จองหุ้น "เงินติดล้อ"...เงินอาจ "ติดลบ" / สุนันท์ ศรีจันทรา

กระแสความสนใจหุ้นบริษัท เงินติดล้อ จำกัด (มหาชน) หรือ TIDLOR กำลังพุ่งแรง แม้จะเทียบกับกระแสการจองหุ้นบริษัท ปตท.น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR ไม่ได้ แต่กลายเป็นหุ้นน้องใหม่อีกตัวที่คาดว่าประชาชนจะแห่จองซื้ออย่างล้นหลาม

TIDLOR นำหุ้นจำนวน 907.42 ล้านหุ้น เสนอขายนักลงทุนในราคาเบื้องต้นที่กำหนดระหว่าง 34-36.50 บาท โดยเปิดให้ประชาชนทั่วไปจองซื้อผ่านธนาคารกสิกรไทย ธนาคารกรุงศรีอยุธยา และบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรีอยุธยา ระหว่างวันที่ 22-26 เมษายนนี้

และจะเป็นหุ้นบริษัทเอกชนรายแรกที่เปิดให้ประชาชนทั่วไปจองซื้อหุ้น เพราะก่อนหน้า มีแต่บริษัทในกลุ่มบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT และหุ้นกึ่งรัฐวิสาหกิจหรือหุ้นที่กระทรวงการคลังถือหุ้นใหญ่เท่านั้นที่กระจายหุ้นสู่ประชาชน

หุ้น TIDLOR ที่จะนำมาเสนอขายประชาชนทั่วไปมีจำนวน 46.5 ล้านหุ้น และอาจจะมีหุ้นส่วนเกินหรือกรีนชูอีก 136.11 หุ้นมาจัดสรรเพิ่มเติม รวมหุ้นที่เสนอขายประชาชนอาจมีจำนวนทั้งสิ้น 182.61 ล้านหุ้น

หลักเกณฑ์การจองซื้อถอดแบบมาจาก OR โดยประชาชนทุกคนมีสิทธิจองซื้อโดยเท่าเทียม กำหนดจองหุ้นต่ำ 1,000 หุ้น และจัดสรรเพิ่มเติมทวี กรณีที่มีหุ้นเหลือสำหรับผู้ที่จองซื้อเกิน 1,000 หุ้นครั้งละ 100 หุ้น จนกว่าหุ้นจะหมด

รูปแบบการเสนอขายหุ้น TIDLOR แม้จะเหมือนกับ OR แต่จำนวนหุ้นที่จะจัดสรรให้ผู้จองซื้อแต่ละราย และ ผลตอบแทนจากการลงทุนอาจไม่สูงเท่ากับ OR

OR เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ปิดวันแรกที่ 29.25 บาท สูงกว่าราคาจอง 11.25 บาท หรือสูงกว่าจอง 62.50% แต่หุ้น TIDLOR ไม่น่าจะร้อนแรงเหมือน OR

ราคาหุ้นที่กำหนดเบื้องต้นระหว่าง 34-36.50 บาท ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่า เป็นราคาที่แพง เพราะมีค่าพี/อี เรโช ประมาณ 32-35 เท่า เทียบกับหุ้นที่ดำเนินธุรกิจประเภทเดียวกันเช่น บริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SAWAD ซึ่งมีค่าพี/อี เรโช เพียง 25 เท่า และบริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) หรือ MTC ซึ่งมีค่าพี/อี เรโช เพียง 26 เท่า

ถ้า TIDLOR เป็นหุ้นอยู่ตลาดหลักทรัพย์ ราคาน่าจะต่ำกว่า 34 บาท ถ้าเทียบปัจจัยพื้นฐานกับ SAWAD และ MTC

แต่เพราะ TIDLOR โหนกระแสหุ้น OR และอาศัยความเป็นหุ้นน้องใหม่ที่นักลงทุนกำลังนิยม จึงตั้งราคาเสนอขายที่แพง โดยมั่นใจว่า จะต้องขายได้

เพราะนักลงทุนมีความคาดหวังว่าหุ้นน้องใหม่ TIDLOR จะให้ผลตอบแทนดีเหมือน OR ทั้งที่โอกาสที่ราคาหุ้น TIDLOR จะสูงกว่าจองมากๆ เป็นไปได้น้อยมาก และมีคนที่มองว่า ราคาอาจต่ำกว่าจองได้เหมือนกัน

อย่างไรก็ตาม แม้ TIDLOR จะตั้งราคาขายแพง แต่เชื่อว่าจะมีประชาชนจองซื้ออย่างคับคั่ง โดยเฉพาะนักลงทุนหน้าใหม่จำนวน 2-3 แสนคน ที่จองซื้อหุ้น OR และติดใจในผลกำไร จึงเตรียมแห่จองซื้อหุ้น TIDLOR

หุ้นที่จะนำมาจัดสรรประชาชนทั่วไป ถ้ารวมหุ้นกรีนชูมีจำนวนทั้งสิ้น 182.53 ล้านหุ้น ถ้าจัดสรรเกลี่ยขั้นต่ำคนละ 1,000 หุ้น จะมีผู้ได้รับการจัดสรรจำนวน 182,530 ราย

แต่ถ้ามีผู้จองซื้อเกิน 182,530 ราย จะไม่มีการจัดสรรหุ้นเพิ่มเติม และผู้ที่จองซื้ออาจไม่ได้รับการจัดสรรทุกรายด้วย เพราะจะต้องสุ่มคัดเลือกผู้ที่ได้รับการจัดสรรด้วยระบบคอมพิวเตอร์ จนบางคนอาจพลาดโอกาสจองซื้อ

ดังนั้น โอกาสจะได้รับการจัดสรรคนละ 4,500 หุ้น เหมือน OR คงไม่เกิดขึ้น เว้นแต่จะมีผู้จองซื้อ ซื้อไม่กี่หมื่นรายเท่านั้น แต่การโหมโฆษณาประชาสัมพันธ์ของ TIDLOR เชื่อว่าจะกระตุ้นให้มีผู้จองซื้อนับแสนๆ ราย

ประมาณวันที่ 10 พฤษภาคมนี้ หุ้น TIDLOR จะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และต้องรอลุ้นกันว่า จะให้ผลตอบแทนแก่ผู้ที่จองซื้อได้ขนาดไหน

จะหวังผลตอบแทนระดับ 60% เหมือนหุ้น OR คงเป็นไปไม่ได้ แต่ถ้าราคายืนเหนือจอง กำไรมากกำไรน้อย นักลงทุนคงพอรับได้

อย่าต่ำกว่าจองเท่านั้น เพราะถ้าต่ำกว่าจอง หุ้น "เงินติดล้อ" จะกลายเป็นหุ้นน้องใหม่ที่ทำให้ "เงินติดลบ"