
เช่นเดียวกับ TTB ปรับอัตราดอกเบี้ย M-Rate ทั้ง 3 ประเภท ราว 0.20-0.25% พร้อมขึ้นเงินฝากประจำ ตามด้วย BAY และ KBANK (รายละเอียดเพิ่มเติม KBANK Equity talk วันนี้) ขึ้นเฉพาะ MLR และ MOR ที่ 0.25% ฝั่งเงินฝากขึ้นเฉพาะเงินฝากประจำ
คาดปลายปีแบงก์ขึ้นดอกเบี้ยอีกรอบ มองเป็นบวกต่อ NIM กลุ่ม
สำหรับการบริหารจัดการด้านอัตราดอกเบี้ยของกลุ่มครั้งนี้แตกต่างกันอยู่บ้างในแต่ละธนาคาร มองว่าแต่ละธนาคารพิจารณาถึงความเหมาะสมต่อฐานลูกค้าของแต่ละธนาคาร อีกทั้ง กนง. มีแนวโน้มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมครั้งสุดท้ายของปี (30 พ.ย.) สู่ระดับ 1.25% (เท่ากับสิ้นปี 62) จึงน่าจะเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของกลุ่มอีกครั้งช่วงปลายปี
ภาพรวมฝ่ายวิจัยมองบวกต่อ NIM กลุ่มงวด 4Q65 อย่างไรก็ตาม ผลบวกต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 65 จำกัด เหตุเพราะระยะเวลาในการคิดอัตราดอกเบี้ยใหม่อยู่ที่ราว 90 วัน ส่วนปี 66 ประมาณการฝ่ายวิจัยอยู่บนสมมติฐาน NIM ทรงตัวจากปี 65 ซึ่งฝ่ายวิจัยประเมินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ธ.พ. ครั้งนี้ยังไม่ครอบคลุมต้นทุน FIDF ที่จะเพิ่มเป็น 0.46% เทียบกับปัจจุบันที่ 0.23% ของฐานเงินฝาก จึงต้องมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อบริหารจัดการ NIM และหากปีหน้า กนง. มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.50-1.75% และ ธ.พ. บริหารตามกลไกตลาด จึงเริ่มเห็น upside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 66
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยประเมินทุก 0.25% ของอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เปลี่ยนแปลงและ ธ.พ. มีการบริหารจัดการตามกลไกลตลาด จะทำให้ NIM ธ.พ. ใหญ่เพิ่มขึ้นในกรอบ 0.05% -0.10% โดยภายใต้ Sensitivity Analysis (สมมติฐานอื่นคงเดิม) จะพบว่าในกรณีที่ NIM เพิ่มขึ้น (ลดลง) 0.1% จากสมมติฐานฝ่ายวิจัย จะทำให้กำไรของ BBL, KTB เปลี่ยนแปลงประมาณ 10% ส่วน KBANK และ SCB ประมาณ 7-8% คงเท่าตลาด
เลือก BBL (FV2566@B159) KBANK (FV2566@B180) และ SCB (FV2565@B140) ราคาหุ้นซื้อขายบน PBV ไม่แพง และคาดสภาวะดอกเบี้ยขาขึ้นช่วย Limit downside ต่อประมาณการกำไรปี 66
