THG วางเป้ารายได้ปี 63 โตไม่ต่ำกว่า 10% หลังรับรู้รายได้ 3โรงพยาบาลใหม่เต็มปี พร้อมทุ่มงบลงทุน 1.57 พันล้านบาท ลุยขยายเตียงต่อเนื่อง และปรับปรุงโรงพยาบาลเดิม ด้าน โบรกฯ คงคำแนะนำ BUY และเลือก THG เป็นหุ้นเด่นร่วมกับ CHG โดยมีราคาเป้าหมายที่ 36.10 บาท
นางสาวอัญชลี ชวลิตขารีธรรม ผู้อำนวยการฝ่ายบัญชีและการเงิน บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ THG เปิดเผยว่า บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2563 จะเติบโตไม่ต่ำกว่า 10% จากการรับรู้รายได้โรงพยาบาลแห่งใหม่ที่เข้ามาเต็มปี อย่างโรงพยาบาลธนบุรี ทุ่งสง โรงพยาบาลธนบุรี บูรณา, โรงพยาบาลธนบุรี บำรุงเมือง ขณะเดียวกันจะมีรับรู้รายได้ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog)โครงการ Jin Wellbeing County รังสิต จำนวน 48 ยูนิต มูลค่า 240 ล้านบาท ที่คาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้ทั้งหมดในปี 2563
สำหรับการลงทุนบริษัทวางไว้ประมาณ 1.57 พันล้านบาท ส่วนใหญ่จะใช้ในการปรับปรุงโรงพยาบาลเดิมและการขยายจำนวนเตียงเพิ่ม ประกอบไปด้วยโรงพยาบาลธนบุรี 1 ที่มีอยู่ 435 เตียง,โรงพยาบาลธนบุรี 2 ที่มีอยู่ 95 เตียงและโรงพยาบาลธนบุรี บำรุงเมืองที่มีอยู่ 47 เตียง ส่วนที่เหลือจะเป็นงบลงทุนต่อเนื่องในโครงการบ้านผู้สูงอายุ ประชาทิศ ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2563
" ภาพรวมธุรกิจปีนี้มั่นใจว่ารายได้จะเติบโตได้ 15% ตามเป้าหมายที่วางไว้ จากการรับรู้รายได้จากโรงพยาบาลที่เปิดใหม่ โดย ล่าสุดเปิดบริการโรงพยาบาลธนบุรี ทุ่งสง ขนาด 50 เตียง ขณะที่ภาพรวมการดำเนินงานของโรงพยาบาลใหม่แห่งอื่นๆ สามารถสร้างรายได้เพิ่มขึ้น โรงพยาบาลธนบุรี บำรุงเมือง ผ่านจุดคุ้มทุนและเริ่มทำกำไรแล้วตั้งแต่ไตรมาส 3/62 ส่วนโรงพยาบาล Ar Yu International Hospital ในเมืองย่างกุ้ง ประเทศขนาด 200 เตียง มี Ebitda ถึงจุดคุ้มทุนแล้ว ซึ่งจะส่งผลดีต่อภาพรวมผลการดำเนินงานไตรมาสสุดท้าย" นางสาวอัญชลี กล่าว
โบรกฯ เชียร์ ซื้อ มอง 3 ปีข้างหน้ารายได้โต 10% ต่อปี
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ จาก บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า มีมุมมอง Slightly positive ต่อผลการดำเนินงาน รพ.ใหม่ โดยเฉพาะ รพ.ธนบุรี บำรุงเมือง และ รพ.ในพม่า มีแนวโน้มรายได้เติบโตดีต่อเนื่อง ทำให้รายได้ธุรกิจ รพ. มีแนวโน้มเติบโตดีกว่าคาด โดยประมาณการปีนี้คาดรายได้ธุรกิจ รพ.เติบโต 7% ส่วนช่วง 3 ปีข้างหน้าคาดรายได้ธุรกิจ รพ.เติบโตต่อปีราว 10%
ปีนี้คาดว่าโครงการจิณณ์จะมียอดโอนราว 120 ห้อง ต่ำกว่าสมมติฐานเราที่ 130 ห้อง หรือราว -8% โดยเราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการของ THG ในเบื้องต้นเราคาดว่าประมาณการของ THG จะมี upside จากผลการดำเนินงานของ รพ. ธนบุรี บำรุงเมือง พลิกเป็นกำไรได้เร็ว และชดเชย downside จากโครงการจิณณ์ มียอดโอนช้าและต่ำกว่าเป้าหมาย
สำหรับแนวโน้ม 4Q19F เบื้องต้นคาดผลการดำเนินงานปกติมีกำไรราว 100 ล้านบาท (+376%y-y -34%q-q) เติบโตเด่น y-y จากผลการดำเนินงานธุรกิจ รพ. เติบโตได้ดีตามการใช้บริการ และอานิสงส์กำไร 4Q18 ฐานต่ำ อย่างไรก็ดีเทียบ q-q คาดกำไรอ่อนตัวลงตามธุรกิจ รพ.หลังผ่าน high season ส่วนรายได้โอนห้องชุดคาดเติบโตเล็กน้อย y-y และทรงตัว q-q
คงคำแนะนำ BUY และเลือก THG เป็นหุ้นเด่นร่วมกับ CHG โดยมีราคาเป้าหมายที่ 36.10 บาท เนื่องจากประมาณการปีนี้มี upside ราว +20% และปี 20F-22F มี upside ราว 3-5% นอกจากนี้เรายังมองว่า THG มีโอกาสเติบโตระยะยาวจากความพร้อมให้บริการทั้งธุรกิจ Hospital และ Non-hospital ทำให้ปี 20F คาดกำไรเติบโตก้าวกระโดดและเด่นสุดในกลุ่มฯ THG
